招商优势企业混合：2026第三季度报告（217021）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.15%

日涨幅

4.5521

净值

（11-02）

近1年：-19.21%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.42%

-26%

-17%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.69%	-5.63%	-2.11%	61/442优秀
近1月	-5.02%	-14.52%	-7.82%	100/442优秀
近3月	-10.05%	-12.50%	-12.45%	143/437良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商优势企业混合：2026第三季度报告（217021）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.75亿份

2026Q1

1.93亿份

2026Q2

1.85亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

192,526,036.19

变化

-7,497,242.30

-4%

本期

185,028,793.89

投资目标

在严格控制风险、保证基金资产流动性的前提下，发掘受益于国家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的具有一定核心优势且成长性良好的优秀企业进行积极投资，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势以及行业趋势变化，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，在基金合同以及法律法规所允许的范围内，制定本基金在股票、存托凭证、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、债券投资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×65%+恒生综合指数收益率（经估值汇率调整后）×15%+中债综合（全价）指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率×65%+恒生综合指数收益率×25%+中债-综合全价（1-3年）指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陆文凯| 任职时间: 2025年7月22日| 证券从业年限: 15年

男，硕士。2009年10月至2011年5月在德勤华永会计师事务所有限公司工作；2011年5月至2013年2月在上海申银万国证券研究所有限公司工作，任助理分析师；2013年3月至2015年4月在汇丰晋信基金管理有限公司工作，任高级研究员；2015年5月至2018年1月在上海道仁资产管理有限公司工作，任投资经理；2018年1月至2022年3月在北信瑞丰基金管理有限公司工作，任权益投资部基金经理；2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部资深专业副总监兼招商瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、招商产业升级1年持有期混合型证券投资基金、招商远见回报3年定期开放混合型证券投资基金、招商产业精选股票型证券投资基金、招商优势企业混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内权益市场呈现先上涨后震荡分化的格局，市场在一季度末美伊战争爆发后受到高油价和风险偏好降低影响迅速回调，随后进入二季度后持续修复，进入5月后随着海外AI商业模式的阶段性跑通，市场进入震荡且加速分化阶段，不同风格和行业之间表现差异较大。全球科技硬件进入通胀周期带来整个半导体产业链的高度繁荣，各种缺货和涨价也推动全球科技硬件相关股票在二季度实现较大幅度上涨，A股和港股市场同样也呈现这样的结构性。进入季末由于硬科技资产景气度持续提升叠加其他传统行业进一步进入磨底阶段，因而导致市场分化进一步拉大，出现相当部分行业公司个股接近甚至跌破24年三季度的市场低点的状况。

报告期内，本基金坚持均值回归的思想，围绕估值水平、盈利修复空间、现金流质量和中长期竞争力进行组合配置的策略。我们认为市场阶段性较为极致的分化会迎来修复，部分内需行业在基本面和定价的双重底部，从朴素的生意视角和资本市场长期的运行规律来看都不会是常态。基本面层面我们可以看到部分行业龙头在底部呈现较强韧性的同时，供需环境都在缓慢修复；尤其当很多行业已经经历了3-5年的盈利和估值双重下行周期的时候，定价层面短期极致分化带来的冲击其实在很多时候反而凸显了大量具备较强吸引力的龙头公司。

因此我们仍然会坚持对于包括牧业、地产链、化工、非银等行业的均衡配置，同时会在市场结构性出现大幅波动的时候增加逆向交易来尽可能平抑净值波动。

本期报告

2026年三季度，国内权益市场呈现整体调整与风格剧烈反转并存的格局。进入7月后，二季度实现大幅上涨的AI硬件与半导体产业链在交易高度拥挤以及产业自身叙事产生变化后快速降温，叠加美债收益率持续上行对全球风险偏好的压制，市场自二季度末的高点明显回落，随后进入修复震荡；但进入三季度末，伴随着AI硬件再次出现趋势性下跌，市场同步走低。单季度看，风格切换也非常显著，科创50、创业板指分别下跌约31%和28%，而煤炭、石油石化、银行、农林牧渔等红利与资源类资产逆势上涨。

报告期内，本基金继续坚持均值回归的思想，围绕估值水平、盈利修复空间、现金流质量和中长期竞争力进行组合配置。二季度令我们阶段性承压的风格分化，在三季度走向了它的反面：前期低配的硬科技资产大幅回调，而前期被市场极致定价的传统资产迎来修复，组合净值随之出现一定幅度的回升。目前来看，部分传统行业资产依然处在较有性价比的状态，在需求相对较弱的状态下，我们重点关注在供给端有趋势性向好变化的方向，包括乳制品、地产、上游资源等方向，尤其在定价层面需要高度关注在治理层面能积极兑现股东回报的公司。

报告期内，本基金A类份额净值增长率为7.67%，同期业绩基准增长率为-8.70%，C类份额净值增长率为7.51%，同期业绩基准增长率为-8.70%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.99%

2026Q1

88.81%

2026Q2

91.50%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.77	100.00%	合计	8.87	100.00%	—
权益投资	7.79	88.81%	权益投资	8.12	91.50%	+2.69
股票	7.79	88.81%	股票	8.12	91.50%	+2.69
固定收益投资	0.50	5.71%	固定收益投资	0.49	5.51%	-0.20
债券	0.50	5.71%	债券	0.49	5.51%	-0.20
银行存款和结算备付金合计	0.25	2.86%	银行存款和结算备付金合计	0.25	2.84%	-0.02
其他资产	0.23	2.62%	其他资产	0.01	0.15%	-2.47

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「境内股票投资合计」占净值比例趋势

46.80%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
—	—	—	境内股票投资合计	4.13	46.80%	新增
—	—	—	港股通投资股票合计	3.99	45.19%	新增
制造业	3.37	39.53%	制造业	3.48	39.39%	-0.14
日常消费品	1.28	14.98%	日常消费品	1.87	21.17%	+6.19
房地产	1.35	15.87%	房地产	1.78	20.16%	+4.29
租赁和商务服务业	0.37	4.31%	租赁和商务服务业	0.44	5.00%	+0.69
工业	0.42	4.95%	工业	0.34	3.86%	-1.09
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.18	2.09%	+2.09
农、林、牧、渔业	0.09	1.03%	农、林、牧、渔业	0.02	0.21%	-0.82
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.07%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.06%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.02
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
住宿和餐饮业	0.13	1.48%	—	—	—	退出
金融业	0.77	9.08%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
合计	3.05	35.81%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.69%

2026Q1

59.85%

2026Q2

58.89%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.89%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	优然牧业	09858	9.39%	33,300,000	—	1	优然牧业	09858	9.46%	24,000,000	+0.07	-9,300,000
2	绿城中国	03900	9.16%	13,300,000	—	2	绿城中国	03900	8.41%	13,300,000	-0.75	—
3	索通发展	603612	6.38%	3,000,000	退出十大	3	伊利股份	600887	7.74%	2,500,000	新增十大	—
4	润丰股份	301035	5.97%	1,097,070	—	4	现代牧业	01117	6.51%	44,008,000	+0.92	-11,992,000
5	现代牧业	01117	5.59%	56,000,000	—	5	蒙牛乳业	02319	5.21%	3,000,000	新增十大	—
6	中国平安	601318	5.04%	900,000	退出十大	6	建发股份	600153	5.00%	5,000,000	新增十大	—
7	中国联塑	02128	4.95%	13,664,000	—	7	润丰股份	301035	4.49%	800,000	-1.48	-297,070
8	博源	000683	4.86%	7,200,000	退出十大	8	中国海外宏洋	00081	4.30%	14,000,000	新增十大	—
9	中芯国际	688981	4.47%	240,000	退出十大	9	贝壳-W	02423	3.91%	900,000	新增十大	—
10	中信证券	600030	4.04%	1,200,000	退出十大	10	中国联塑	02128	3.86%	12,000,000	-1.09	-1,664,000

持有 0

招商优势企业混合 ：2026第三季度报告（217021）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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