广发制造业精选混合 ：2026第三季度报告（270028）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.30%

日涨幅

5.2050

净值

（11-02）
近1年：-17.38%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-47.93%
-39%
-19%
1%
21%
40%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-13.62%
5100/5607不佳
近1月-27.30%
4972/5596不佳
近3月-21.55%
4573/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发制造业精选混合 ：2026第三季度报告（270028）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.39亿份
2026Q1
2.15亿份
2026Q2
2.12亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
214,732,409.48
变化
-2,811,805.73
-1%
本期
211,920,603.75
3

投资目标

通过深入的研究，精选制造行业的优质上市公司进行投资，在严格控制风险的前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为混合型基金，本基金投资组合的比例为：股票资产占基金资产的60%-95%；债券、货币市场工具、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%。本基金管理人将根据宏观经济研究员对宏观经济形势的研究，策略研究员对市场运行趋势的研究，以及行业研究员对行业与上市公司投资价值的研究，综合考虑基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素，制定本基金资产在股票、债券和货币市场工具等大类资产的配置比例，并定期或不定期地进行调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
申银万国制造业指数×80%+中证全债指数×20%
本期报告
申银万国制造业指数收益率×90%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李巍| 任职时间: 2011年09月20日| 证券从业年限: 21.3年

李巍先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发证券股份有限公司发展研究中心研究员、投资自营部研究员、投资经理，广发基金管理有限公司权益投资一部研究员、权益投资一部副总经理、权益投资一部总经理、策略投资部副总经理、策略投资部总经理、广发核心精选混合型证券投资基金基金经理(自2013年9月9日至2015年2月17日)、广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2014年7月31日至2019年3月1日)、广发稳鑫保本混合型证券投资基金基金经理(自2016年3月21日至2019年3月26日)、广发策略优选混合型证券投资基金基金经理(自2014年3月17日至2019年5月22日)、广发新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2017年9月15日至2020年2月10日)、广发利鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2019年3月27日至2021年4月14日)、广发科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2019年6月11日至2022年6月12日)、广发盛锦混合型证券投资基金基金经理(自2021年8月30日至2022年11月4日)、广发科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理(自2022年6月13日至2025年8月13日)、广发聚祥灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2025年3月5日至2026年4月21日)、广发睿升混合型证券投资基金基金经理(自2022年1月27日至2026年6月12日)。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内经济总体延续结构性复苏，出口链保持较强韧性，但内需修复动能依然偏弱，经济增长的内生动力有待进一步夯实。二季度出口维持高增速，制造业PMI保持在扩张区间，显示外需与制造业景气仍具支撑；但社会消费品零售增速较一季度进一步回落，物价维持低位，需求不足的特征仍未扭转。地产方面，销售有一定企稳，但开发投资降幅进一步走阔；与增速转负的民间投资类似，反映地产与民间部门的信心修复仍需时间。总体来看，虽然内需仍然偏弱，但地产的外溢效应在逐步减弱，我们仍倾向于认为国内经济尾部风险有限。未来一段时间，如果国内经济进一步走弱，同时出口开始出现边际弱化趋势，存在一定增量对冲政策的可能性，但也不宜对增量政策力度有过高预期，更多还是应关注结构性政策的新内涵和长期影响。经济增长的绝对水平依然重要，且“质的有效提升”更重于“量的合理增长”。
全球政治与经济秩序仍在重构进程中，其不稳定性也在提升，美国仍是不稳定性的主要来源，但本季度出现了若干边际缓和的重要变化。其一，一季度爆发的美以伊冲突在二季度趋于降温，双方就停火及恢复霍尔木兹海峡航运展开谈判并取得阶段性进展。尽管过程仍有反复，但油价自高位明显回落，此前主导市场的滞胀交易随之缓和，全球衰退担忧边际下降。其二，中美关系在二季度显著回暖，两国元首会晤达成总体积极的成果，关税博弈转向阶段性缓和；但需注意历史上元首会晤后的短暂缓和未必线性延续，中美博弈的长期性和复杂性并未消除。其三，货币政策层面，沃什接任美联储主席，其真实立场并不明晰，同时试图推动联储改革；当前的现实是：油价回落、通胀压力边际缓解，滞胀风险有所下降，同时通胀和就业数据也趋于走弱，加息概率大幅降低，但年内降息概率也同样有限。产业层面，AI产业景气在二季度进一步强化，北美主要云厂商纷纷上修全年资本开支指引，产业景气与交易热度形成共振。不过，AI产业高景气之下，隐忧并未消失，市场对巨额且快速增长的资本开支能否持续的讨论转向更深层次，包括资本开支对经营现金流的占用不断抬升、电力与算力基础设施瓶颈、AI应用落地与业绩兑现的进度，以及估值是否已过度透支未来盈利能力等，“泡沫”与可持续性之争仍是成长主线的核心变量。
2026年二季度，A股市场风格较一季度出现明显反转，主要宽基指数普遍上涨，科技成长方向强势回归。上证50、沪深300、中小100、创业板指、申万制造涨跌幅分别为5.78%、11.90%、17.57%、36.35%、41.71%。行业层面，电子、通信、机械设备等科技制造方向大幅领涨，其中电子上涨逾90%、通信上涨逾60%，成为本季度最强主线，AI算力与相关产业链的景气度与交易热度共振；而一季度领涨的石油石化、煤炭等能源资源板块随油价回落大幅调整，食品饮料、商贸零售、农林牧渔等消费与防御方向亦跌幅居前，市场资金明显由上游周期、红利防御向科技成长切换。
报告期内，本基金按照原有的组合管理方式进行运作。仓位保持稳定；行业配置上，坚持相对中性、适度分散的原则；交易策略上，保持定力、相机抉择，平衡好顺势而为与适度逆向。投资组合主要配置在电子、通信、机械设备等板块，期间增持电子、有色金属等行业，减持电力设备、军工、汽车等行业。
本期报告
2026年三季度，国内经济延续结构性复苏：出口链韧性犹在，制造业PMI季末重回扩张区间；但内需修复动能仍偏弱，社零增速维持低位，固定资产投资进一步走弱，房地产开发投资降幅继续走阔。物价方面，受油价上行的输入性影响，工业品价格同比维持高位，消费价格温和上涨并维持低位，需求不足的特征仍未扭转。从更长视角看，我们仍认为国内经济尾部风险有限，虽然内需仍然偏弱，但地产的外溢效应在逐步减弱。政策层面，决策层定力未改，宏观政策以存量工具加快落地为主线，财政端加快支出与债券资金使用，并将“两新”“两重”与“六张网”建设作为扩内需、优供给的重要抓手；以“反内卷”为代表的供给侧治理进一步从阶段性整治转向规则建设与长效治理。往后看，若内需与出口边际走弱，不排除适时出台增量对冲政策的可能，但力度不宜期待过高，更值得跟踪的是结构性政策的实际成效。
海外方面，此前缓和的通胀与地缘风险重新抬头：美以伊冲突自7月再度升级，霍尔木兹海峡反复受阻，油价自低位大幅反弹重回高位，滞胀交易随之重燃。货币政策层面，沃什接任美联储主席后转鹰，9月议息会议加息25个基点，为2023年以来首次，降息预期基本消退，美元与美债利率上行，全球流动性与风险偏好承压；另一方面，中美关系延续缓和，9月两国元首华盛顿会晤达成对等降税安排、经贸休战延期及建立人工智能对话机制等成果，但博弈的长期性与复杂性并未消除。产业层面，AI景气与云厂商资本开支仍高增，但资本市场剧烈调整、全球科技链去杠杆，本质更接近“估值出清”而非产业逻辑失效，“泡沫”与可持续性之争仍是核心变量。
2026年三季度，A股震荡调整，前期领涨的科技成长明显回撤，资源红利与消费防御方向相对占优，行业与风格再平衡。上证50、沪深300、中小100、创业板指、申万制造跌幅分别为5.56%、12.49%、17.97%、27.80%、26.77%。行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨，医药生物、房地产亦有正收益；二季度大幅领涨的电子、通信跌幅居前，建材、电力设备、机械等制造方向同步调整，成交活跃度明显降温。
报告期内，本基金按照原有的组合管理方式进行运作。仓位保持稳定；行业配置上，坚持相对中性、适度分散的原则；交易策略上，保持定力、相机抉择，平衡好顺势而为与适度逆向。主要增持了电力设备、国防军工等行业，减持了电子、汽车等行业。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.42%
2026Q1
89.81%
2026Q2
91.19%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.81%权益投资91.19%+1.38
股票89.81%股票91.19%+1.38
银行存款和结算备付金合计9.43%银行存款和结算备付金合计8.52%-0.91
其他资产0.71%其他资产0.28%-0.43
固定收益投资0.05%——退出
债券0.05%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
86.80%
2026Q1
77.06%
2026Q2
85.85%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计91.84%合计91.50%-0.34
制造业77.06%制造业85.85%+8.79
信息传输、软件和信息技术服务业11.85%信息传输、软件和信息技术服务业5.61%-6.24
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%—
采矿业0.00%采矿业0.00%—
批发和零售业2.88%——退出
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
38.47%
2026Q1
40.97%
2026Q2
38.47%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比38.47%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1博迁新材5.19%—1长盈通5.47%+1.42
2中际旭创4.92%退出十大2兴森4.98%新增十大
3欧科亿4.45%退出十大3寒武纪4.43%新增十大
4杰华特4.15%退出十大4中富电路4.00%新增十大
5长盈通4.05%—5博迁新材3.79%-1.40
6国科微3.78%—6菲利华3.68%-0.01
7风华高科3.71%退出十大7东山精密3.12%新增十大
8菲利华3.69%—8国科微3.10%-0.68
9芯源微3.59%退出十大9新易盛3.03%新增十大
10洁美3.44%退出十大10景旺2.87%新增十大