南方绩优成长混合 ：2026第三季度报告（202003）

基金PK

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收益表现

+1.75%

日涨幅

0.7788

净值

（11-02）
近1年：-21.81%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.39%
-40%
-25%
-9%
7%
22%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.58%
4049/5607一般
近1月-19.37%
4230/5596不佳
近3月-25.61%
5003/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方绩优成长混合 ：2026第三季度报告（202003）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
41.42亿份
2026Q1
39.52亿份
2026Q2
37.14亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
3,951,566,523.78
变化
-237,879,691.52
-6%
本期
3,713,686,832.26
3

投资目标

本基金为混合型基金，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，根据对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡与精选，力争为投资者寻求超越基准的投资回报与长期稳健的资产增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的股票投资主要采用“自下而上”的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡，不仅重视公司的业绩与成长性，更注重公司的业绩与成长性的质量，精选中长期持续增长或未来阶段性高速增长、业绩质量优秀、且价值被低估的绩优成长股票作为主要投资对象。本基金的股票投资同时结合“自上而下”的行业分析，根据宏观经济运行、上下游行业运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以最低的组合风险精选并确定最优质的股票组合。本基金将优先选择具有良好的行业增长空间，所处行业结构相对稳定，在产业链中处于优势地位或上下游运行态势好转，具有一定的垄断竞争优势，公司治理结构透明完善，管理水平领先的上市公司。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

80%×沪深300指数+20%×上证国债指数
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
史博| 任职时间: 2011年2月17日| 证券从业年限: 28年
中国国籍，硕士研究生学历，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。曾任职于博时基金管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司。2004年7月23日至2005年2月25日，任泰达周期基金经理；2007年7月26日至2009年5月23日，任泰达首选基金经理；2008年8月5日至2009年9月25日，任泰达市值基金经理；2009年4月9日至2009年9月25日，任泰达品质基金经理。2009年10月加入南方基金，曾任研究部总监、总裁助理、首席投资官（权益）、副总经理。2014年2月26日至2018年11月16日，任南方新优享基金经理；2015年9月11日至2018年11月28日，任南方消费活力基金经理；2017年3月27日至2020年7月24日，任南方智慧混合基金经理；2018年5月10日至2020年7月24日，任南方瑞祥一年混合基金经理；2019年3月12日至2020年11月20日，任南方智诚混合基金经理；2021年8月25日至2024年6月28日，任南方新能源产业趋势混合基金经理；2011年2月17日至今，任南方绩优基金经理；2018年9月6日至今，任南方瑞合基金经理；2021年2月3日至今，任南方兴润价值一年持有混合基金经理；2021年2月10日至今，兼任投资经理；2021年12月28日至今，任南方港股创新视野一年持有混合基金经理。
本期报告
王博| 任职时间: 2026年7月16日| 证券从业年限: 11年新增经理
中国国籍，清华大学工学硕士，具有基金从业资格。2015年7月加入南方基金，任权益研究部行业研究员。2018年9月25日至2019年11月11日，任南方瑞合基金经理助理；2020年7月28日至2024年9月13日，任科创板基金基金经理；2019年11月11日至今，任南方科技创新混合基金经理；2020年6月12日至今，任南方成长先锋混合基金经理；2023年11月14日至今，任南方数字经济混合基金经理；2024年12月20日至今，兼任投资经理；2026年7月16日至今，任南方绩优成长混合基金经理。
史博| 任职时间: 2011年2月17日| 证券从业年限: 28年
硕士研究生学历，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。曾任职于博时基金管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司。2004年7月23日至2005年2月25日，任泰达周期基金经理；2007年7月26日至2009年5月23日，任泰达首选基金经理；2008年8月5日至2009年9月25日，任泰达市值基金经理；2009年4月9日至2009年9月25日，任泰达品质基金经理。2009年10月加入南方基金，曾任研究部总监、总裁助理、首席投资官（权益）、副总经理。2014年2月26日至2018年11月16日，任南方新优享基金经理；2015年9月11日至2018年11月28日，任南方消费活力基金经理；2017年3月27日至2020年7月24日，任南方智慧混合基金经理；2018年5月10日至2020年7月24日，任南方瑞祥一年混合基金经理；2019年3月12日至2020年11月20日，任南方智诚混合基金经理；2021年8月25日至2024年6月28日，任南方新能源产业趋势混合基金经理；2011年2月17日至2026年7月16日，任南方绩优成长混合基金经理；2021年2月3日至2026年7月16日，任南方兴润价值一年持有混合基金经理；2021年12月28日至2026年7月16日，任南方港股创新视野一年持有混合基金经理；2018年9月6日至2026年7月24日，任南方瑞合三年定开混合发起（LOF）基金经理；2021年2月10日至今，兼任投资经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，A股市场延续结构性分化格局。AI产业链相关板块继续领跑，科技主线地位进一步巩固。宽基指数表现相对稳健，但市场内部的分化程度较一季度更为显著——以科创板为代表的硬科技方向大幅跑赢，而传统消费、地产等板块表现平淡。宏观层面，二季度市场先后经历了一季报业绩考验、地缘冲突升温以及海外货币政策预期反复等多重扰动，但 AI硬件利润兑现的全球性定价逻辑持续演绎，成为贯穿整个季度最核心的投资主线。
操作上，本基金继续围绕 AI科技与高端制造两大方向进行配置，组合整体维持较高仓位运作。展望三季度，我们认为 AI产业链仍将是市场最具确定性的投资主线。全球 AI资本开支继续保持高速增长，算力基础设施的需求确定性不断被业绩验证。国内半导体产业链在自主可控与需求共振下呈现量价齐升态势。高端制造方面，智能装备与国产替代核心部件的景气周期正在逐步展开，我们将持续关注相关机会，以应对全球宏观环境的不确定性。本基金将继续深耕科技与高端制造双核心主线，力争在风险可控的前提下为持有人创造可持续的超额回报。
本期报告
三季度A股整体震荡调整，指数表现分化明显。创业板指、中证500、中证1000、沪深300分别下跌27.80%、17.67%、17.15%和12.49%。指数层面看，大盘股相对抗跌，科技成长调整幅度更大，防御风格相对占优。
行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔涨幅居前，分别录得19.29%、15.32%、15.10%；电子、通信、建筑材料表现较弱，分别录得-32.65%、-28.72%、-26.10%。本季度行业分化主要体现为前期科技主线降温，能源与农业板块相对走强。海外利率上行压制高估值板块，叠加前期获利盘兑现，AI硬件及相关上游材料方向调整明显。国内需求修复偏慢，也使市场对盈利兑现更加谨慎。另一方面，地缘局势加剧能源供应担忧，部分行业供给收缩和养殖产能去化预期也受到关注，带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景。部分能源企业的高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力。
三季度市场出现了大幅调整，我们对组合进行了一定的再平衡，但全部仓位都集中于成长行业，主要仓位配置在科技板块，故出现较大回撤。我们在调整中，基于对产业趋势的判断，适当降低了组合的估值水平，聚焦产业地位和业绩兑现的确定性，但板块贝塔较强，个股差异度下降，整体效果并不突出。在行业配置上，主要行业配置仍然为AI驱动的科技产业链，其中国产方向配置仓位大于海外方向，其余方向包括医药、有色和少量新能源板块。
展望四季度，A股或延续震荡格局。指数处于箱体下沿附近，情绪与量能位于低位，8月PPI环比转正，盈利驱动的中期逻辑延续，估值不高，风险或有限；但宏观景气平淡、终端需求偏弱，盈利改善弹性或相对有限，叠加存量资金格局与美元利率高位，指数亦难言趋势性上行。当前市场对美联储加息的定价已偏高，美元紧缩的边际影响可控；三季报业绩验证是四季度方向选择的关键变量。
结构上，内需板块盈利预期仍偏弱，AI相关高端制造景气持续验证，行业分化显著，四季度或延续分化行情、但极致分化或难重演。AI产业趋势仍在上行周期，但机构持仓已高度集中于科技，存量资金增配空间有限，可沿AI产业链寻找景气仍高、拥挤度更低的扩散方向，如国产算力、AI电力基础设施及AI应用端侧；同时均衡配置电力设备、创新药、出海链等景气改善或存在预期差的方向。红利与自由现金流策略长期alpha与回撤控制较好，具备长期配置价值。
港股仍受美元流动性牵制。联系汇率制下港股对美元利率高度敏感，9月加息后港元流动性偏紧，四季度或维持震荡；但市场对加息的定价已偏高，若紧缩预期边际缓和，港股流动性压力有望减轻。
结构上，恒生科技估值分位仍处低位，存在估值修复机会，但AI业务收入占比尚低、C端消费景气欠佳，基本面拐点尚未确认；相对而言，港股创新药、生物科技等受益于行业景气回升与出海进程，或有更好的结构性机会。
展望四季度和未来，我们认为三季度是对AI预期的一次较大修正，同时市场持仓结构出现了较大的变化，三季度风格突出为止盈和再平衡，四季度以上特征有望趋缓，市场有望出现下跌后的均衡特征。国内科技市场一定程度提前反应了AI的投资与回报的错位，以及大模型与应用的不确定性，如果产业趋势顺利进展，下一次贝塔阶段可能出现在2027年二季度，保持观察。我们也关注到，非AI板块的成长方向投资机会相对较少，在操作上难以通过成长板块内部大幅度调整提前规避市场风险，在后续仍然会基于风险回报比，尽量降低组合的风险敞口，争取保持较好的超额回报。
截至报告期末，本基金A份额净值为0.9659元，报告期内，份额净值增长率为-28.44%，同期业绩基准增长率为-9.84%；本基金C份额净值为0.9295元，报告期内，份额净值增长率为-28.59%，同期业绩基准增长率为-9.84%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
73.04%
2026Q1
83.99%
2026Q2
90.82%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.99%权益投资90.82%+6.83
股票83.99%股票90.82%+6.83
固定收益投资4.93%固定收益投资7.61%+2.68
债券4.93%债券7.61%+2.68
其他资产0.05%其他资产1.27%+1.22
银行存款和结算备付金合计11.03%银行存款和结算备付金合计0.30%-10.73
——买入返售金融资产0.00%新增
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
59.54%
2026Q1
71.18%
2026Q2
70.24%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计86.30%合计91.04%+4.74
制造业71.18%制造业70.24%-0.94
金融业10.02%金融业10.13%+0.11
采矿业0.00%采矿业4.00%+4.00
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业3.88%+3.88
——信息传输、软件和信息技术服务业2.77%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%—
建筑业3.03%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
租赁和商务服务业2.05%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
48.49%
2026Q1
54.33%
2026Q2
49.34%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.34%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创8.63%—1中际旭创8.94%+0.31
2宁德时代7.22%退出十大2同花顺5.29%+1.59
3雅克6.65%退出十大3中芯国际5.24%新增十大
4华虹宏力6.61%退出十大4生益5.14%新增十大
5澜起5.26%退出十大5大族激光4.86%新增十大
6北京君正4.77%退出十大6东方财富4.84%+1.11
7拓荆3.95%—7比亚迪4.22%新增十大
8亨通3.81%退出十大8药明康德3.88%新增十大
9东方财富3.73%—9拓荆3.62%-0.33
10同花顺3.70%—10生益3.31%新增十大