长城品牌优选混合 ：2026第三季度报告（200008）

基金PK

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收益表现

+0.99%

日涨幅

1.0407

净值

（11-02）
近1年：-25.38%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.95%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+2.92%
22/884优秀
近1月+0.24%
59/883优秀
近3月-9.82%
301/874良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：白酒
1

报告名称

长城品牌优选混合 ：2026第三季度报告（200008）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7.26亿份
2026Q1
6.99亿份
2026Q2
6.86亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
698,923,974.11
变化
-12,623,174.63
-2%
本期
686,300,799.48
3

投资目标

充分挖掘具有品牌优势上市公司持续成长产生的投资机会，追求基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

采用“自下而上、个股优选”的投资策略，运用长城基金成长优势评估系统在具备品牌优势的上市公司中挑选拥有创造超额利润能力的公司，构建并动态优化投资组合。运用综合市场占有率、超过行业平均水平的盈利能力及潜在并购价值等三项主要指标判断品牌企业创造超额利润的能力，采用PEG等指标考察企业的持续成长价值，重点选择各行业中的优势品牌企业，结合企业的持续成长预期，优选具备估值潜力的公司构建投资组合。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

75%×标普中国A股300指数收益率+25%×同业存款利率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，主要投资于具有超额盈利能力的品牌优势上市公司，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风险的证券投资基金产品。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
杨建华| 任职时间: 2013年6月18日| 证券从业年限: 26年
男，中国籍，硕士，注册会计师（CPA）。曾就职于大庆石油管理局（1991年7月-1996年8月）、华为技术有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限责任公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。2001年10月加入长城基金管理有限公司，历任基金管理部基金经理助理、总经理助理、研究部总经理，现任公司副总经理、投资总监、权益投资一部总经理、投委会委员兼基金经理。自2007年9月至2009年1月任“长城安心回报混合型证券投资基金”基金经理，自2011年1月至2013年6月任“长城中小盘成长股票型证券投资基金”基金经理，自2009年9月至2016年9月任“长城久富核心成长混合型证券投资基金（LOF）”基金经理，自2017年6月至2018年8月任“长城久兆中小板300指数分级证券投资基金”基金经理，自2018年8月至2018年11月任“长城中证500指数增强型证券投资基金”基金经理，自2017年8月至2019年2月任“长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2019年4月至2022年10任“长城核心优势混合型证券投资基金”基金经理，自2022年4月至2025年9月任“长城价值甄选一年持有期混合型证券投资基金”基金经理。自2004年5月至今任“长城久泰沪深300指数证券投资基金”基金经理，自2013年6月至今任“长城品牌优选混合型证券投资基金”基金经理，自2020年3月至今任“长城价值优选混合型证券投资基金”基金经理，自2021年5月至今任“长城消费30股票型证券投资基金”基金经理，自2021年10月至今任“长城兴华优选一年定期开放混合型证券投资基金”基金经理，自2021年12月至今任“长城价值领航混合型证券投资基金”基金经理，自2023年2月至今任“长城品质成长混合型证券投资基金”基金经理。
本期报告
杨建华| 任职时间: 2013年6月18日| 证券从业年限: 26年
男，中国籍，硕士，注册会计师（CPA）。曾就职于大庆石油管理局（1991年7月-1996年8月）、华为技术有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限责任公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。2001年10月加入长城基金管理有限公司，历任基金管理部基金经理助理、总经理助理、研究部总经理，现任公司副总经理、投资总监、权益投资一部总经理、投委会委员兼基金经理。自2007年9月至2009年1月任“长城安心回报混合型证券投资基金”基金经理，自2011年1月至2013年6月任“长城中小盘成长股票型证券投资基金”基金经理，自2009年9月至2016年9月任“长城久富核心成长混合型证券投资基金（LOF）”基金经理，自2017年6月至2018年8月任“长城久兆中小板300指数分级证券投资基金”基金经理，自2018年8月至2018年11月任“长城中证500指数增强型证券投资基金”基金经理，自2017年8月至2019年2月任“长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金”基金经理，自2019年4月至2022年10任“长城核心优势混合型证券投资基金”基金经理，自2022年4月至2025年9月任“长城价值甄选一年持有期混合型证券投资基金”基金经理，自2021年5月至2026年9月任“长城消费30股票型证券投资基金”基金经理。自2004年5月至今任“长城久泰沪深300指数证券投资基金”基金经理，自2013年6月至今任“长城品牌优选混合型证券投资基金”基金经理，自2020年3月至今任“长城价值优选混合型证券投资基金”基金经理，自2021年10月至今任“长城兴华优选一年定期开放混合型证券投资基金”基金经理，自2021年12月至今任“长城价值领航混合型证券投资基金”基金经理，自2023年2月至今任“长城品质成长混合型证券投资基金”基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度。国内宏观经济有所承压，总体仍然体现为内需相对较弱，出口持续超预期，生产端强于消费端。中东地缘冲突逐渐平息，对全球宏观经济、大宗商品的影响逐渐弱化。美联储新任主席更强调根据经济真实情况决定货币政策，结合美国高频经济数据，美元降息预期减退，加息预期渐强，由此导致美元走强，黄金、工业金属价格回落。从全球视角看，半导体都是景气度最高的产业，AI资本开支持续增加带来对高性能上游产品的需求剧增，涨价从存储产品扩散到更多领域，并对关联低阶产品的产能形成挤占，进而引发涨价潮的进一步扩散。资本市场则对此趋势演绎的更为极致。报告期内，A股市场电子、通信、建材（主要是电子上游材料）大涨，顺周期品种则普遍录得较大跌幅。资金的跨板块流动进一步加剧了这种分化态势，我们观察到，进入二季度以来，公募指数产品规模变动巨大，大量资金从宽基指数产品中加速流出，流入高景气产业相关的行业、风格指数产品的资金则持续增加，使得原本基本面弱势的顺周期板块雪上加霜，而高景气行业则在持续上涨中自我强化。
根据基金合同约定，本基金主要在具备品牌优势的上市公司中挑选拥有创造超额利润能力的公司长线持有。报告期国内消费需求仍然较弱，社零数据出现月度同比负增长的多年罕见态势。而品牌出海板块短期受到人民币升值带来的汇兑压力等因素出现调整。本基金报告期适度降低了仓位以回避短期资金面冲击所带来的波动。未来本基金将从更广泛的视角关注包括消费板块、高端制造业板块在内的具备品牌优势的公司的投资机会。
本期报告
三季度。国内宏观经济有所承压，总体仍然是内需相对较弱，出口持续超预期，仍然是拉动经济增长的主要动力，生产端强于消费端。中东地缘冲突再起，并且开始多点并发，对能源供应的影响趋于复杂，国际油价波动加大。美联储在通胀压力下选择了加息，且后续仍存在加息可能，AI资本开支增长使得外部融资需求增加，全球流动性趋紧，美元指数走强，美债收益率上行。三季度，A股市场总体呈现震荡下跌的走势。季度初前期涨幅过大的个股出现大幅调整，估计是触发了市场中部分绝对收益目标资金控制回撤的减仓操作，引发市场持续调整，随后的反弹也弱于预期，结构上也是小市值个股反弹弹性更大。筹码问题成为影响短期市场走势的主要矛盾。而二季度筹码相对出清的红利板块以及能源、农产品价格上行带动的煤炭、石油石化、农业板块表现相对较好。
根据基金合同，本基金主要在具备品牌优势的上市公司中挑选拥有创造超额利润能力的公司长线持有。这其中包含消费类品牌公司及非消费类品牌优势公司。本报告期本基金适度均衡组合配置，增加配置了非制造业中具备品牌优势的公司权重。报告期国内消费需求仍然较弱，而品牌出海板块（含消费品和先进制造类）短期受到关税、贸易摩擦、汇兑压力等因素有所压制。本基金报告期适度降低了仓位以控制前述不确定风险的冲击。
本报告期长城品牌优选混合A基金份额净值增长率为-2.80%，同期业绩比较基准收益率为-10.67%；长城品牌优选混合C基金份额净值增长率为-2.94%，同期业绩比较基准收益率为-10.67%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.91%
2026Q1
78.17%
2026Q2
74.05%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资78.17%权益投资74.05%-4.12
股票78.17%股票74.05%-4.12
银行存款和结算备付金合计21.42%银行存款和结算备付金合计24.43%+3.01
其他资产0.41%其他资产1.52%+1.11
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
74.93%
2026Q1
72.89%
2026Q2
64.63%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计78.54%合计75.03%-3.51
制造业72.89%制造业64.63%-8.26
采矿业2.65%采矿业2.94%+0.29
——科学研究和技术服务业2.81%新增
信息传输、软件和信息技术服务业2.96%信息传输、软件和信息技术服务业2.49%-0.47
——金融业2.12%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.02
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
63.72%
2026Q1
60.31%
2026Q2
50.07%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.07%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1贵州茅台9.15%—1贵州茅台9.52%+0.37
2美的8.58%—2泸州老窖7.05%-0.17
3泸州老窖7.22%—3美的6.92%-1.66
4山西汾酒6.85%—4福耀玻璃5.29%+0.54
5宁德时代5.58%退出十大5古井贡酒4.74%-0.60
6古井贡酒5.34%—6山西汾酒4.38%-2.47
7五粮液5.11%退出十大7中际旭创3.62%新增十大
8福耀玻璃4.75%—8紫金矿业2.94%新增十大
9宇通客车4.55%退出十大9药明康德2.81%新增十大
10涛涛车业3.18%—10涛涛车业2.80%-0.38