宝盈中证A100指数增强：2026第三季度报告（213010）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.61%

日涨幅

1.9750

净值

（11-02）

近1年：-7.02%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.85%

-23%

-16%

-8%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.89%	-5.19%	-2.11%	2032/5611良好
近1月	-7.54%	-11.24%	-7.82%	2201/5580良好
近3月	-12.34%	-11.62%	-12.45%	2906/5361一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

宝盈中证A100指数增强：2026第三季度报告（213010）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.08亿份

2026Q2

6,708万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

107,924,919.44

变化

-40,840,934.95

-38%

本期

67,083,984.49

投资目标

在基金合同规定的范围内，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，结合增强收益的主动投资，力争取得基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%、年跟踪误差不超过7.75%、基金总体投资业绩超越中证A100指数的表现。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为增强型指数基金，对指数投资部分采用完全复制法，按照成份股在中证A100指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。本基金对主动投资部分实行双向积极配置策略。本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、金融衍生产品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证A100指数×95%+活期存款利率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金投资于中证A100指数的成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产的80%，预期风险收益高于混合型基金、债券基金和货币市场基金，属于较高风险收益预期的证券投资基金产品。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

蔡丹| 任职时间: 2024年10月28日| 证券从业年限: 15年

蔡丹女士，CFA，中山大学概率论与数理统计硕士。曾任职于网易互动娱乐有限公司、广发证券股份有限公司，2011年9月至2017年7月任职于长城证券股份有限公司，先后担任金融研究所金融工程研究员、资产管理部量化投资经理、执行董事。2017年7月加入宝盈基金管理有限公司，中国国籍，证券投资基金从业人员资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

今年4月美伊停战谈判启动以来，全球市场风险偏好出现系统性修复，大类资产从一季度的“避险主导”转向“风险偏好回升”。一方面，美伊从军事对抗转入漫长和谈，国际油价自3月高点逐步回落，全球通胀预期边际缓解；另一方面，美国对华芯片管制在6月全面升级至“全链条监管”新阶段，中国半导体产业面临的外部压力反而强化了国产替代的叙事，成为二季度A股科技行情的核心催化剂。从上证指数的表现来看，二季度呈现“4月修复、5-6月科技加速上行”的格局，上证指数从季初3,891.86点起步，4月在地缘缓和与一季报催化下反弹至4,100点上方，5月小幅回调整固，6月温和上行至4,094.40点，季度上涨5.20%。从节奏上看，上证指数整体呈现“大盘搭台、成长唱戏”的格局，指数涨幅温和但结构高度分化。从国内来看，一是科技产业竞争力跃升，2026年5月中国集成电路出口355.5亿美元，同比暴增110.9%，芯片超越手机和电脑成为出口头号商品，占出口大盘9.4%；二是经济基本面向好成为"压舱石"，一季度GDP同比增长5.0%，制造业投资和出口维持韧性，工业生产在高技术制造业引领下加快增长；三是流动性充裕，货币政策适度宽松，监管部门持续推动中长期资金入市，北向资金年内累计净流入超2800亿元。

本季度两市成交延续活跃态势，日均成交金额达2.86万亿元，远超上季度的2.56万亿，续创季度日均成交历史新高。海外方面，美伊停战谈判推进使得油价中枢从3月高点逐步回落，美联储6月议息会议内部分裂，主席沃什偏鹰，降息路径不确定性上升，对前期估值处于相对高位的全球成长股形成一定扰动。本季度美元相对人民币贬值1.78%，季末美元兑人民币即期汇率为6.7852，位于2015年以来45.74%的分位数。

从市场走势来看，本季度多数指数上涨，但结构分化极为极端，大盘指数温和上涨，科创方向暴涨：上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，中证A500上涨14.26%，上证50上涨5.78%；科创综指暴涨55.71%，创业板指上涨36.35%，中证1000上涨15.62%，国证2000上涨13.10%。分行业来看，中信一级行业仅有7个行业上涨，涨幅前三的行业：电子（上涨89.88%）、通信（上涨66.12%）和建材（上涨34.75%）；跌幅居前的三个行业：消费者服务（下跌21.84%）、农林牧渔（下跌19.41%）和综合（下跌18.18%）。

从价值成长风格来看，本季度两风格差距极端化，国证成长上涨19.33%，国证价值下跌7.62%，成长与价值的季度收益差距为近年罕见。从规模指数来看，中盘成长领跑，小盘成长紧随其后，大盘成长相对温和；而价值风格全面承压，大盘价值下跌11.01%表现最差，小盘价值下跌5.31%，中盘价值仅微跌0.94%相对抗跌。

当前来看，在经历二季度AI主线大幅上涨后，科技方向估值已处于历史极值水平，而价值板块估值进一步压缩，A股主要指数估值分化达到极端状态。截至2026年6月30日，科创50指数的PE高达258.97倍，中证A100指数的PE为17.99倍，股息率为2.72%,历史分位数58.73%。

本基金致力于挖掘财务数据、一致预期数据、市场行情数据、市场情绪数据中蕴含的有效因子，构建多维度、多策略的选股体系。本基金通过对成份股内部有效因子的挖掘，在实现主要风险因子中性的基础上，严格控制与基准指数的偏离度，通过增强策略来增强产品收益。此外，本基金还积极参与新股研究，甄别新股参与价值，对于有价值的网下新股申购，本基金会积极参与，以期通过打新来提供稳定的增强收益。

报告期内，本基金在复制中证A100 指数成份股的基础上，配置了部分增强策略，同时积极甄选个股参与网下新股申购。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作，力争为投资者谋取较好的回报。

展望下个季度，我们认为三季度经济有望延续复苏态势，为A股慢牛奠定基础。地缘政治方面，我们认为市场对美伊冲突的反应已基本钝化，后续和谈若有实质性进展，将进一步降低中东地缘风险溢价，有利于全球风险资产整体表现。中美关系方面，7月高端制造关税复审和8月对华贸易地位结论是关键观察窗口，我们认为这会继续强化国产替代的投资叙事，科技自主可控方向仍具长期配置价值。当前来看，我们认为仍然存在多项有利因素支撑市场稳健运行。一是产业趋势确定性强，国产替代从政策驱动转向业绩驱动。二是政策有空间，央行货币政策委员会例会已释放宽松信号，市场对三季度降准降息的预期较为充分，“十五五”规划重大工程开工建设也有望在下半年形成实物工作量，带动相关产业链景气度回升。经过二季度AI主线的极端上涨和消费价值板块的持续下跌，市场对结构性分化的定价已较为充分，三季度有望在风格再平衡中完成切换，叠加人民币汇率走强，中国资产吸引力提升，当前国内无风险收益处于低位，A股有望延续结构性行情。

本期报告

2026年三季度，A股市场由二季度的“科技独舞”转向剧烈的风格再平衡。7月，在韩国股市熔断引发的全球科技股高位回调这一外部冲击下，A股前期高企的两融杠杆集中去化，叠加获利盘回吐，市场快速调整，沪指月内最大回撤逾8%，创业板指单月跌逾两成，前期涨幅较大的AI、半导体等方向深度回撤；8月，在政策预期升温与超跌修复带动下，上证指数反弹4.02%；9月，受美联储重启加息、成交持续萎缩影响，市场缩量二次探底。整体看，三季度上证指数下跌6.16%收于3,842.19点，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%，市场完成了一轮由估值扩张向盈利验证、由极致成长向均衡配置的切换。

从量能来看，三季度沪深两市日均成交22,590亿元，仍处历史高位，但较二季度回落约21%，且呈逐月退潮态势，7月、8月、9月日均成交分别为26,828亿元、22,390亿元和18,148亿元，9月29日单日成交降至14,092亿元，创约14个月新低。海外方面，美联储7月按兵不动，9月16日加息25个基点至3.75%-4.00%，10年期美债收益率一度升破5%，全球流动性收紧压制成长股估值；但10月初美国9月非农数据意外走弱，市场对继续加息的预期明显降温。国内方面，7月30日中央政治局会议释放政策加力信号，LPR连续16个月保持不变，9月制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间，经济企稳信号有所增强。

从市场走势和行业表现来看，三季度A股主要指数普遍下跌，红利相对抗跌。上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，上证50下跌5.56%；深证成指、创业板指和科创50分别下跌20.47%、27.80%和30.70%；上证红利和中证红利分别上涨14.58%和9.38%。分行业来看，中信一级行业结构分化达到历史极端水平，银行、煤炭和农林牧渔涨幅居前，分别上涨16.82%、15.49%和14.64%；电子、通信和建材跌幅居前，分别下跌31.91%、30.15%和24.16%。

从风格和规模表现来看，三季度市场从此前的极致成长转向防御与价值风格占优。以红利、银行为代表的高股息资产在7月市场调整中率先获得避险资金增配，并在9月银行股批量创历史新高后进一步强化；科技成长板块在8月出现超跌反弹，但未能收复7月失地，9月重新走弱。整体看，三季度价值风格显著跑赢成长风格，大盘价值、红利类指数表现居前，创业板、科创板相关指数承压明显。资金配置由拥挤的AI赛道向低估值、高确定性的红利与顺周期方向迁移，成为本季度最鲜明的市场特征。

从估值来看，经过三季度调整，A股估值结构明显重构。科技板块前期泡沫化定价得到较大程度消化，但成长方向仍需要后续业绩持续验证；红利、银行等低估值板块经过上涨后估值有所修复，但股息率仍具一定吸引力。截至2026年9月30日，中证A100指数的PE为16.32倍，股息率为2.63%，处于历史46.18%分位数，基于股息率计算的股权风险溢价处于历史93.95%分位数。中证A100指数覆盖A股核心龙头资产，经过本季度调整后，估值与盈利匹配度有所改善，中长期配置价值逐步显现。

报告期内，本基金在复制中证A100指数成份股的基础上，配置了部分增强策略，同时积极甄选个股参与网下新股申购。2026年三季度本基金A份额期间超额收益为2.33%，年化跟踪误差为1.93%。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作，力争为投资者谋取较好的回报。

展望四季度，我们认为市场正处于“外部约束边际缓解、国内政策持续加力、盈利验证进入关键窗口”的交织期。海外方面，美国9月非农数据走弱使美联储继续加息的概率下降，美债利率高位回落有望缓解全球成长股的估值压力；国内方面，7月政治局会议后存量政策加快落地，四季度财政支出提速以及降准降息预期有望对经济和市场形成支撑，9月PMI重回扩张区间也表明稳增长政策效果正在显现。与此同时，三季报业绩兑现情况将成为市场方向的重要决断点，科技成长板块在估值大幅消化后需要盈利验证，红利、银行等低估值高股息资产仍具备防御和配置价值。本基金将继续严格跟踪中证A100指数，通过多因子增强、控制组合偏离和跟踪误差，并积极参与新股申购，力争在有效控制风险的基础上为投资者获取稳定的超额收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

94.15%

2026Q2

94.00%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.57	100.00%	合计	1.42	100.00%	—
权益投资	2.42	94.15%	权益投资	1.34	94.00%	-0.15
股票	2.42	94.15%	股票	1.34	94.00%	-0.15
固定收益投资	0.08	3.22%	固定收益投资	0.06	4.42%	+1.20
债券	0.08	3.22%	债券	0.06	4.42%	+1.20
银行存款和结算备付金合计	0.06	2.38%	银行存款和结算备付金合计	0.02	1.40%	-0.98
其他资产	0.01	0.25%	其他资产	0.00	0.19%	-0.06

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.78%

2026Q2

58.27%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.09	3.54%	合计	0.06	4.41%	+0.87
制造业	0.08	2.94%	制造业	0.05	3.30%	+0.36
农、林、牧、渔业	0.01	0.45%	农、林、牧、渔业	0.01	0.65%	+0.20
金融业	0.00	0.19%	金融业	0.00	0.24%	+0.05
采矿业	0.00	0.03%	采矿业	0.00	0.19%	+0.16
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.22%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.18%	-0.04
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.15%	+0.10
建筑业	0.00	0.00%	建筑业	0.00	0.10%	+0.10
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.05%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.08%	+0.03
房地产业	0.00	0.03%	房地产业	0.00	0.07%	+0.04
批发和零售业	0.00	0.02%	批发和零售业	0.00	0.04%	+0.02
租赁和商务服务业	0.01	0.28%	租赁和商务服务业	0.00	0.03%	-0.25
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	+0.01
卫生和社会工作	0.00	0.00%	卫生和社会工作	0.00	0.00%	—
文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	—
综合	0.00	0.00%	综合	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.58%

2026Q2

37.38%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.38%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	7.94%	15,980	—	1	中际旭创	300308	5.70%	9,980	-2.24	-6,000
2	宁德时代	300750	5.84%	37,980	—	2	贵州茅台	600519	4.98%	5,600	+0.90	-3,200
3	新易盛	300502	4.57%	19,240	—	3	宁德时代	300750	4.95%	24,080	-0.89	-13,900
4	贵州茅台	600519	4.08%	8,800	—	4	中国平安	601318	3.56%	94,625	+0.81	-52,800
5	兆易创新	603986	3.16%	9,900	退出十大	5	新易盛	300502	3.33%	12,140	-1.24	-7,100
6	寒武纪	688256	2.79%	4,474	退出十大	6	招商银行	600036	3.13%	107,300	+0.78	-62,000
7	中国平安	601318	2.75%	147,425	—	7	紫金矿业	601899	3.07%	145,900	+0.70	-95,200
8	紫金矿业	601899	2.37%	241,100	—	8	药明康德	603259	2.73%	23,072	新增十大	—
9	招商银行	600036	2.35%	169,300	—	9	美的	000333	2.42%	42,850	+0.34	-27,700
10	美的	000333	2.08%	70,550	—	10	长江电力	600900	2.12%	105,300	新增十大	—
1	DR源杰科	688498	0.15%	200	退出十大	1	长鑫	688825	0.98%	36,071	新增十大	—
2	德明利	001309	0.15%	400	退出十大	2	联讯仪器	688808	0.11%	101	新增十大	—
3	长飞光纤	601869	0.13%	600	退出十大	3	招商轮船	601872	0.11%	7,500	新增十大	—
4	海思科	002653	0.12%	4,600	退出十大	4	大普微	301666	0.10%	436	新增十大	—
5	东山精密	002384	0.10%	1,000	退出十大	5	电投	002128	0.09%	4,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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