诺安全球黄金（QDII-FOF） ：2026第三季度报告（320013）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-2.98%

日涨幅

1.8530

净值

（10-30）
近1年：-8.72%同类平均：+24.60%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.97%
-20%
-13%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.63%
19/23不佳
近1月-6.37%
14/23一般
近3月-6.18%
13/23一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

诺安全球黄金（QDII-FOF） ：2026第三季度报告（320013）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.69亿份
2025Q2
3.82亿份
2025Q3
4.18亿份
2025Q4
4.25亿份
2026Q1
3.91亿份
2026Q2
4.15亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
391,184,056.35
变化
+23,745,954.88
+6%
本期
414,930,011.23
3

投资目标

本基金主要通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，紧密跟踪金价走势，为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金主要通过投资于有实物黄金支持的黄金ETF的方式达成跟踪金价的投资目标。本基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的ETF跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。本基金只买卖和持有黄金ETF份额，不直接买卖或持有实物黄金。本基金的具体投资策略包括ETF组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

伦敦金价格折成人民币后的收益率,伦敦金每日价格采用伦敦金下午定盘价(London Gold Price PM Fix),人民币汇率以报告期末最后一个估值日中国人民银行或其授权机构公布的人民币汇率中间价为准
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为基金中基金，主要投资于实物黄金支持的黄金ETF，投资目标为紧密跟踪黄金价格，预期风险收益水平与黄金价格相似，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

唐晨| 任职时间: 2026年02月14日| 证券从业年限: 7年

硕士，具有基金从业资格。曾任四川英祥实业集团有限公司理财顾问，2019年10月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、投资经理，现任研究部总经理助理。2022年12月起任诺安精选价值混合型证券投资基金基金经理，2025年7月起任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2026年2月起任诺安全球黄金证券投资基金、诺安油气能源股票证券投资基金（LOF）及诺安全球收益不动产证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度金价持续承压，虽然战争因素的影响逐步减弱，但加息预期有所抬升，而美元和AI产业链的短期强势表现也加剧了黄金的波动。从资金层面看，2026年2月初全球黄金ETF持仓见顶回落，其中美国ETF持续流出，亚洲投资者抛售量较低；COMEX黄金持仓量2026年1月见顶后持续下行，截至6月仍未止跌，市场对黄金的交易兴趣不断消散。从宏观层面看，美联储降息预期持续消散，美元指数和美债收益率存在上行可能性，部分新兴市场国家因财政压力、汇率波动存在抛售黄金的行为。
黄金短期周期性逆风明确，需满足两个条件之一或可结束下行趋势：一是美联储降息预期重新发酵，二是黄金成交量放大、COMEX持仓量停止下行。当前的长期分歧在于：若AI技术能够在未来几年带来足够的生产力提升，类似2011年移动互联网爆发的产业周期，黄金的配置吸引力会持续下降；若AI投资无法兑现为实际经济增长，类似2000年科网泡沫破裂后的阶段，黄金将迎来配置机会。当前中美投资者对黄金的分歧核心源于对AI拉动经济的感知差异，美国处在AI投资前沿，对黄金兴趣更低，中国AI对经济拉动尚不明显，黄金配置意愿相对更高。黄金的结构性支撑依然明确：美元长期吸引力下降、美国战略收缩等长期叙事并未发生变化。
本基金产品在二季度维持较高仓位，遵循本基金投资原则与策略，投资于海外有实物支持的黄金ETF。
截至本报告期末诺安全球黄金（QDII-FOF）A份额净值为1.946元，本报告期诺安全球黄金（QDII-FOF）A份额净值增长率为-14.54%，同期业绩比较基准收益率为-14.01%；截至本报告期末诺安全球黄金（QDII-FOF）C份额净值为1.955元，本报告期诺安全球黄金（QDII-FOF）C份额净值增长率为-6.46%，同期业绩比较基准收益率为-7.53%。
本期报告
三季度，全球市场剧烈波动。美联储于9月实施三年来首次加息，10年期美债收益率不断创新高，“更高更久”的利率重定价成为全球资产波动的源头之一；伴随美伊停火破裂、霍尔木兹海峡与曼德海峡风险再起，国际油价节节攀升，输入性通胀与避险需求交替主导市场情绪。2022年之后，传统“实际利率—美元指数”双因子框架仍然有效，但不再足以单独解释金价；对于黄金，我们仍然以“央行购金+ETF/私人部门流量+投机仓位”的需求流量为研判框架。央行购金仍视为具备较高“黏性”的底层需求，今年二三季度央行黄金储备节节攀升。从全球黄金ETF交易层面看，三季度企稳回升，以净流入为主。这两点所代表的是中长期趋势，而我们观察到8月下旬以来，决定短期波动的因素是呈反方向的，其核心原因在于美元走强和实际利率的攀升，因此三季度国际金价先涨后回落，维持宽幅震荡格局。
报告期内，本基金产品维持较高仓位运作，保持“区间思维、两端下注”的思路，关注央行买盘、ETF回流成本区与6月恐慌低点构成的支撑，关注实际利率趋势与战争动态的变化。
截至本报告期末诺安全球黄金（QDII-FOF）A份额净值为1.979元，本报告期诺安全球黄金（QDII-FOF）A份额净值增长率为1.70%，同期业绩比较基准收益率为2.58%；截至本报告期末诺安全球黄金（QDII-FOF）C份额净值为1.987元，本报告期诺安全球黄金（QDII-FOF）C份额净值增长率为1.64%，同期业绩比较基准收益率为2.58%。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资91.17%基金投资92.84%+1.67
银行存款和结算备付金合计8.15%银行存款和结算备付金合计6.71%-1.44
其他资产0.68%其他资产0.45%-0.23
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1CSETF GOLD ETF18.31%—1CSETF GOLD ETF17.99%-0.32
2UBS GOLD ETF17.29%退出十大2UBS GOLD ETF ETF17.09%新增十大
3Aberdeen Standard Physical Swiss Gold Shares ETF16.61%—3Aberdeen Standard Physical Swiss Gold Shares ETF16.56%-0.05
4ISHARES GOLD TRU15.78%退出十大4ISHARES GOLD TRU ETF15.80%新增十大
5SPDR GOLD TRUST15.60%退出十大5SPDR GOLD TRUST ETF15.59%新增十大
6SWISSCANTO (CH) GOLD ETF10.37%—6SWISSCANTO (CH) GOLD ETF10.50%+0.13