宏利逆向策略混合：2026第三季度报告（229002）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.08%

日涨幅

2.2080

净值

（11-02）

近1年：-6.76%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.96%

-27%

-15%

-4%

19%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.52%	-5.63%	-2.11%	1341/2713良好
近1月	-10.10%	-14.52%	-7.82%	1165/2718良好
近3月	-12.55%	-12.50%	-12.45%	1356/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

宏利逆向策略混合：2026第三季度报告（229002）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,031万份

2026Q1

4,041万份

2026Q2

3,602万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

40,414,619.41

变化

-4,390,911.58

-11%

本期

36,023,707.83

投资目标

本基金通过运用逆向投资策略，在有效控制投资组合风险的前提下，努力为投资者谋求资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。

本期报告

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%

本期报告

中证全指指数收益率*90%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率*10%。

注：自2026年7月27日起，本基金业绩比较基准由沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%变更为中证全指指数收益率*90%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率*10%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于高风险、高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李婷婷| 任职时间: 2024年11月28日| 证券从业年限: 9年

北京大学金融硕士；2017年7月至今任职于宏利基金管理有限公司，曾任策略投资部助理研究员、研究员，现任策略投资部基金经理。具备9年基金从业经验，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，A股结构性行情突出，叠加上市公司财报集中披露，市场风格显著切换，科技成长是本阶段核心行情主线，业绩兑现能力成为行情分化核心标尺。在AI产业加速迭代、半导体国产替代提速、政策持续加持的背景下，算力、半导体设备材料、光通信等科技细分领域财报业绩亮眼，大幅跑赢市场，成长风格依托扎实基本面持续占优，市场资金集中抱团业绩确定性强的高景气赛道。组合操作上，我们严守风控纪律，严控组合风险敞口，以二季度财报业绩为核心依据，均衡配置长期有效的基本面因子，同时通过机器学习模型捕捉市场投资机会，持续增厚组合超额收益。

本基金在操作中，采用量化与基本面结合的投资方法，均衡配置组合，力争获取长期稳健的相对市场的超额收益。本基金在投资策略上做进一步优化，基于股票的分域定价和DCF现金流折现模型，均衡配置下述几类长期具有超额收益短期形成风格互补的策略，即基于近端现金流的业绩超预期策略、基于中期现金流的景气成长策略、基于远端现金流假设的核心资产策略、基于风险溢价变化的低估值策略以及基于大样本统计的小盘统计套利策略，并重点关注一些被市场定价忽略的逆向投资机会。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内，本基金增加了电子、计算机、通信的配置，减少了电力及公用事业、交通运输、汽车的配置。

本期报告

三季度，A股市场经历了一轮风格再平衡，行业表现呈现明显的“高低切换”特点。从行业层面看，煤炭、银行、石油石化等高股息行业领涨，与之相对，上半年涨幅居前的科技成长与中游制造板块普遍回调。这一分化的核心是拥挤交易出清，估值与筹码结构影响短期收益表现。组合操作上，本基金严守风控纪律，严控组合风险敞口，以上市公司业绩和估值为核心依据，均衡配置长期有效的基本面因子，同时通过机器学习模型捕捉市场投资机会，力争持续增厚组合超额收益。

本基金在操作中，采用量化与基本面结合的投资方法，均衡配置组合，力争获取长期稳健的超额收益。本基金在投资策略上做进一步优化，基于股票的分域定价和DCF现金流折现模型，均衡配置下述几类长期具有超额收益、短期形成风格互补的策略，即基于近端现金流的业绩超预期策略、基于中期现金流的景气成长策略、基于远端现金流假设的核心资产策略、基于风险溢价变化的低估值策略以及基于大样本统计的小盘统计套利策略，并重点关注一些被市场定价忽略的逆向投资机会。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内，本基金增加了石油石化、煤炭、非银行金融的配置，减少了电子、机械、基础化工的配置。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.91%

2026Q1

92.65%

2026Q2

90.96%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.26	100.00%	合计	0.89	100.00%	—
权益投资	1.16	92.65%	权益投资	0.81	90.96%	-1.69
股票	1.16	92.65%	股票	0.81	90.96%	-1.69
固定收益投资	0.06	4.66%	固定收益投资	0.05	5.43%	+0.77
债券	0.06	4.66%	债券	0.05	5.43%	+0.77
银行存款和结算备付金合计	0.03	2.62%	银行存款和结算备付金合计	0.03	3.54%	+0.92
其他资产	0.00	0.07%	其他资产	0.00	0.07%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

62.58%

2026Q1

76.68%

2026Q2

51.88%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.16	93.17%	合计	0.81	91.63%	-1.54
制造业	0.96	76.68%	制造业	0.46	51.88%	-24.80
采矿业	0.03	2.27%	采矿业	0.12	13.62%	+11.35
金融业	0.01	0.58%	金融业	0.07	7.88%	+7.30
信息传输、软件和信息技术服务业	0.08	6.12%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	6.91%	+0.79
科学研究和技术服务业	0.03	2.27%	科学研究和技术服务业	0.02	2.31%	+0.04
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.87%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	2.22%	+1.35
批发和零售业	0.03	2.53%	批发和零售业	0.02	1.95%	-0.58
建筑业	0.00	0.04%	建筑业	0.01	1.46%	+1.42
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.02%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.30%	+0.28
—	—	—	教育	0.01	1.17%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.00%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.85%	+0.85
文化、体育和娱乐业	0.00	0.32%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.10%	-0.22
卫生和社会工作	0.01	0.47%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

29.52%

2026Q1

26.93%

2026Q2

21.71%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.71%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	5.29%	8,100	退出十大	1	广汇	600256	3.54%	470,100	新增十大	—
2	聚和材料	688503	3.50%	32,897	退出十大	2	恒逸石化	000703	2.96%	167,500	新增十大	—
3	中际旭创	300308	3.46%	3,400	退出十大	3	新凤鸣	603225	2.66%	140,700	新增十大	—
4	桐昆股份	601233	2.49%	143,400	退出十大	4	药明康德	603259	2.31%	12,200	新增十大	—
5	协创数据	300857	2.45%	9,000	退出十大	5	汇绿生态	001267	2.10%	56,600	新增十大	—
6	长川	300604	2.38%	8,700	退出十大	6	陕西煤业	601225	2.09%	70,900	新增十大	—
7	江波龙	301308	2.31%	4,100	退出十大	7	仕佳光子	688313	1.62%	9,300	新增十大	—
8	富创精密	688409	2.04%	8,300	退出十大	8	中国神华	601088	1.54%	28,600	新增十大	—
9	源杰	688498	1.51%	1,000	退出十大	9	华泰证券	601688	1.45%	72,000	新增十大	—
10	科达	600499	1.50%	136,000	退出十大	10	东方财富	300059	1.44%	71,500	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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