南方平衡配置混合 ：2026第三季度报告（202212）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.07%

日涨幅

2.7931

净值

（11-02）
近1年：-5.88%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.15%
-27%
-12%
4%
20%
36%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.41%
792/1252一般
近1月-20.59%
1040/1251不佳
近3月-17.42%
967/1239不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方平衡配置混合 ：2026第三季度报告（202212）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9,824万份
2026Q1
9,038万份
2026Q2
9,769万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
90,379,726.19
变化
+7,310,718.28
+8%
本期
97,690,444.47
3

投资目标

根据对宏观经济形势的研究，判断经济所处的经济周期阶段、景气循环状况和未来运行趋势，积极把握股票、债券等市场发展趋势，重点挖掘企业的核心竞争力，在适度控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将通过对资本市场发展趋势的积极把握，实现主动资产配置策略，并且在资产配置基础上，精选出具有核心竞争力的企业进行投资。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%
本期报告
中证800指数收益率×75%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×25%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

该基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

万朝辉| 任职时间: 2025年4月25日| 证券从业年限: 11年

中国国籍，武汉大学金融工程硕士，具有基金从业资格。2015年6月加入南方基金，历任办公室职员、权益研究部研究员；2022年2月11日至2024年11月1日，任南方港股创新视野一年持有混合基金经理助理；2024年11月1日至2025年4月25日，任南方绩优成长混合基金经理助理；2025年4月25日至今，任南方平衡配置混合基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度，A股市场走出了一轮以科技为绝对主线的结构性上涨行情。报告期内，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，万得全A上涨12.82%；代表科技成长方向的指数表现尤为突出，创业板指上涨36.35%，科创50指数大幅上涨75.74%。从节奏上看，市场在季初经历短暂波动后震荡上行，季末收于季度高点附近，赚钱效应持续向科技主线集中。风格层面，市场呈现出近年少有的极致分化，国证成长指数季度上涨19.33%，国证价值指数下跌7.62%，成长风格跑赢价值风格接近27个百分点。行业层面的分化同样显著，申万一级行业中仅六个行业季度收涨，电子（+90.92%）与通信（+63.84%）领涨全市场，人工智能算力产业链景气度的持续验证是最主要的驱动，建筑材料（+35.20%）、机械设备（+23.41%）亦涨幅居前，基础化工、电力设备小幅收涨，而传统消费与周期方向普遍回调，石油石化（-22.20%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.59%）、食品饮料（-17.32%）等跌幅较深。
2026年2季度，我们基于对人工智能产业链的持续跟踪，判断算力基础设施建设仍处于加速阶段，海内外资本开支的上修将率先体现在硬件制造环节的订单与业绩上，科技行情的主线大概率仍在“硬科技”而非应用侧。据此，本基金在报告期内维持了较高仓位运作，组合继续聚焦于泛科技制造方向，将仓位向业绩确定性更强、估值与成长匹配度更好的方向集中，重点配置了以光模块为代表的通信设备环节，以半导体设备及零部件、FAB厂为代表的半导体产业链上下游，以及受益于AI产业趋势需求改善而供给不足的上游通胀环节。总体而言，组合结构与本季度市场主线契合度较高，基金净值随行情有所表现，报告期内南方平衡配置基金单位净值上涨52.25%，同期基准上涨6.6%，跑赢基准45.65%，基本把握住了报告期内科技制造板块的结构性机会。
本期报告
2026年3季度，A股市场整体震荡调整，市场风格由此前高度集中的科技成长向价值、红利及部分前期滞涨方向再平衡。报告期内，上证指数下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，创业板指下跌27.80%，科创50指数下跌30.70%，科技成长方向的调整幅度明显大于大盘蓝筹。从节奏上看，市场在7月快速调整，8月出现阶段性反弹，9月再度回落，前期强势板块未能延续二季度的上涨趋势。风格层面，国证成长指数季度下跌19.05%，国证价值指数上涨3.90%，价值风格跑赢成长风格22.95个百分点。行业层面，申万一级行业中，煤炭（+19.29%）、石油石化（+15.32%）、农林牧渔（+15.10%）、银行（+14.56%）及医药生物（+10.12%）涨幅居前；电子（-32.65%）、通信（-28.72%）、建筑材料（-26.10%）、电力设备（-23.73%）及机械设备（-21.11%）跌幅较深。
2026年3季度，本基金继续聚焦硬科技方向，延续以泛科技制造为主要配置方向的投资思路。我们对相关产业中期发展空间的判断保持总体稳定，继续围绕产业趋势、企业竞争优势及业绩兑现能力把握投资机会。报告期内，南方平衡配置A 基金份额净值增长率为-21.02%，同期业绩比较基准收益率为-6.93%，低于基准14.09个百分点。本季度相对收益承压主要与科技成长板块的阶段性调整有关。经历前期较大幅度上涨后，电子、通信等硬科技相关行业进入调整阶段，组合净值也随之回落。科技制造产业的发展与资本市场的定价节奏并不总是同步，相关企业的经营成果需要持续兑现，前期形成的市场预期也需要时间消化。基于这一认识，本基金保持投资方向的连续性，结合产业景气变化、企业盈利与估值水平，审慎把握硬科技领域的结构性机会，兼顾组合的中期收益潜力与风险控制。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
74.29%
2026Q1
74.73%
2026Q2
76.30%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资74.73%权益投资76.30%+1.57
股票74.73%股票76.30%+1.57
固定收益投资19.35%固定收益投资21.22%+1.87
债券19.35%债券21.22%+1.87
银行存款和结算备付金合计3.22%银行存款和结算备付金合计1.67%-1.55
其他资产2.70%其他资产0.82%-1.88
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
67.28%
2026Q1
73.47%
2026Q2
74.34%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计77.60%合计76.72%-0.88
制造业73.47%制造业74.34%+0.87
房地产业2.57%房地产业2.25%-0.32
信息传输、软件和信息技术服务业1.51%信息传输、软件和信息技术服务业0.09%-1.42
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.01
采矿业0.01%采矿业0.01%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
35.72%
2026Q1
57.28%
2026Q2
47.36%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.36%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1精测9.72%—1正帆7.48%新增十大
2中际旭创7.82%退出十大2捷邦5.47%新增十大
3华虹宏力6.44%退出十大3富创精密5.28%-0.74
4拓荆6.21%退出十大4精测5.15%-4.57
5富创精密6.02%—5长鑫4.78%新增十大
6生益5.21%退出十大6新易盛4.27%+0.12
7新易盛4.15%—7天孚4.17%新增十大
8长川3.95%退出十大8三环3.91%新增十大
9永鼎股份3.91%退出十大9工业富联3.52%新增十大
10东山精密3.85%退出十大10先锋精科3.33%新增十大