大摩领先优势混合：2026第三季度报告（233006）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.27%

日涨幅

3.3146

净值

（11-02）

近1年：+0.75%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.97%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.15%	-5.63%	-2.11%	218/5607优秀
近1月	+0.24%	-14.52%	-7.82%	284/5596优秀
近3月	+1.26%	-12.50%	-12.45%	238/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

大摩领先优势混合：2026第三季度报告（233006）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,153万份

2026Q1

8,680万份

2026Q2

8,492万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

86,802,348.86

变化

-1,882,225.39

-2%

本期

84,920,123.47

投资目标

本基金以具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司为主要投资对象，分享中国经济增长和资本市场发展的成果，谋求超过业绩比较基准的投资业绩。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采取以“自下而上”选股策略为主，以“自上而下”的资产配置策略为辅的主动投资管理策略。 1、大类资产配置策略：采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，结合定性分析和定量分析，确定基金资产在股票、债券及货币市场工具等类别资产间的分配比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化动态调整，以规避或控制市场系统风险，获取基金超额收益率。 2、股票投资策略：本基金采取自下而上为主的投资策略，主要投资于具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司股票。 3、本基金采用的主要固定收益投资策略包括：利率预期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、可转换/可交换债券策略、资产支持证券策略以及其它增强型的策略。 4、若法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围并及时制定相应的投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%

本期报告

中证800指数收益率*85%+中债-综合全价(1年以下)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

注：自2026年9月22日起，本基金业绩比较基准由“沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%”调整为“中证800指数收益率*85%+中债-综合全价(1年以下)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%”。

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风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王卫铭| 任职时间: 2024年12月2日| 证券从业年限: 19年

武汉大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA）。曾任深圳航空有限责任公司战略及股改专员、国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部投资顾问。2010年3月加入本公司，历任市场发展部产品分析经理、投资总监业务助理、交易管理部交易员、专户理财部投资经理助理，现任专户理财部投资副总监、投资经理兼基金经理。2024年11月起担任摩根士丹利多元收益债券型证券投资基金基金经理，2024年12月起担任摩根士丹利领先优势混合型证券投资基金基金经理。

缪东航| 任职时间: 2024年11月21日| 证券从业年限: 16年

北京大学金融学硕士。曾任华安基金管理有限公司建材行业研究员，2012年9月加入本公司，历任研究管理部研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理。2017年1月起担任摩根士丹利主题优选混合型证券投资基金基金经理，2017年5月至2021年1月担任摩根士丹利华鑫新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2020年12月担任摩根士丹利华鑫新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年12月至2020年5月担任摩根士丹利万众创新灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年3月至2023年2月担任摩根士丹利卓越成长混合型证券投资基金基金经理，2017年5月至2020年5月及2021年4月起担任摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金基金经理，2024年11月至2026年6月担任摩根士丹利领先优势混合型证券投资基金、摩根士丹利品质生活精选股票型证券投资基金基金经理，2024年12月起担任摩根士丹利优享臻选六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

王卫铭| 任职时间: 2024年12月2日| 证券从业年限: 19年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，全球宏观环境的核心叙事是"地缘冲突重塑通胀格局，AI产业驱动结构性牛市"。在通胀压力下的加息预期和AI产业链的高景气度投资拉动这两大因素的影响下，A股市场整体呈现"先扬后抑再修复"的三阶段行情演绎，行业涨跌幅则呈现出极致的K型结构分化，超额收益主要集中在高景气度的科技成长行业，尤其是电子行业表现极为突出，其核心驱动力来自AI算力需求的持续爆发，而在宏观加息预期和AI“虹吸效应”的压制下，持续低迷的板块主要为红利风格行业，如金融、消费、资源等领域。本基金在报告期的投资方向主要是电子、电力设备及新能源、基础化工、有色金属及银行等行业，并重点选择以上行业中具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司股票进行配置。

相比二季度，预计三季度市场面临的环境将有所变化。首先，地缘冲突趋向缓和将有助于全球原油运输链条的重新恢复，随着油价波动率的下降，全球经济主体也将重新进入补库阶段；其次，随着油价的下行，市场的加息预期将有所缓和，预计资金结构也有望从原有极致的状态走向相对均衡。展望2026年第三季度，我们认为以下投资方向值得关注：AI算力产业链、资源品与涨价链、出海优势制造、高股息红利资产以及创新药等。核心风险在于中东局势的反复、全球央行过度紧缩导致的经济下行，以及AI板块估值泡沫的消化压力。

本期报告

相比第二季度而言，2026年第三季度对市场影响最大的宏观变量来自于，地缘冲突升级推动国际油价逆转了第二季度的回落趋势并持续上行创出新高。与此同时，美国经济呈现出制造业过热的趋势，二者共同导致美联储9月份选择了加息，而作为全球资产定价锚的十年美债利率创出近二十年来的新高。以上宏观变化在7月份导致了具有“高估值，远久期”特征的全球科技牛市行情出现大幅回撤，由于A股的拥挤程度更高，导致其8-9月份的科技板块反弹亦显乏力，而石油石化、煤炭、银行、非银金融、家电等行业中具有红利属性的防御资产则表现较好，成长板块中仅订单确定且筹码出清的医药行业获得正收益。基于以上宏观因素变化的背景，本基金在报告期的组合调整方向逐渐转向防御，一方面增加金融、油气、化工、煤炭板块等具有红利属性的资产配置，另一方面降低电子、电力设备等成长方向的配置比例。

展望市场，从分子端来看偏积极，上市公司中报的整体情况显示基本面是有底的，且盈利增速与广度双升——除了AI产业链维持高景气之外，资源品、高端制造、出口链、部分顺周期行业都出现了盈利改善的线索，需要关注的风险点在于利润高增与回款压力并存。目前市场最大风险仍在于分母端的扰动，四季度油价和美债长端利率仍然是重点观察的市场变量，目前我们仍将以偏防御的策略进行应对，同时密切关注即将陆续披露的上市公司三季报带来的增量信息变化。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.33%

2026Q1

89.21%

2026Q2

86.75%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.18	100.00%	合计	2.84	100.00%	—
权益投资	2.84	89.21%	权益投资	2.46	86.75%	-2.46
股票	2.84	89.21%	股票	2.46	86.75%	-2.46
银行存款和结算备付金合计	0.15	4.66%	银行存款和结算备付金合计	0.20	7.11%	+2.45
固定收益投资	0.18	5.68%	固定收益投资	0.17	6.10%	+0.42
债券	0.18	5.68%	债券	0.17	6.10%	+0.42
其他资产	0.01	0.45%	其他资产	0.00	0.04%	-0.41

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

58.39%

2026Q1

65.00%

2026Q2

32.37%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.84	89.57%	合计	2.46	87.44%	-2.13
制造业	2.06	65.00%	制造业	0.91	32.37%	-32.63
采矿业	0.20	6.21%	采矿业	0.71	25.39%	+19.18
金融业	0.31	9.85%	金融业	0.61	21.52%	+11.67
交通运输、仓储和邮政业	0.14	4.47%	交通运输、仓储和邮政业	0.13	4.45%	-0.02
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.06	1.90%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.10	3.70%	+1.80
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	2.14%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-2.14

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.61%

2026Q1

46.40%

2026Q2

36.11%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比36.11%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	阳光电源	300274	5.91%	117,900	退出十大	1	万华化学	600309	4.02%	164,400	新增十大	—
2	恒瑞	600276	5.80%	353,620	退出十大	2	立讯精密	002475	3.91%	222,900	-1.45	-18,600
3	立讯精密	002475	5.36%	241,500	—	3	卫星化学	002648	3.84%	407,900	新增十大	—
4	江苏银行	600919	5.00%	1,470,100	退出十大	4	交通银行	601328	3.71%	1,348,900	新增十大	—
5	中远海能	600026	4.47%	790,362	退出十大	5	新奥股份	600803	3.70%	543,000	新增十大	—
6	中国动力	600482	4.23%	409,100	—	6	海油	600583	3.64%	1,547,800	新增十大	—
7	顺络	002138	4.18%	181,500	退出十大	7	中国动力	600482	3.46%	290,800	-0.77	-118,300
8	新宙邦	300037	4.02%	137,200	退出十大	8	陕西煤业	601225	3.37%	364,100	新增十大	—
9	紫金矿业	601899	3.74%	471,900	退出十大	9	中国人保	601319	3.24%	1,141,900	新增十大	—
10	桐昆股份	601233	3.69%	540,400	退出十大	10	南京银行	601009	3.22%	755,900	新增十大	—

持有 0

大摩领先优势混合 ：2026第三季度报告（233006）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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