广发全球精选股票（QDII）：2026第三季度报告（270023）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-4.01%

日涨幅

5.5173

净值

（10-30）

近1年：+14.48%同类平均：+1.14%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.00%

-23%

-8%

23%

38%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.71%	+1.47%	-2.11%	44/80一般
近1月	-13.97%	-8.39%	-7.82%	51/80一般
近3月	-6.14%	-3.84%	-12.45%	38/78良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：16.06%

报告名称

广发全球精选股票（QDII）：2026第三季度报告（270023）

基金份额变动

基金总份额趋势

23.10亿份

2025Q2

3.37亿份

2025Q3

29.12亿份

2025Q4

31.23亿份

2026Q1

35.60亿份

2026Q2

36.05亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

3,560,278,791.76

变化

+44,325,817.40

+1%

本期

3,604,604,609.16

投资目标

上一期报告

通过在全球市场进行积极的资产配置和组合管理，

有效分散基金的投资组合风险，实现基金资产的持

续、稳健增值。

本期报告

通过在全球市场进行积极的资产配置和组合管理，有效分散基金的投资组合风险，实现基金资产的持续、稳健增值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

投资策略

上一期报告

本基金将通过自上而下的资产配置策略和自下而

上的个股精选策略进行基金资产的投资组合构建，

注重国际宏观经济环境、政治形势、区域市场和证

券市场走势的综合分析，并强调公司品质与成长性

的结合，由此确定基金资产在国家与地区间的区域

配置以及在股票、债券和现金等各类资产类别上的

投资比例，并通过自下而上的个股精选，挖掘定价

合理、具备持续竞争优势的上市公司股票进行投

资，并有效控制下行风险。

本期报告

本基金将通过自上而下的资产配置策略和自下而上的个股精选策略进行基金资产的投资组合构建，注重国际宏观经济环境、政治形势、区域市场和证券市场走势的综合分析，并强调公司品质与成长性的结合，由此确定基金资产在国家与地区间的区域配置以及在股票、债券和现金等各类资产类别上的投资比例，并通过自下而上的个股精选，挖掘定价合理、具备持续竞争优势的上市公司股票进行投资，并有效控制下行风险。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

60%×人民币计价的MSCI全球指数（MSCI World Index）+40%×人民币计价的恒生指数。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

上一期报告

本基金为股票型基金，风险和收益高于货币基金、

债券基金和混合型基金，具有较高风险、较高预期

收益的特征。

本期报告

本基金为股票型基金，风险和收益高于货币基金、债券基金和混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金经理简介

上一期报告

李耀柱| 任职时间: 2021年04月07日| 证券从业年限: 15.9年

李耀柱先生，中国籍，

理学硕士，持有中国证

券投资基金业从业证

书。曾任广发基金管理

有限公司中央交易部股

票交易员、国际业务部

研究员、基金经理助理、

国际业务部总经理助

理、国际业务部副总经

理、广发亚太中高收益

债券型证券投资基金基

金经理(自2016年8月

23日至2017年11月9

日)、广发标普全球农业

指数证券投资基金基金

经理(自2016年8月23

日至2018年9月20日)、

广发美国房地产指数证

券投资基金基金经理

(自2016年8月23日至

2018年9月20日)、广

发全球医疗保健指数证

券投资基金基金经理

(自2016年8月23日至

2018年9月20日)、广

发纳斯达克生物科技指

数型发起式证券投资基

金基金经理(自2016年8

月23日至2018年9月

20日)、广发港股通恒生

综合中型股指数证券投

资基金(LOF)基金经理

(自2017年9月21日至

2018年10月16日)、广

发纳斯达克100指数证

券投资基金基金经理

(自2016年8月23日至

2019年4月12日)、广

发道琼斯美国石油开发

与生产指数证券投资基

金(QDII-LOF)基金经理

(自2017年3月10日至

2019年4月12日)、广

发纳斯达克100交易型

开放式指数证券投资基

金基金经理(自2015年

12月17日至2020年2

月14日)、广发消费升

级股票型证券投资基金

基金经理(自2019年5

月27日至2020年7月

31日)、广发恒生中国企

业精明指数型发起式证

券投资基金(QDII)基金

经理(自2019年3月7

日至2020年8月10日)、

广发港股通优质增长混

合型证券投资基金基金

经理(自2019年5月6

日至2020年8月10日)、

广发海外多元配置证券

投资基金(QDII)基金经

理(自2018年2月8日

至2020年11月27日)、

广发高股息优享混合型

证券投资基金基金经理

(自2020年1月20日至

2021年2月1日)、广发

中小盘精选混合型证券

投资基金基金经理(自

2020年2月14日至2022

年9月26日)、广发瑞

福精选混合型证券投资

基金基金经理(自2020

年11月10日至2022年

9月26日)、广发科技动

力股票型证券投资基金

基金经理(自2018年5

月31日至2025年1月3

日)、广发亚太中高收益

债券型证券投资基金基

金经理(自2022年11月

24日至2025年1月3

日)、广发全球科技三个

月定期开放混合型证券

投资基金（QDII）基金

经理(自2021年3月3

日至2025年9月26日)、

广发沪港深行业龙头混

合型证券投资基金基金

经理(自2025年2月10

日至2026年3月5日)、

广发沪港深价值精选混

合型证券投资基金基金

经理(自2025年2月12

日至2026年3月5日)、

广发聚优灵活配置混合

型证券投资基金基金经

理(自2025年3月6日

至2026年3月19日)、

广发港股通成长精选股

票型证券投资基金基金

经理(自2020年9月10

日至2026年4月21日)。

本期报告

李耀柱| 任职时间: 2021年04月07日| 证券从业年限: 16.2年

李耀柱先生，中国籍，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司中央交易部股票交易员、国际业务部研究员、基金经理助理、国际业务部总经理助理、国际业务部副总经理、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2017年11月9日)、广发标普全球农业指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发美国房地产指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发全球医疗保健指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发纳斯达克生物科技指数型发起式证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2018年9月20日)、广发港股通恒生综合中型股指数证券投资基金(LOF)基金经理(自2017年9月21日至2018年10月16日)、广发纳斯达克100指数证券投资基金基金经理(自2016年8月23日至2019年4月12日)、广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金(QDII-LOF)基金经理(自2017年3月10日至2019年4月12日)、广发纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2015年12月17日至2020年2月14日)、广发消费升级股票型证券投资基金基金经理(自2019年5月27日至2020年7月31日)、广发恒生中国企业精明指数型发起式证券投资基金(QDII)基金经理(自2019年3月7日至2020年8月10日)、广发港股通优质增长混合型证券投资基金基金经理(自2019年5月6日至2020年8月10日)、广发海外多元配置证券投资基金(QDII)基金经理(自2018年2月8日至2020年11月27日)、广发高股息优享混合型证券投资基金基金经理(自2020年1月20日至2021年2月1日)、广发中小盘精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年2月14日至2022年9月26日)、广发瑞福精选混合型证券投资基金基金经理(自2020年11月10日至2022年9月26日)、广发科技动力股票型证券投资基金基金经理(自2018年5月31日至2025年1月3日)、广发亚太中高收益债券型证券投资基金基金经理(自2022年11月24日至2025年1月3日)、广发全球科技三个月定期开放混合型证券投资基金（QDII）基金经理(自2021年3月3日至2025年9月26日)、广发沪港深行业龙头混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月10日至2026年3月5日)、广发沪港深价值精选混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月12日至2026年3月5日)、广发聚优灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2025年3月6日至2026年3月19日)、广发港股通成长精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年9月10日至2026年4月21日)。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

1、报告期内整体市场表现回顾

2026年二季度，美国就业市场复苏迹象明显，但后续持续性仍有待观察，

同时通胀在高油价、AI相关涨价和关税等因素下，仍维持高位。就业市场的强

复苏，叠加高通胀和相对鹰派的美联储，让市场对美联储加息预期快速升温，一

度定价未来12个月内加息2次。受AI产业趋势和美伊缓和影响，美股在二季度

出现快速反弹，表现亮眼。欧洲方面，受高通胀推动，欧央行二季度如期加息

25BP，后续随着美伊缓和以及油价回落，加息预期小幅回落，因增长预期也小

幅改善，欧洲股市二季度小幅上涨。日本方面，受高通胀等因素影响，日本央行

二季度如期加息25BP，但表态整体偏鸽，日元贬值压力并未缓解，日本股市则

受益于AI产业链拉动、美伊缓和以及日元贬值等因素，二季度表现亮眼。

国内方面，在美伊冲突下，二季度国内宏观经济结构性特征明显。外需方面，

出口维持两位数高增长，海外AI资本开支在高油价下逆势扩张，中国出口份额

优势进一步凸显。

科技行业方面海外头部模型厂商仍处于高频迭代与竞争加速阶段，Anthropic

凭借Mythos与Fable 5 一度取得领先，在复杂工程、反编译、安全攻防、大系

统改造等高价值任务中的表现突出。中国模型能力快速追赶，GLM的发布展示

了中国模型能力的优势，在 Design Arena 排行榜上，GLM 5.2 表现一度接近

Fable 5。但是token 使用量快速上行，引发行业对AI投入性价比的担忧，多家

公司四个月用完全球预算，引起市场对于AI需求的担忧。目前，从数据上观察，

大模型公司token消耗量并未出现大幅放缓的现象。

2、报告期内基金配置方向及原因分析

报告期内，我们整体增加了存储、半导体设备和电子元器件等行业的配置。

我们认为算力与存储链条景气度有望持续。存储价格延续上涨，韩国政府推

动扩产； DRAM到2030年的产能接近翻倍，隐含约15%CAGR。新产能从建设

到有效释放仍需较长周期，但政策支持与长期capex规划继续强化AI时代存储

需求扩张趋势。大模型对于存储等半导体的需求仍然持续，所以我们对上游行业

持乐观态度，在美国、日本、韩国和中国的半导体产业链上都有一定的配置。

3、展望

展望未来，上游价格快速增长的阶段可能会阶段性放缓，长期现金流强劲、

能够持续回购的公司会展示出Alpha，我们会逐步卖出边缘品种，加仓到长期优

秀的公司。对于大模型公司，我们持乐观预期，但由于短期估值过度提升可能带

来的波动风险，未来可能会作部分减持。

4.风险提示

当前AI科技已有较大涨幅，未来市场的波动会持续增加，所以我们建议投

资者在配置基金时需要充分考虑自身的风险承受能力。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为56.15%，C类基金份额净

值增长率为55.88%，F类基金份额净值增长率为55.93%，同期业绩比较基准收

益率为2.82%。

本期报告

2026年三季度，美国就业市场整体维持韧性，AI投资继续推动经济增长和制造业PMI走高。但受美伊冲突再度升级影响，原油价格再度上行，叠加AI相关涨价和关税传导，通胀整体维持高位。美联储在三季度也明显转鹰，并在9月加息25BP，且市场定价未来12个月仍将再次加息3至4次。美股三季度则在盈利增长和利率上行之间反复博弈，并出现明显的风格和行业轮动，最终整体小幅上涨。欧洲方面，受高通胀推动，欧央行9月再次加息25BP，欧洲股市三季度整体维持震荡。日本方面，日本央行9月如期加息25BP，叠加美日协调干预汇市，日元在三季度整体走强，但日本股市则受AI产业链回调、日元升值、油价走高等因素影响，在三季度有所回调。

国内方面，三季度经济的结构性特征仍然明显。外需方面，出口继续保持较快增长，海外AI资本开支和制造业PMI继续走高，带动国内半导体等科技产品出口量价齐升，同时新能源汽车等“新三样”出口也继续维持较强韧性。

行业方面，海外头部模型厂商延续高频迭代，能力提升和降本同步推进。OpenAI与Anthropic发布新模型强化编程能力并且降低了tokens的消耗。中国模型继续强化工具调用与多模态能力。8月，DeepSeek发布V4 Pro正式版，增强智能体任务执行能力。Agent与个人助手进入密集发布期。9月8日Meta推出Muse，可处理邮件、预订行程，是一个现象级的产品，值得我们中长期关注，同时对于AI应用的市场空间有所提升。Agent从回答问题走向代为执行，网络安全的重要性同步上升。存储、CPU和先进封装等AI关键环节短期仍偏紧。三季度AI相关的DRAM、NAND Flash合约价环比继续上涨；但PC、手机等消费端对高价的承受力下降，涨幅预计较前期收窄。后续需根据设备交期、工艺良率与客户认证等扩产壁垒，对各环节紧缺的持续性排序；随着新增产能释放，部分环节可能逐步转向供需平衡。

操作方面，三季度因全球科技股巨震，我们整体降低了组合的beta，转向均衡配置。七月上旬，我们认为科技行业风险逐步累积，为降低组合的波动性，我们减持了大模型公司以及部分高弹性的半导体上游材料公司。当时，尽管我们认为未来科技的机会依旧巨大，但在经历连续上涨后，阶段性调整的幅度可能较大，那时我们并未预期市场会在七月有如此深度的调整，但是阶段性降低beta的做法的确为后面组合的回撤做出了保护。七月底我们看到了发达市场科技股在经历了深度调整后具有较好的性价比，因此回补了芯片股、云厂商等大市值公司。

伴随股价回调，关于人工智能的泡沫论在市场上广泛传播，我们对此有不同的看法：第一，按照云厂商的财报，其数据中心的投资回本周期普遍低于3年，证明该投资具有价值，从产业的角度看，未来三年的现金流回流迅速；第二，模型的迭代已经开始具备自我递归的能力，即模型训练模型正逐步形成飞轮效应，这是人工智能飞速发展的重要突破；第三，人工智能的快速升级已经对日常生活场景产生重大影响，从娱乐的AI短剧到提升生产效率的AI编程和AI制药等都出现巨大的突破。同时，我们看到了这仅是人工智能三年达到的能力，如此高的能力增长是前所未见，如果用历史刻舟求剑去看待这轮人工智能的发展，或许可能存在一些不足，所以我们坚信人工智能的发展是非常光明的，对此我们保持乐观。

不过，在组合投资上，我们不会采取激进的组合管理方法，主动控制高波动的AI板块的投资敞口，就是为了在极致的市场波动情况下，尽可能规避组合的大幅波动，以及由此对持有人的体验产生的负面影响。总体而言，我们在组合管理上会兼顾未来的潜在收益以及下行波动。2025年开始，本组合加强了对风险的管理，以分散配置和降低beta的方式运作，个股集中度明显降低，同时，我们在国家地区以及行业分布上也做了相对均衡的配置，风格上以杠铃思路对组合进行管理。

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-14.89%，C类基金份额净值增长率为-15.02%，F类基金份额净值增长率为-15.00%，同期业绩比较基准收益率为2.87%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.33%

2025Q2

86.30%

2025Q3

81.29%

2025Q4

86.10%

2026Q1

86.60%

2026Q2

86.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	270.17	100.00%	合计	236.49	100.00%	—
权益投资	233.97	86.60%	权益投资	204.73	86.57%	-0.03
普通股	233.19	86.31%	普通股	192.23	81.29%	-5.02
银行存款和结算备付金合计	32.81	12.15%	银行存款和结算备付金合计	24.56	10.39%	-1.76
存托凭证	0.78	0.29%	存托凭证	12.49	5.28%	+4.99
基金投资	0.71	0.26%	基金投资	4.19	1.77%	+1.51
其他资产	2.37	0.88%	其他资产	2.69	1.14%	+0.26
固定收益投资	0.32	0.12%	固定收益投资	0.32	0.13%	+0.01
债券	0.32	0.12%	债券	0.32	0.13%	+0.01

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国

中国香港

韩国

日本

英国

法国

瑞士

德国

非权益类

2026Q3

55.62%

16.06%

8.22%

股票 88.92%

2026Q2

46.65%

17.43%

12.81%

股票 87.53%

2026Q1

55.63%

10.70%

13.56%

股票 87.34%

2025Q4

61.66%

8.90%

股票 84.01%

2025Q3

88.26%

股票 88.26%

2025Q2

73.45%

股票 90.19%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	233.97	87.53%	合计	204.73	88.92%	+1.39
美国	124.70	46.65%	美国	128.06	55.62%	+8.97
中国	46.59	17.43%	中国	36.99	16.06%	-1.37
中国香港	34.24	12.81%	中国香港	18.93	8.22%	-4.59
韩国	8.23	3.08%	韩国	10.40	4.52%	+1.44
日本	20.21	7.56%	日本	10.35	4.50%	-3.06

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

30.85%

2025Q2

44.78%

2025Q4

49.83%

2026Q1

66.89%

2026Q2

56.75%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	233.97	87.53%	合计	204.73	88.92%	+1.39
信息技术	178.81	66.89%	信息技术	130.67	56.75%	-10.14
通讯业务	11.68	4.37%	通讯业务	18.33	7.96%	+3.59
非日常生活消费品	10.58	3.96%	非日常生活消费品	14.89	6.47%	+2.51
能源	7.93	2.97%	能源	11.18	4.86%	+1.89
原材料	8.51	3.18%	原材料	10.15	4.41%	+1.23
金融	5.32	1.99%	金融	7.03	3.05%	+1.06
工业	8.78	3.28%	工业	6.74	2.93%	-0.35
日常消费品	0.36	0.14%	日常消费品	3.18	1.38%	+1.24
医疗保健	1.57	0.59%	医疗保健	2.31	1.00%	+0.41
公用事业	0.28	0.10%	公用事业	0.19	0.08%	-0.02
房地产	0.16	0.06%	房地产	0.05	0.02%	-0.04

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.93%

2025Q2

43.47%

2025Q3

40.43%

2025Q4

41.89%

2026Q1

45.71%

2026Q2

37.05%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.05%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北京智谱华章	2513	9.01%	1,339,200	退出十大	1	AMD	AMD	5.44%	304,086	+1.70	+51,089
2	美光	MU	6.16%	209,345	—	2	阿斯麦	ASML	4.19%	79,066	-0.16	-6,663
3	泛林	LRCX	4.50%	407,238	—	3	亚马逊	AMZN	3.97%	545,255	新增十大	—
4	阿斯麦	ASML	4.35%	85,729	—	4	谷歌	GOOG	3.73%	374,483	+3.71	+372,749
5	铠侠	285A	4.07%	288,500	退出十大	—	—	GOOGL	0.02%	1,734	新增十大	—
6	闪迪	SNDK	3.89%	67,069	退出十大	5	英伟达	NVDA	3.72%	556,697	新增十大	—
7	AMD	AMD	3.74%	252,997	—	6	泛林	LRCX	3.50%	364,576	-1.00	-42,662
8	应用材料	AMAT	3.50%	189,756	—	7	苹果	AAPL	3.40%	348,502	新增十大	—
9	谷歌	GOOG	3.37%	374,483	—	8	应用材料	AMAT	3.09%	206,546	-0.41	+16,790
9	谷歌	GOOG	0.02%	1,734	—	9	美光	MU	3.03%	97,176	-3.13	-112,169
10	潮州三环(集团)	300408	3.10%	4,965,479	退出十大	10	微软	MSFT	2.98%	198,832	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	GFI Unit Trust Series - GFI Global Income Bond Fund	0.15%	—	1	Value Partners Fund Series OFC - VP HK-US Dividend Low Volatility ETF	0.92%	新增十大
2	KraneShares Public-Private AI & Technology ETF	0.11%	—	2	GF HKEX Tech & US Tech 100 Index ETF	0.37%	新增十大
—	—	—	—	3	GF MSCI Global Strategic Metals Select ETF	0.23%	新增十大
—	—	—	—	4	GFI Unit Trust Series - GFI Global Income Bond Fund	0.17%	+0.02
—	—	—	—	5	KraneShares Public-Private AI & Technology ETF	0.13%	+0.02

持有 0

广发全球精选股票（QDII） ：2026第三季度报告（270023）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

广发全球精选股票（QDII）：2026第三季度报告（270023）