金鹰主题优势混合：2026第三季度报告（210005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.30%

日涨幅

1.7160

净值

（11-02）

近1年：-21.50%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.86%

-37%

-19%

-1%

16%

34%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.34%	-5.63%	-2.11%	1397/5607优秀
近1月	-10.08%	-14.52%	-7.82%	2123/5596良好
近3月	-15.26%	-12.50%	-12.45%	3420/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

金鹰主题优势混合：2026第三季度报告（210005）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,828万份

2026Q1

5,767万份

2026Q2

5,623万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

57,668,840.06

变化

-1,436,661.00

-2%

本期

56,232,179.06

投资目标

以追求资本可持续增值为目的，以深入的基本面分析为基础，把握主题投资的脉络，在充分控制风险的前提下，分享中国经济快速发展的成果以及企业经营绩效提升所带来的股权溢价，力争实现基金资产的长期可持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金坚持“自上而下”为主、“自下而上”为辅的投资视角，在实际投资过程中充分体现“主题优势”这个核心理念，以主题情景分析法把握经济发展不同阶段的主题投资节奏，优选并深挖不同阶段热点主题投资机会，优化资产配置，降低市场波动的冲击，扩大投资收益。本基金股票资产占基金总资产的比例为60%～95%，其中，不低于80%的股票资产将配置于投资主题驱动下的行业与上市公司，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金总资产的5%～40%，其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证投资的比例范围占基金资产净值的0%～3%。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×75%＋中证全债指数收益率×25%

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中证全债指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

从长期来看，本基金风险和预期收益均高于货币型基金、债券型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

杨刚| 任职时间: 2022年04月26日| 证券从业年限: 29年

杨刚先生，华中理工大学工学硕士。1996年7月至2001年5月曾任大鹏证券有限责任公司综合研究所高级研究员和部门主管，2001年5月至2010年4月曾任平安证券有限责任公司综合研究所高级研究员、部门主管和副所长，平安证券资产管理部执行总经理。2010年4月加入金鹰基金管理有限公司，现任首席经济学家、权益研究部总经理、基金经理。

梁梓颖| 任职时间: 2026年03月13日| 证券从业年限: 10年

梁梓颖女士，英国华威大学理学硕士。曾任职于广州越秀集团发展部。2015年 8 月加入金鹰基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理，现任权益研究部总经理助理、基金经理。

本期报告

杨刚| 任职时间: 2022年04月26日| 证券从业年限: 30年

梁梓颖| 任职时间: 2026年03月13日| 证券从业年限: 11年

梁梓颖女士，英国华威大学理学硕士。曾任职于广州越秀集团发展部。2015年 8 月加入金鹰基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理，现任权益研究部副总经理、基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度宏观主线是"价格全面转正、盈利延续修复、内需边际转弱、外需韧性支撑"。价格端如期兑现一季度判断——PPI从1月-2.3%，由负转正，4月和5月PPI分别是2.8%和3.9%。二季度CPI稳定在1.2%。

行业盈利方面，工业企业利润累计同比升至+18.8%，AI产业链和高端制造延续高景气。出口累计同比+15.5%，维持较强韧性。但社零累计同比回落至1.4%、固定资产投资增速转弱至-4.1%，内需承压，房地产"小阳春"退潮后，继续筑底。

政策上，国内货币政策保持平稳，LPR继续“按兵不动”(1年3.0%/5年3.5%)。海外流动性方面，美联储连续第4次暂停降息，利率维持3.5%-3.75%，美联储新主席沃什基调偏鹰，市场担忧流动性收紧的风险。风险溢价方面，美伊以战争导致霍尔木兹海峡短暂封闭，油价5月冲高至108美元，后随战事暂缓，6月下旬油价回落72美元，霍尔木兹海峡通行恢复带动风险溢价回落。

我们认为伴随着长周期经济从底部爬升，实体经济的量、价在2026-2027年或有改善预期，因此，盈利改善驱动的股价上涨趋势将更明朗。美以伊战争带来供给和需求扰动已经逐渐平息，本基金认为全球竞争力具备优势的高端制造业龙头会有更显著的盈利改善，因此本基金重点关注AI芯片、光通信、半导体设备等行业，并会关注估值性价比，挖掘景气拐点且估值偏低的先进制造个股机会。

截至本报告期末，基金份额净值为3.057元，本报告期份额净值增长率为55.73%，同期业绩比较基准增长率为9.25%。

本期报告

2026 年三季度，A 股在"美债利率上冲+鹰派加息"的全球流动性挤压下深度调整，风险偏好显著收缩，资金由高估值科技成长向红利等低估值方向切换，结构分化；中国制造与出口链的全球竞争优势，仍是本季最确定的宏观支撑。

海外主线是"再通胀+金融条件紧缩"，全球风险资产重新定价。10 年期美债收益率季末收于 5.29%，30 年期收益率高达5.64%，创 2002 年以来新高；美元指数 9 月升值 2.0% 至 101.5。美联储 9 月议息会议加息 25BP，为 2023 年 7 月以来首次加息，点阵图显示2026 年内仍存 1—2 次加息空间，PCE 通胀预期上修至 3.7%。中东局势再度升级，布伦特原油月均价一度逼近 110 美元。

AI 产业方面，资本开支指引三季度继续上修，但随着AI产业巨头现金流转负，叠加美债利率高企，市场定价转向审慎，由“军备竞赛”乐观观点转向融资可持续与回报兑现；应用端方面，ARR 加速变现，但在等待能力更全面的agent应用诞生。

国内基本面决定了 A 股下有底、上乏力：1—8 月美元计价出口累计同比 +19.3%、8 月工业增加值 +5.2%，出口与高端制造对冲内需；但 8 月社零仅 +0.4%、固定资产投资累计 -7.2%，地产与内需继续筑底。物价温和修复，CPI 由 7 月 0.5% 升至 8 月 0.8%，PPI 由 3.5% 升至 3.8%。政策保持定力，7 月政治局会议延续“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”，LPR 按兵不动。

估值方面，当前各行业估值分化，高技术产业对应的行业估值处于中高位水平，而其他顺周期行业的估值处于中低水平。

我们认为伴随着长周期经济从底部爬升，实体经济的量、价在2026-2027年有改善预期，因此，盈利改善驱动的股价上涨趋势将更明朗。本基金认为全球竞争力具备优势的高端制造业龙头会有更显著的盈利改善，本基金重点关注以下主线：一是AI产业，尤其受益于渗透率提升而放量的算力硬件和有业绩贡献的应用；二是有供需缺口的低位品种，如有色、煤炭、航运；三是增加业绩触底回升、业绩正增长的红利股票。

截至本报告期末，基金份额净值为1.884元，本报告期份额净值增长率为-38.37%，同期业绩比较基准增长率为-9.85%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.60%

2026Q1

94.29%

2026Q2

87.08%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.78	100.00%	合计	1.14	100.00%	—
权益投资	1.68	94.29%	权益投资	0.99	87.08%	-7.21
股票	1.68	94.29%	股票	0.99	87.08%	-7.21
其他各项资产	0.00	0.25%	其他各项资产	0.07	5.72%	+5.47
银行存款和结算备付金合计	0.05	3.02%	银行存款和结算备付金合计	0.05	4.27%	+1.25
固定收益投资	0.04	2.44%	固定收益投资	0.03	2.93%	+0.49
债券	0.04	2.44%	债券	0.03	2.93%	+0.49

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

65.37%

2026Q1

84.76%

2026Q2

49.56%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.68	95.20%	合计	0.99	93.83%	-1.37
制造业	1.49	84.76%	制造业	0.52	49.56%	-35.20
金融业	0.02	1.41%	金融业	0.11	10.42%	+9.01
交通运输、仓储和邮政业	0.04	2.14%	交通运输、仓储和邮政业	0.10	9.71%	+7.57
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.08	7.26%	+7.25
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.08	7.23%	+7.23
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.05	4.44%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.12	6.84%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	3.46%	-3.38
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.02	1.72%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.73%

2026Q1

40.54%

2026Q2

46.77%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.77%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华峰测控	688200	5.15%	17,300	退出十大	1	建设银行	601939	9.38%	898,000	新增十大	—
2	神工股份	688233	5.00%	41,141	退出十大	2	海通发展	603162	7.99%	648,960	新增十大	—
3	芯碁微装	688630	4.98%	15,971	退出十大	3	陕西煤业	601225	7.23%	294,400	新增十大	—
4	盛科	688702	4.56%	20,613	退出十大	4	中芯国际	688981	4.25%	40,209	新增十大	—
5	金海通	603061	3.98%	13,985	退出十大	5	杰普特	688025	3.28%	8,281	新增十大	—
6	中船特气	688146	3.87%	19,517	退出十大	6	宁德时代	300750	3.08%	11,200	新增十大	—
7	新易盛	300502	3.52%	10,220	退出十大	7	百普赛斯	301080	2.97%	22,300	新增十大	—
8	华懋	603306	3.41%	57,900	退出十大	8	天康生物	002100	2.92%	392,600	新增十大	—
9	上海新阳	300236	3.19%	42,800	退出十大	9	中科飞测	688361	2.87%	8,701	新增十大	—
10	矽电股份	301629	2.88%	11,800	退出十大	10	金安国纪	002636	2.80%	37,300	新增十大	—

持有 0

金鹰主题优势混合 ：2026第三季度报告（210005）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

金鹰主题优势混合：2026第三季度报告（210005）