银华领先策略混合 ：2026第三季度报告（180013）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.83%

日涨幅

0.8799

净值

（11-02）
近1年：-25.90%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.07%
-26%
-18%
-9%
0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.25%
1484/5607良好
近1月-6.12%
1468/5596良好
近3月-9.48%
2023/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

银华领先策略混合 ：2026第三季度报告（180013）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.42亿份
2026Q1
2.20亿份
2026Q2
2.13亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
219,690,051.00
变化
-6,463,894.88
-3%
本期
213,226,156.12
3

投资目标

中国经济未来持续高速的增长使得投资于领先行业中的优势公司成为未来投资的主线之一。通过运用领先的资产配置策略，投资于领先优势并且具备估值吸引力的股票、债券，并在有效控制投资组合风险的前提下力求取得基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为混合型基金，将采用定量与定性两种领先型指标相结合的方法来进行大类资产配置，通过领先策略投资于因经济结构升级、汇率循环、经济周期变化及产业政策支持而受益的领先行业。并在领先行业中遴选具备综合竞争实力、估值吸引力和增长潜力显著的领先公司完成投资组合的构建。 本基金的债券投资采取自上而下的久期配置、组合期限配置、类属配置策略和自下而上的个券精选相结合的积极投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。 本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的60%—95%；现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金。本基金力争在控制风险的前提之下，使基金的长期收益水平高于业绩比较基准。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

苏静然| 任职时间: 2017年10月30日| 证券从业年限: 19.5年

硕士学位。曾就职于工银瑞信基金管理有限公司、宏源证券股份有限公司、诺安基金管理有限公司,先后从事农业、家电、食品饮料行业研究。2014年1月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理，基金经理助理。自2017年8月11日起担任银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金经理，自2017年10月30日起兼任银华核心价值优选混合型证券投资基金、银华领先策略混合型证券投资基金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，自2017年11月24日至2022年4月8日兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2023年1月20日起兼任银华动力领航混合型证券投资基金基金经理，自2025年1月9日起兼任银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

向伊达| 任职时间: 2022年8月2日| 证券从业年限: 12.5年

硕士学位。2013年2月加入银华基金，历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长，投资管理一部投资经理助理、基金经理助理。现任权益投资管理部基金经理/投资经理（社保、基本养老）。自2019年12月11日起担任银华盛利混合型发起式证券投资基金基金经理，自2022年4月27日起兼任银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，自2022年8月2日起兼任银华领先策略混合型证券投资基金基金经理，自2022年8月18日起兼任银华核心动力精选混合型证券投资基金基金经理,自2023年1月5日起兼任银华创新动力优选混合型证券投资基金基金经理，自2023年1月20日起兼任银华动力领航混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
经济基本面和流动性观察：2季度经济整体相对平淡，但板块分化非常大：传统经济增长引擎的房地产、白酒、家电表现一般，淡季价格持续下跌，销售量未见起色；但代表经济增长新动能的AI相关的科技、军工、电子、通信等板块呈现出欣欣向荣的状态。市场流动性整体充裕，货币政策和财政政策均未收紧，对资本市场估值具备支撑。从资本市场板块之间的表现观察，2季度整体普涨，上证A股、科创板和北证A股涨幅都较好；从板块看，冰火两重天，结构分化较大：涨幅较好的是建筑材料、通信、电子、机械设备和基础化工；而相对表现较差的板块是石油石化、农林牧渔、钢铁、美容护理和食品饮料。经济转型过程中，市场对于老登经济和小登经济的对待有云泥之别。我们在2季度的操作中仓位保持相对稳定，结构上对科技行业的龙头公司有加仓，适当参与了科技行情。同时对传统经济板块保持着较高的关注度，估值已经跌到较低的位置，等待市场企稳，风险偏好发生变化之后，会重新成为我们重点配置的方向。
本期报告
经济基本面和流动性观察：国内经济观察，3季度经济整体平淡，增长乏力；PPI、CPI和社零数据均缺乏亮点；出口数据依然较为强劲，但由于关税的悬而未决和汇率升值影响，大部分出口公司收入增长较好但利润表现乏力；消费板块观察，亮点较少；但亮点在于，国内持续出台相关房地产和消费补贴政策，显示政府对于内需疲弱的重视度在逐步提升，有待我们进一步观察；从经济各板块分析，分化较大：传统经济部门在陆续触底的过程中，价格仍在探底，销售量同比持平或者下降。科技相关板块和公司从基本面看仍然保持较高的景气度；但从股票市场观察，7月以来的三季度是全年波动和调整最为剧烈的时期：高估值高景气的科技板块，无论国产算力还是海外算力，均大幅度调整；内需的房地产、消费、金融表现相对稳定，表现出市场风险偏好的较大变化。海外算力方面，海外CSP厂商受到持续融资能力的质疑，即便业绩超预期股价表现也一般；模型公司尚未在B端有足以说服市场的应用出现；设备硬件端表现一枝独秀。国内相关个股受到美国制裁的阴影笼罩，即便业绩爆发，股价持续杀跌；国产算力有宏大叙事支撑，但缺乏短期说服人的业绩表现，流动性一有波动股价便剧烈调整。三季度我们操作过程中，一方面降低仓位，应对未来的不确定；另一方面降低科技持仓，结构上往红利方向调整。整体思路偏防御。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
65.92%
2026Q1
85.84%
2026Q2
77.14%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.84%权益投资77.14%-8.70
股票85.84%股票77.14%-8.70
银行存款和结算备付金合计14.11%银行存款和结算备付金合计21.03%+6.92
其他资产0.05%其他资产1.84%+1.79
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
56.80%
2026Q1
72.46%
2026Q2
61.38%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计86.33%合计77.41%-8.92
制造业72.46%制造业61.38%-11.08
——金融业7.81%新增
信息传输、软件和信息技术服务业9.53%信息传输、软件和信息技术服务业4.74%-4.79
采矿业1.75%采矿业3.49%+1.74
农、林、牧、渔业2.59%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
39.95%
2026Q1
47.32%
2026Q2
46.31%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.31%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1燕京啤酒6.46%—1燕京啤酒8.18%+1.72
2百龙创园5.42%退出十大2春风动力5.52%+1.31
3寒武纪5.41%退出十大3隆鑫通用4.97%新增十大
4中际旭创5.07%退出十大4恺英4.74%+0.62
5宁德时代4.69%—5太阳纸业4.50%新增十大
6春风动力4.21%—6安克创新4.46%新增十大
7杰瑞股份4.17%退出十大7宁德时代4.05%-0.64
8申菱环境4.14%—8申菱环境3.69%-0.45
9恺英4.12%—9巨星3.24%新增十大
10亨通3.63%退出十大10天孚2.96%新增十大