南方优选成长混合 ：2026第三季度报告（202023）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.59%

日涨幅

5.0379

净值

（11-02）
近1年：+5.61%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.26%
-23%
-11%
1%
13%
25%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.61%
746/1597良好
近1月-8.56%
797/1596良好
近3月-12.43%
1013/1583一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方优选成长混合 ：2026第三季度报告（202023）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.41亿份
2026Q1
4.10亿份
2026Q2
4.50亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
410,446,530.48
变化
+39,398,792.56
+10%
本期
449,845,323.04
3

投资目标

本基金通过精选高成长性的优质企业进行重点投资，并通过动态的资产配置，增加组合的超额收益，在有效控制市场风险的前提下，力争为投资寻求长期稳定的资产增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金基于宏观经济环境、微观经济因素、经济周期情况、政策形势和证券市场趋势的综合分析，结合经济周期投资时钟理论，形成对不同市场周期的预测和判断，进行积极、灵活的资产配置，确定组合中股票、债券、现金等资产之间的投资比例。本基金为混合型基金，通过积极分析判断市场趋势，运用战略资产配置策略和风险管理策略，系统化管理各大类资产的配置比例。本基金严谨衡量不同类别资产的预期风险/收益特征，评估股票市场价值，如股票市场价值的整体估值水平偏离企业实际的盈利状况和预期的成长率或预计将出现较大的偏离，本基金将及时降低股票资产配置，或适度增加债券市场的配置权重，避免或减少可能给投资人带来潜在的资本损失。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
60％×沪深 300指数＋40％×上证国债指数。
本期报告
60％×沪深300指数＋40％×上证国债指数。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和收益水平高于债券基金及货币市场基金，低于股票基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
骆帅| 任职时间: 2015年6月19日| 证券从业年限: 16年
中国国籍，清华大学管理科学与工程专业硕士，具有基金从业资格，2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员；2014年3月31日至2015年5月28日，任南方成份、南方安心基金经理助理；2015年6月19日至2019年1月25日，任南方价值基金经理；2015年5月28日至2020年2月7日，任南方高端装备基金经理；2018年8月10日至2020年5月15日，任南方共享经济混合基金经理；2019年9月18日至2024年9月13日，任南方智锐混合基金经理；2022年3月10日至2024年10月25日，任南方发展机遇一年持有混合基金经理；2016年12月28日至2025年2月14日，任南方绩优基金经理；2015年6月19日至今，任南方成长基金经理；2020年2月21日至今，任南方内需增长两年股票基金经理；2020年8月13日至今，兼任投资经理；2020年8月28日至今，任南方创新驱动混合基金经理；2020年10月27日至今，任南方行业精选一年混合基金经理；2021年7月21日至今，任南方港股通优势企业混合基金经理。
本期报告
骆帅| 任职时间: 2015年6月19日| 证券从业年限: 17年
中国国籍，清华大学管理科学与工程专业硕士，具有基金从业资格，2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员；2014年3月31日至2015年5月28日，任南方成份、南方安心基金经理助理；2015年6月19日至2019年1月25日，任南方价值基金经理；2015年5月28日至2020年2月7日，任南方高端装备基金经理；2018年8月10日至2020年5月15日，任南方共享经济混合基金经理；2019年9月18日至2024年9月13日，任南方智锐混合基金经理；2022年3月10日至2024年10月25日，任南方发展机遇一年持有混合基金经理；2016年12月28日至2025年2月14日，任南方绩优基金经理；2015年6月19日至今，任南方成长基金经理；2020年2月21日至今，任南方内需增长两年股票基金经理；2020年8月13日至今，兼任投资经理；2020年8月28日至今，任南方创新驱动混合基金经理；2020 年10月27日至今，任南方行业精选一年混合基金经理；2021年7月21日至今，任南方港股通优势企业混合基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度A股整体上涨，但行情结构高度分化：沪深300、中证500、中证1000、创业板指分别上涨11.90%、18.56%、15.62%和36.35%。从市场风格上看，成长风格显著占优，价值风格承压，本季度市场整体围绕高景气产业链进行集中定价。行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别录得90.92%、63.84%、35.20%。其中电子、通信引领AI硬件主线，受益于全球算力资本开支，半导体、光模块等方向景气上行；建筑材料涨幅领先，但并非因为传统地产基建的景气，而是因为板块内玻璃玻纤等方向受AI硬件需求拉动，AI景气向上游环节扩散。跌幅方面，石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，分别录得-22.20%、-20.19%、-18.59%；中东局势缓和，国际油价持续走弱，石油石化板块受到拖累，农林牧渔因生猪价格低位运行、农产品终端需求不振承压，钢铁则受制于地产基建需求疲软与行业产能过剩压力。受汽车、家电补贴退坡带来的一次性冲击影响，上半年的社会零售数据表现一般，消费和传统周期方向能否有持续需求支撑仍有待观察。
本基金在运行中保持了较高的权益仓位，提高了受益于人工智能浪潮的上游硬件、设备等领域的持仓权重，尤其是半导体设备。我们认为半导体设备不仅受益于人工智能带来的芯片需求的增长，而且长期受益于国产芯片制造能力的进步和国产设备份额的提升，具备较强的成长确定性和持续性。同时，在当前极度分化的走势下，我们也非常关注那些不会被人工智能冲击，同时盈利增长良好、估值低估的标的，它们之中有很多已经下跌至历史上最低的估值区间，具备很好的投资性价比。
本期报告
三季度A股整体震荡调整，指数表现分化明显。创业板指、中证500、中证1000、沪深300分别下跌27.80%、17.67%、17.15%和12.49%。指数层面看，大盘股相对稳健，科技成长调整幅度更大，防御风格相对占优。节奏上看，调整主要源于海外利率上行对高估值板块的压制，叠加前期科技主线涨幅较大后获利盘集中兑现，而高股息、低估值资产在不确定性上升的环境中吸引力凸显。国内经济延续温和修复但动能有所放缓，内需、地产链及耐用品消费修复偏慢；与此同时，以人工智能为代表的新动能持续发力，高技术制造业及AI相关资本开支、出口链条表现相对亮眼。政策面保持积极，7月底中央政治局会议对下半年经济工作作出全面部署，"两重"建设、"两新"政策、消费品以旧换新及设备更新持续推进，财政与货币协同发力，为经济平稳运行提供支撑。
行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔涨幅居前，分别录得19.29%、15.32%、15.10%；电子、通信、建筑材料表现较弱，分别录得-32.65%、-28.72%、-26.10%。本季度行业分化主要体现为前期科技主线降温，能源与农业板块相对走强。基本面看，领涨行业的盈利逻辑清晰：地缘局势加剧能源供应担忧，国际油价与煤价中枢抬升直接改善上游能源企业盈利预期，部分行业供给端收缩进一步强化了价格弹性，部分能源企业的高股息属性也增强了其在调整行情中的防御吸引力；农林牧渔方面，养殖产能去化预期升温，市场对猪周期反转的定价提前启动，带动资金重新评估农业板块的盈利前景。调整居前的行业中，电子、通信主要受前期AI硬件及上游材料方向涨幅较大、估值处于高位影响，在海外利率上行与获利兑现的双重压力下集中调整，但产业层面全球AI资本开支浪潮与算力需求逻辑并未逆转；建筑材料则主要受地产链需求修复偏慢拖累，盈利端仍待政策传导与基本面验证。
报告期内，本基金保持中等仓位水平，适度降低了人工智能产业上游硬件（电子、半导体等）行业的仓位，增加了医药生物及器械、消费等行业的配置。我们认为人工智能产业仍处于快速发展阶段，需求强劲且不断向各个领域渗透，但相关股票的估值定价中已经隐含了较多乐观预期，股票波动性将有所放大，因此将部分仓位转移到增长比较稳健但估值更低的行业和个股上，将有助于降低组合波动，实现更好的风险收益比。
截至报告期末，本基金A份额净值为5.5098元，报告期内，份额净值增长率为-16.67%，同期业绩基准增长率为-7.15%；本基金C份额净值为5.0977元，报告期内，份额净值增长率为-16.84%，同期业绩基准增长率为-7.15%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
75.79%
2026Q1
73.77%
2026Q2
69.12%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资73.77%权益投资69.12%-4.65
股票73.77%股票69.12%-4.65
固定收益投资19.83%固定收益投资20.70%+0.87
债券19.83%债券20.70%+0.87
银行存款和结算备付金合计2.77%银行存款和结算备付金合计6.41%+3.64
其他资产0.72%其他资产3.76%+3.04
买入返售金融资产2.92%买入返售金融资产0.00%-2.92
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
69.71%
2026Q1
71.81%
2026Q2
61.35%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计75.29%合计69.31%-5.98
制造业71.81%制造业61.35%-10.46
采矿业1.61%采矿业3.88%+2.27
科学研究和技术服务业0.23%科学研究和技术服务业2.69%+2.46
信息传输、软件和信息技术服务业0.02%信息传输、软件和信息技术服务业1.12%+1.10
金融业1.18%金融业0.21%-0.97
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.08%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%-0.02
批发和零售业0.00%批发和零售业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.12%交通运输、仓储和邮政业0.00%-0.12
房地产业0.24%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
38.02%
2026Q1
39.60%
2026Q2
31.44%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比31.44%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1拓荆6.98%—1美的5.26%新增十大
2精测5.92%退出十大2春风动力4.81%+2.10
3富创精密4.34%退出十大3北方华创3.43%新增十大
4生益4.27%—4紫金矿业2.99%新增十大
5中际旭创3.55%—5中际旭创2.71%-0.84
6长川3.18%退出十大6生益2.70%-1.57
7鼎龙股份3.16%退出十大7药明康德2.68%新增十大
8宁德时代2.82%—8福耀玻璃2.46%新增十大
9春风动力2.71%—9拓荆2.37%-4.61
10东山精密2.67%退出十大10宁德时代2.03%-0.79