招商先锋混合：2026第三季度报告（217005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.34%

日涨幅

0.6674

净值

（11-02）

近1年：-6.74%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-21.01%

-27%

-15%

-3%

21%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.18%	-5.63%	-2.11%	86/442优秀
近1月	-9.86%	-14.52%	-7.82%	161/442良好
近3月	-3.99%	-12.50%	-12.45%	58/437优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商先锋混合：2026第三季度报告（217005）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.47亿份

2026Q1

8.01亿份

2026Q2

7.87亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

800,880,464.69

变化

-14,166,589.87

-2%

本期

786,713,874.82

投资目标

通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机会，精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资股票的比例为35-80%,债券和短期金融工具的比例为20-65%。如法律法规对国债投资比例的限制进行调整，则本基金投资股票的比例将有可能超过80％。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况灵活配置。本基金的股票资产将适当集中投资于基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票；债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

上证180指数收益率*65%+中债固定利率国债全价(总值)指数收益率*35%

本期报告

沪深300指数收益率×70%+中债-综合全价（1-3年）指数收益率×25%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于动态配置的股票/债券混合基金，由于采取主动的投资管理、积极的选时操作、动态的资产配置、相对集中投资的策略，因此本基金相对其他平衡型基金的风险收益较高。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

付斌| 任职时间: 2015年1月14日| 证券从业年限: 18年

男，理学硕士。2008年1月加入中欧基金管理有限公司任研究员，2009年8月加入银河基金管理有限公司任研究员，2014年3月加入招商基金管理有限公司，曾任招商安达保本混合型证券投资基金、招商安盈保本混合型证券投资基金、招商优质成长混合型证券投资基金(LOF)、招商稳健优选股票型证券投资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金、招商丰益灵活配置混合型证券投资基金、招商核心优选股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商盛洋3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，现任投资管理四部副总监兼招商先锋证券投资基金、招商丰韵混合型证券投资基金、招商景气优选股票型证券投资基金、招商兴和优选1年持有期混合型证券投资基金、招商企业优选混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

付斌| 任职时间: 2015年1月14日| 证券从业年限: 18年

男，理学硕士。2008年1月加入中欧基金管理有限公司任研究员，2009年8月加入银河基金管理有限公司任研究员，2014年3月加入招商基金管理有限公司，曾任招商安达保本混合型证券投资基金、招商安盈保本混合型证券投资基金、招商优质成长混合型证券投资基金(LOF)、招商稳健优选股票型证券投资基金、招商丰韵混合型证券投资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金、招商丰益灵活配置混合型证券投资基金、招商核心优选股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商盛洋3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，现任投资管理四部副总监兼招商先锋证券投资基金、招商景气优选股票型证券投资基金、招商兴和优选1年持有期混合型证券投资基金、招商企业优选混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观回顾：

2026年二季度，海外多国开启降息周期，全球电子、高端装备外需持续回暖，中美贸易摩擦边际缓和，出口数据持续改善；国内加码地产优化、消费刺激与先进制造贴息政策，工业生产、服务消费稳步修复，高技术制造业投资高增，房地产行业持续筑底，局部城市成交出现回暖，但行业存量调整压力依旧存在。

市场回顾：

2026年二季度，A股震荡走强，上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，科技成长主线领涨市场，板块表现分化明显，创业板指、科创50分别上涨36.35%、75.74%，小盘成长表现相对逊色。中证1000、中证2000和北证50分别上涨15.62%、7.78%、0.23%。

基金操作回顾：

2026年二季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。2026年二季度组合净值跟随市场有所波动。组合操作上降低医药生物相关板块配置，增加电子、通信等科技成长板块个股权重。债券部分继续持有利率债。在高波动的市场环境下保持初心，自下而上选股时，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，同时以积极心态对新兴产业趋势保持关注。

报告期内，本基金份额净值增长率为25.08%，同期业绩基准增长率为4.92%。

本期报告

市场回顾：

回顾三季度的A股市场，指数表现分化显著，其中，上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，中证红利指数表现较好，单季度上涨9.38%，而科创50指数在二季度大幅上涨后明显回撤，三季度下跌幅度为30.70%。

基金操作回顾：

2026年三季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作，减持了部分前期表现较好的科技行业公司，同时观察到，创新药以及医药科研服务相关上市公司中报业绩表现优异，同时增加了该板块的配置比例。展望未来，还是希望淡化对短期行业轮动的判断，加强对行业和公司中长期价值的研究。对于一些长期逻辑确定但是短期股价波动的行业，放眼长远，淡化波动。在高波动的市场环境下保持初心，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，坚持和把握住这个根本性的因素，长期还是可以期待股票价格被时间检验。

报告期内，本基金份额净值增长率为-10.29%，同期业绩基准增长率为-7.12%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

75.88%

2026Q1

76.77%

2026Q2

75.01%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.64	100.00%	合计	5.84	100.00%	—
权益投资	5.10	76.77%	权益投资	4.38	75.01%	-1.76
股票	5.10	76.77%	股票	4.38	75.01%	-1.76
固定收益投资	1.32	19.95%	固定收益投资	1.17	19.95%	—
债券	1.32	19.95%	债券	1.17	19.95%	—
银行存款和结算备付金合计	0.21	3.21%	银行存款和结算备付金合计	0.29	5.00%	+1.79
其他资产	0.00	0.07%	其他资产	0.00	0.04%	-0.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

51.67%

2026Q1

66.07%

2026Q2

41.06%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.10	77.13%	合计	4.38	75.24%	-1.89
制造业	4.37	66.07%	制造业	2.39	41.06%	-25.01
科学研究和技术服务业	0.21	3.17%	科学研究和技术服务业	1.80	30.94%	+27.77
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.08	1.46%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.52	7.84%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	1.27%	-6.57
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	0.51%	+0.47
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.01%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.46%

2026Q1

45.71%

2026Q2

48.78%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.78%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长飞光纤	601869	6.10%	73,900	退出十大	1	华新建材	600801	7.11%	1,740,000	新增十大	—
2	京东方A	000725	5.82%	4,430,800	退出十大	2	泰格	300347	6.12%	610,000	新增十大	—
3	华丰	688629	5.39%	190,000	退出十大	3	药明康德	603259	5.75%	200,000	新增十大	—
4	盛科	688702	5.19%	88,000	退出十大	4	普洛药业	000739	5.59%	1,173,500	新增十大	—
5	中际旭创	300308	4.52%	23,500	退出十大	5	康龙化成	300759	4.79%	620,000	新增十大	—
6	优利德	688628	4.27%	285,000	退出十大	6	科伦药业	002422	4.56%	650,000	新增十大	—
7	海光信息	688041	3.92%	70,000	退出十大	7	鲁泰A	000726	4.05%	3,950,000	新增十大	—
8	澜起	688008	3.84%	82,000	退出十大	8	亚虹	688176	4.04%	1,610,000	新增十大	—
9	仕佳光子	688313	3.35%	120,000	退出十大	9	益诺思	688710	3.97%	220,000	新增十大	—
10	亨通	600487	3.31%	200,000	退出十大	10	一拖股份	601038	2.80%	1,188,900	新增十大	—

持有 0

招商先锋混合 ：2026第三季度报告（217005）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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