宏利风险预算混合：2026第三季度报告（162205）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.54%

日涨幅

1.2526

净值

（11-02）

近1年：+4.66%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.09%

-22%

-13%

-3%

17%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.83%	-0.89%	-2.11%	672/677不佳
近1月	-16.72%	-2.22%	-7.82%	679/679不佳
近3月	-16.02%	-2.11%	-12.45%	664/665不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

宏利风险预算混合：2026第三季度报告（162205）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,602万份

2026Q1

6,179万份

2026Q2

9,034万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

61,793,390.20

变化

+28,544,809.29

+46%

本期

90,338,199.49

投资目标

本基金通过风险预算的投资策略，力争获取超过业绩比较基准的长期稳定回报，分享市场向上带来的收益，控制市场向下的风险。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金的投资管理全面引进一种全新的投资策略――风险预算。风险预算是指基金在投资组合构建和调整前基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求，也就是说投资组合在构建和调整前其风险就已锁定。风险预算的策略将体现在投资的各个环节。大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段是本基金的重要特色。投资组合资产配置比例的一个重要参考来自于数理化的风险预算。

本期报告

本基金的投资管理将全面引进一种全新的投资策略――风险预算，风险预算是指基金在投资组合构建和调整前基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求，风险预算的策略将体现在投资的各个环节。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

一年期银行定期存款利率(税后)*50%+沪深300指数*20%+中证金融债指数*15%+中证企业债指数*10%+中证国债指数*5%

本期报告

中债-综合财富(总值)指数收益率*70%+沪深300指数收益率*25%+活期存款基准利率*5%。

注：自2026年9月21日起，本基金业绩比较基准由“一年期银行定期存款利率(税后)*50%+沪深300指数*20%+中证金融债指数*15%+中证企业债指数*10%+中证国债指数*5%”变更为“中债-综合财富(总值)指数收益率*70%+沪深300指数收益率*25%+活期存款基准利率*5%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

基金的投资目标和投资范围决定了本基金属于风险较低的证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

蔡熠阳| 任职时间: 2023年9月25日| 证券从业年限: 9年

硕士研究生；自2017年6月至2023年7月任职于中欧基金管理有限公司，历任产业研究组组长、基金经理助理；自2023年7月起任职于宏利基金管理有限公司，现任固收研究部副总经理兼基金经理；具备9年基金从业经验，具有基金从业资格。

石磊| 任职时间: 2024年10月15日| 证券从业年限: 17年

经济学学士；2009年1月至2014年12月，任职于银华基金管理有限公司，历任研究员, 基金经理助理；2015年3月至2017年8月，任职于中欧基金管理有限公司，历任投资经理；2017年10月至2023年9月，任职于银华基金管理有限公司，历任投资经理；2023年10月加入宏利基金管理有限公司，历任产品部顾问、固定收益部副总经理兼基金经理，现任多元资产投资管理部副总经理兼基金经理。具备17年证券基金从业经验，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内基本面延续“K型”复苏格局，出口链与生产链表现相对占优。资金面整体呈现"前松后紧"的运行特征。4月，资金面宽松程度超出预期，叠加信贷需求偏弱、人民币结汇意愿较强，中短端利率回落至年内低位；适逢理财配置旺季，固收类基金申购需求旺盛，加之地缘冲突有所缓和、超长期国债发行与政府债供给压力相对可控，交易盘推动长端利率跟随下行。5月，资金面边际收敛，央行投放有所克制，但银行体系融出仍使资金维持在相对充裕水平，债市延续涨势；机构配置需求保持偏强，带动利差压缩行情延续。6月，央行边际回笼中长期资金，资金利率小幅收敛至1.4%附近，长端利率触及低点后止盈回调；临近季末，央行通过推出隔夜逆回购工具释放稳定资金面的信号，市场对资金面进一步收敛的预期趋于弱化，利率转为震荡下行。权益市场方面，结构性行情特征鲜明，地缘政治格局的演变进一步强化了国产替代的趋势主线。报告期内，科技板块结构性强势尤为突出，市场偏好集中于供需紧张、技术升级与出海三条逻辑，相关方向涵盖存储、PCB上游、半导体制造、先进封装、光芯片等领域。

报告期内，本基金纯债仓位坚持稳健操作风格，以杠杆与票息策略为主，并择机增配性价比较高的资产；权益仓位以科技成长方向为主要配置，重点布局国产算力产业链、海外算力产业链、半导体设备、被动元器件及功率器件等板块，看好科技类个券的结构性投资机会。

本期报告

2026年三季度，AI出口高景气与上游价格扰动交织，国内基本面延续“外强内弱”的K型分化格局。央行引导资金回归均衡，结构性宽松取向未变、投放节奏克制。财政政策以结构性支持为主，落地节奏有待加快，实物工作量修复偏慢。7月政治局会议的逆周期表态边际加强，但存量政策仍处观察期，市场对总量宽松的预期有所回落，叠加科技股大幅调整，30年国债期货及现券交易盘抢跑，长端利率向下突破近2个月的震荡区间。8月末，政府债供给提速、央行流动性投放边际收敛，交易行情快速扭转，配置盘整体的加仓意愿不高，更多在等待供给落地后的性价比。9月，3600亿元注资8家中央金融企业，低利率、净息差收窄的压力下，一定程度上缓解了超长债承接压力，月末，交易盘带动30Y回落至年内低位。权益市场结构性行情鲜明，地缘政治演变强化国产替代主线，科技板块结构性占优，资金聚焦供需紧张、技术升级与出海三条逻辑，存储、PCB上游、半导体制造、先进封装、光芯片等方向表现突出。

报告期内，本基金纯债仓位坚持稳健操作风格，择机增配利率品种，获取了一定的资本利得收益；权益及转债仓位以科技成长方向为主要配置，重点布局国产算力产业链、海外算力产业链、半导体设备、被动元器件及功率器件等板块，关注科技类个券的结构性投资机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

47.42%

2026Q1

48.28%

2026Q2

49.41%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.03	100.00%	合计	1.38	100.00%	—
权益投资	0.50	48.28%	权益投资	0.68	49.41%	+1.13
股票	0.50	48.28%	股票	0.68	49.41%	+1.13
固定收益投资	0.50	48.71%	固定收益投资	0.68	49.37%	+0.66
债券	0.50	48.71%	债券	0.68	49.37%	+0.66
银行存款和结算备付金合计	0.02	1.88%	银行存款和结算备付金合计	0.02	1.14%	-0.74
其他资产	0.01	1.12%	其他资产	0.00	0.08%	-1.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

48.61%

2026Q1

49.79%

2026Q2

50.07%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.50	49.79%	制造业	0.68	50.07%	+0.28
合计	0.50	49.79%	合计	0.68	50.07%	+0.28

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

37.62%

2026Q1

49.47%

2026Q2

48.25%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.25%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中科曙光	603019	8.20%	76,423	—	1	工业富联	601138	7.55%	176,300	+0.03	+72,100
2	工业富联	601138	7.52%	104,200	—	2	三环	300408	7.08%	82,000	+2.87	+56,800
3	北方华创	002371	7.17%	8,100	退出十大	3	东山精密	002384	5.42%	44,000	新增十大	—
4	沪电股份	002463	5.84%	38,200	—	4	深南电路	002916	5.02%	18,300	新增十大	—
5	锐捷	301165	4.55%	56,580	—	5	沪电股份	002463	4.80%	56,300	-1.04	+18,100
6	三环	300408	4.21%	25,200	—	6	长飞光纤	601869	4.33%	14,300	新增十大	—
7	浪潮信息	000977	3.93%	56,200	退出十大	7	荣盛石化	002493	3.94%	401,700	新增十大	—
8	立讯精密	002475	3.71%	52,700	退出十大	8	中科曙光	603019	3.61%	61,623	-4.59	-14,800
9	扬杰	300373	2.94%	18,700	退出十大	9	紫光股份	000938	3.35%	146,600	新增十大	—
10	中际旭创	300308	1.40%	1,100	退出十大	10	锐捷	301165	3.15%	42,480	-1.40	-14,100

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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