国联安优选行业混合 ：2026第三季度报告（257070）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.56%

日涨幅

3.9513

净值

（11-02）
近1年：+3.89%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-56.25%
-39%
-11%
18%
46%
75%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-13.08%
439/442不佳
近1月-34.32%
431/442不佳
近3月-25.57%
389/437不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：PCB
1

报告名称

国联安优选行业混合 ：2026第三季度报告（257070）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.79亿份
2026Q1
9.41亿份
2026Q2
5.79亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
941,450,564.92
变化
-362,453,066.03
-38%
本期
578,997,498.89
3

投资目标

本基金主要投资于流动性周期、企业盈利周期和通货膨胀周期中的景气行业，优选景气行业中具有高成长性的企业，在控制风险的前提下，努力实现超越业绩比较基准的长期稳定回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

在股票投资方面，本基金通过自上而下的行业配置和自下而上的个股精选相结合的方法，前瞻性地把握中国经济成长和结构转型过程中行业景气度的变化，以定量分析和定性分析相结合的方法，动态优选不同经济周期阶段的景气行业；并结合价值投资理念，挖掘该行业的成长性个股，获取超额收益率；在债券投资方面，本基金采用久期控制下的债券积极投资策略，满足基金流动性要求的前提下实现获得与风险相匹配的投资收益；本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数×80%＋上证国债指数×20%
本期报告
中国战略新兴产业成份指数收益率*90%+上证国债指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

潘明| 任职时间: 2014年2月15日| 证券从业年限: 17年

潘明先生,硕士研究生。曾任计算机科学公司咨询师，摩托罗拉公司高级行政工程师，扎克斯投资管理公司投资分析师，短剑投资公司执行董事，指导资本公司基金经理兼大宗商品研究总监，海通证券股份有限公司投资经理，GCS母基金公司、GCS有限公司、GCS有限责任合伙公司独立董事，光大证券资产管理有限公司投资经理助理、投资经理。2014年1月加入国联安基金管理有限公司，历任基金经理助理、基金经理（兼投资经理）等职。2014年2月起担任国联安优选行业混合型证券投资基金的基金经理；2015年4月至2017年2月兼任国联安主题驱动混合型证券投资基金的基金经理；2015年4月至2018年7月兼任国联安德盛红利混合型证券投资基金的基金经理；2016年1月起兼任国联安科技动力股票型证券投资基金的基金经理；2020年3月起兼任国联安科技创新混合型证券投资基金（LOF）的基金经理；2021年5月起兼任国联安匠心科技1个月滚动持有混合型证券投资基金的基金经理；2022年9月起兼任国联安气候变化责任投资混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度宏观经济数据有所回落。与一季度相比，出口和科技产业逆势上行，内需继续疲软。中信TMT指数大幅跑赢沪深300。申万一级电子和通信行业大涨，尤其电子上涨近91%，符合电子行业今年前五个月对工业企业利润增长的超额贡献。TMT内部分化剧烈，传媒行业二季度下跌近15%。二季度表现突出的科技主题包括存储、覆铜板及其上游、光模块、光纤和半导体设备。
报告期内本基金增配PCB（电路板）设备、覆铜板、电子布和特种布、铜箔和粉料等，减持光模块和光芯片。
AI大发展的趋势中，PCB是中国有强大优势的产业之一。由于新的模块、层数增加和材料升级等原因，PCB的价值量在未来的AI硬件链条中将持续增长，这也是本基金在未来一段时间内聚焦这一方向的核心原因。
本报告期内，本基金的份额净值增长率为115.04%，同期业绩比较基准收益率为9.71%。
本期报告
2026年三季度经济的结构升级亮眼，以AI为代表的科技新动能产业增速加快，但传统消费增速略有起伏。报告期间中国战略新兴产业成指下跌近30%，大幅跑输沪深300。申万一级TMT行业中，电子和通信领跌，分别下跌33%和29%，而计算机和传媒有超额，仅下跌8%和0.2%。三季度TMT行业内部的分化与上半年相反，电子和通信的基本面继续向好，但前期涨幅过大，叠加机构配置较高，导致回调。
基于对三季度和全年业绩的预判，本基金在三季度增加了MSAP工艺和PTFE新材料敞口弹性大的PCB龙头配置，降低了PCB上游配置。PCB产业链目前所处阶段类似当年苹果产业链每年秋季新品对相关公司的业绩提振。VeraRubin三季度开始放量预计对PCB企业的三季度和四季度业绩都有提振。
纳指接近新高，但A股科技板块偏弱，因此四季度A股科技的反弹可能性在加大。与光模块行业类似，AIPCB正在半导体化，另一个趋势是PCB的模组化，比如内埋电容电阻。一线PCB企业更容易享受这些新趋势的红利，而不是三线PCB企业。
本报告期内，国联安优选行业A的份额净值增长率为-30.64%，同期业绩比较基准收益率为-14.45%；国联安优选行业C的份额净值增长率为-8.91%，同期业绩比较基准收益率为-5.01%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.92%
2026Q1
85.62%
2026Q2
91.51%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.62%权益投资91.51%+5.89
股票85.62%股票91.51%+5.89
银行存款和结算备付金合计9.60%银行存款和结算备付金合计7.66%-1.94
其他资产4.57%其他资产0.83%-3.74
固定收益投资0.21%——退出
债券0.21%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
87.13%
2026Q1
92.68%
2026Q2
93.29%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.68%合计93.33%+0.65
制造业92.68%制造业93.29%+0.61
——信息传输、软件和信息技术服务业0.03%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
61.79%
2026Q1
57.79%
2026Q2
72.41%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.41%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1广合7.05%—1景旺8.61%新增十大
2南亚新材6.85%—2芯碁微装8.60%+2.40
3鼎泰高科6.53%—3广合8.43%+1.38
4芯碁微装6.20%—4南亚新材8.11%+1.26
5国际复材5.72%退出十大5生益7.53%+2.23
6昊华5.45%退出十大6沪电股份7.48%+2.59
7生益5.30%—7深南电路7.26%新增十大
8宏和5.07%退出十大8鼎泰高科6.56%+0.03
9沪电股份4.89%—9鹏鼎5.38%新增十大
10联瑞新材4.73%退出十大10生益4.45%新增十大