银华信用双利债券 :2026第三季度报告(180025)

基金PK

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收益表现

+0.04%

日涨幅

1.2057

净值

(11-02)
近1年:-1.78%同类平均:-0.99%沪深300:-13.44%最大回撤:-4.70%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.78%
894/1259一般
近1月-2.10%
879/1263一般
近3月-2.20%
793/1224一般

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

银华信用双利债券 :2026第三季度报告(180025)
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基金份额变动

基金总份额趋势
7,356万份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
73,555,319.78
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下,通过积极主动地投资管理,力争使投资者当期收益最大化,并保持长期稳定的投资回报。
4

投资策略

本基金将坚持稳健配置策略,在严格控制风险的基础上,追求较高的当期收入和总回报。 本基金主要投资国债、央行票据、政策性金融债、金融债、企业债、公司债、短期融资券、地方政府债、正回购、逆回购、可转换公司债券(含可分离交易的可转换债券)、资产支持证券等债券资产。本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%,其中信用债券投资不低于本基金债券资产的80%。同时,本基金可以投资股票、权证等权益类工具,但合计投资比例不得超过基金资产的20%,其中权证的投资比例不高于基金资产净值的3%。现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
5

业绩比较基准

40%×中债国债总全价指数收益率+60%×中债企业债总全价指数收益率。
6

风险收益特征

本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
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基金经理简介

孙慧| 任职时间: 2019年6月28日| 证券从业年限: 15.5年

硕士学位。2010年6月至2012年6月任职中邮人寿保险股份有限公司投资管理部,任投资经理助理;2012年7月至2015年2月任职于华夏人寿保险股份有限公司资产管理中心,任投资经理;2015年3月加盟银华基金管理有限公司,历任基金经理助理。自2016年2月6日至2017年8月7日担任银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理,自2016年2月6日至2020年3月16日兼任银华保本增值证券投资基金基金经理,自2020年3月17日至2020年5月21日兼任银华增值证券投资基金基金经理,自2016年2月6日至2020年10月16日兼任银华中证转债指数增强分级证券投资基金基金经理,自2016年10月17日至2018年2月5日兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2016年10月17日至2018年6月26日兼任银华永泰积极债券型证券投资基金基金经理,自2016年12月22日起兼任银华远景债券型证券投资基金基金经理,自2017年8月8日至2025年3月12日兼任银华永祥灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2018年3月7日至2021年7月30日兼任银华多元收益定期开放混合型证券投资基金基金经理,自2018年8月31日起兼任银华可转债债券型证券投资基金基金经理,自2019年6月28日起兼任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理,自2021年2月8日起兼任银华远兴一年持有期债券型证券投资基金基金经理,自2025年2月13日起兼任银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2025年9月24日起兼任银华钰盈债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

姚荻帆| 任职时间: 2026年1月6日| 证券从业年限: 18.5年

大学本科。曾就职于普华永道会计师事务所、中国国际金融有限公司、银华基金管理有限公司、信诚基金管理有限公司、安信基金管理有限责任公司,2018年9月再次加入银华基金管理股份有限公司。现任养老金及多资产投资管理部副总监/团队长/养老金权益联席投资总监/投资经理(年金、养老金)/基金经理。自2025年7月10日起担任银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金、银华招利一年持有期混合型证券投资基金基金经理,自2026年1月6日起兼任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。

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基金的投资策略与后市展望

回顾前三季度,股票市场一季度主要受美伊地缘冲突扰动,波动剧烈、先涨后跌;二季度随着冲突边际缓和,全球风险资产波动率自高位回落,市场在外部扰动趋缓中由避险转向修复,指数震荡上行、结构分化加剧。进入三季度,前期领涨的科技成长在中报业绩兑现、海外紧缩预期回升与内需数据走弱中大幅回调,红利与低估值资源接棒走强,指数冲高回落、成交明显缩量并回吐上半年涨幅。年初以来,转债在估值高位、正股分化与强赎条款扰动下继续消化估值、表现偏弱,高等级总体下跌,结构性机会集中于有基本面支撑的中高价弹性品种。纯债总体延续强势,收益率曲线进一步牛平,超长债受益于期限利差压缩表现领先,信用利差压缩至历史低位。 操作上,我们整体维持了相对中性的股票仓位,结构主要布局泛智能化和制造业出海两大中期产业趋势;转债以估值为标尺进行波段操作,总体低配;债券维持中性偏积极久期,围绕凸点品种配置,为组合提供稳健收益。 展望四季度,一方面,AI的产业趋势仍在持续,随着三季度的股价大幅回调,部分绩优标的已极具性价比;另一方面,随着股价的极度分化,部分非AI板块的优质公司已经计入了非常悲观的预期,未来2-3年的隐含回报率具备较大吸引力。我们将继续聚焦泛智能化和制造业出海两大产业趋势,并随着标的的性价比变化进行动态平衡,力争获取超额收益。 今年以来,我们及时关注到转债市场的投资挑战,一方面逐步减配,另一方面从策略上进行调整。当前转债估值仍处于历史较高位置,组合维持低配,但我们仍然认可中期范围内转债在多资产组合中的配置价值。债券预计将仍以中高等级、中短久期信用品种为底仓,获取稳健收益,关注市场一致预期下长端的波动机会。
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
9.93%
2026Q3
资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
固定收益投资79.32%
债券79.32%
银行存款和结算备付金合计10.50%
权益投资9.93%
股票9.93%
其他资产0.25%
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
10.39%
2026Q3
行业分布
行业类别占基金资产净值比例(%)
合计13.01%
制造业10.39%
信息传输、软件和信息技术服务业1.16%
金融业0.70%
租赁和商务服务业0.46%
批发和零售业0.31%
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
6.72%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比6.72%)
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)所在证券市场所属国家(地区)
1赛轮轮胎1.87%——
2振华股份0.81%——
3潍柴动力0.62%——
4寒武纪0.61%——
5麦格米特0.59%——
6安克创新0.53%——
7南微医学0.44%——
8中航0.42%——
9中集0.42%——
10海光信息0.41%——