天治稳健双盈债券：2026第三季度报告（350006）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.09%

日涨幅

1.0863

净值

（11-02）

近1年：-3.91%同类平均：-0.99%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.45%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.23%	-0.99%	-2.11%	238/871良好
近1月	-0.92%	-2.09%	-7.82%	379/873良好
近3月	-0.59%	-2.19%	-12.45%	239/850良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天治稳健双盈债券：2026第三季度报告（350006）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,871万份

2026Q2

3,147万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

38,706,699.65

变化

-7,239,696.90

-19%

本期

31,467,002.75

投资目标

在注重资产安全性和流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的稳健收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采取"自上而下"的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金将主要投资于债券资产，同时密切关注股票市场的运行状况与风险收益特征，把握相对确定性的投资机会，从而达到股票、债券双盈的目标。债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。本基金将采取"自下而上"的方式精选个股。本基金将全面考察上市公司所处行业的产业竞争格局、业务发展模式、盈利增长模式、公司治理结构等基本面特征，同时综合利用市盈率（P/E）、市净率（P/B）和折现现金流（DCF）等估值方法对公司的投资价值进行分析和比较，挖掘具备中长期持续增长的上市公司股票库，以获得较高投资回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证全债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于主动管理的债券型基金，为证券投资基金中的较低风险较低收益品种，其预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李申| 任职时间: 2025年03月19日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格。2014年4月至2015年9月于日发资产管理（上海）有限公司任高级研究员。2015年10月加入天治基金管理有限公司，历任产品开发与金融工程部金融工程研究员、总监助理、副总监、总监。

郝杰| 任职时间: 2025年03月27日| 证券从业年限: 15年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任长信基金管理有限责任公司基金会计、上海浦银安盛资产管理有限公司运营专员、中海基金管理有限公司高级债券交易员、天治基金管理有限公司固定收益部总监助理。

本期报告

郝杰| 任职时间: 2025年03月27日| 证券从业年限: 15年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，国内经济增速边际放缓，稳增长压力仍然突出。当前宏观经济最显著的特征是K型分化：外需强于内需，制造业强于服务业，高技术产业强于传统产业，上游行业利润修复明显而下游承压。具体来看，制造业PMI连续三个月位于荣枯线上，超季节性回升表明经济周期底部或已夯。投资方面，固定资产投资累计同比增速仍为负值区间。制造业和基建投资保持较快增长，而房地产投资持续拖累。消费方面，社会消费品零售总额增速偏低，消费复苏基础尚不稳固，居民收入预期和消费信心仍待改善。出口增速保持高位，成为拉动经济增长的主要动能。价格指标方面，CPI温和回升，PPI转正。货币政策方面，二季度央行收长放短，稳健偏宽松的货币政策基调未发生转向。

债券市场方面，二季度债券收益率震荡下行，5年以上期限下行较多，收益率曲线继续走陡。信用债收益率整体下行，AAA和AA+信用利差收窄。可转债市场方面，中证转债二季度小幅上涨，受权益市场行业极致分化影响，偏债型转债表现较弱，高价转债表现较好。

股票市场方面，二季度A股市场呈现普涨格局，全部主要宽基指数均录得正收益，市场整体呈现震荡向上的运行态势。科创50和创业板指表现更优，市场风格明显偏向成长，科技成长类指数表现显著优于价值蓝筹类指数。

本基金2026年二季度进行了中长久期利率债的波段交易，并增配了科技成长风格的股票，股票仓位偏低，力争控制回撤，为持有人带来与风险相匹配的投资回报。

本期报告

2026年三季度，我国经济延续平稳运行态势，但修复动能有所放缓。当前经济延续“供给强于需求、外需强于内需”的K型分化格局，内需不足是制约经济增长的主要矛盾，政策重心转向加快存量政策落地、扩大内需。具体来看，三季度制造业PMI整体在荣枯线附近波动，7月一度跌破50，显示制造业景气度阶段性承压，9月重回扩张区间。投资方面，基建与制造业投资仍是主要支撑。消费方面，社会消费品零售总额温和增长。出口方面，外需支撑依然稳固，出口保持韧性。价格指标方面，CPI同比温和，物价低位运行；PPI同比由3.5%升至3.8%，工业品价格延续回升。货币政策方面，政策对于短期稳增长与应对当前结构性挑战的诉求或有所上升，宽松预期有所升温。

债券市场方面，三季度纯债市场整体走强，核心驱动是"基本面弱现实与货币宽松预期"。短端国债受资金面与存单成本约束小幅上行，超长端累计下行超10BP，收益率曲线显著平坦化。信用债收益率与国债同步震荡下行，且低等级、长久期品种下行幅度更显著。信用利差普遍收窄至历史低位。可转债表现弱于正股，核心矛盾是"估值贵、结构分化"。三季度中证转债指数下跌7.0%，下跌主要来自估值主动压缩，百元溢价率虽从历史极值回落，仍处于历史较高分位。

股票市场方面，三季度A股整体震荡回落探底，主要宽基指数普遍收跌，成长板块跌幅居前，微盘股指数逆势收涨。呈现"科技深调、风格再平衡"的显著特征，前期涨幅较大的成长方向回撤尤为剧烈，资源红利、金融等方向相对抗跌。

本基金2026年三季度进行了中长久期利率债的波段交易，增配了消费、大金融板块的股票，降低科技成长风格的仓位，股票整体仓位偏低，力争控制回撤，为持有人带来与风险相匹配的投资回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

7.00%

2026Q2

4.21%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	100.00%	合计	0.35	100.00%	—
固定收益投资	0.42	91.12%	固定收益投资	0.33	95.17%	+4.05
债券	0.42	91.12%	债券	0.33	95.17%	+4.05
权益投资	0.03	7.00%	权益投资	0.01	4.21%	-2.79
股票	0.03	7.00%	股票	0.01	4.21%	-2.79
银行存款和结算备付金合计	0.01	1.69%	银行存款和结算备付金合计	0.00	0.59%	-1.10
其他资产	0.00	0.18%	其他资产	0.00	0.04%	-0.14

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

5.86%

2026Q2

3.24%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.03	7.49%	合计	0.01	4.22%	-3.27
制造业	0.03	5.86%	制造业	0.01	3.24%	-2.62
—	—	—	金融业	0.00	0.71%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.48%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.18%	-1.30
—	—	—	采矿业	0.00	0.09%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.16%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.47%

2026Q2

2.59%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.59%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	1.48%	400	退出十大	1	宁德时代	300750	0.34%	400	-0.30	-300
2	新易盛	300502	0.96%	680	退出十大	2	交通银行	601328	0.34%	15,000	新增十大	—
3	中际旭创	300308	0.88%	300	退出十大	3	山西汾酒	600809	0.34%	1,000	新增十大	—
4	宁德时代	300750	0.64%	700	—	4	长芯博创	300548	0.25%	400	新增十大	—
5	东山精密	002384	0.61%	1,000	退出十大	5	太辰光	300570	0.25%	400	新增十大	—
6	海光信息	688041	0.52%	600	退出十大	6	杰普特	688025	0.24%	200	新增十大	—
7	盛美上海	688082	0.40%	400	退出十大	7	长鑫	688825	0.24%	1,500	新增十大	—
8	精智达	688627	0.33%	200	退出十大	8	深南电路	002916	0.22%	200	新增十大	—
9	天华新能	300390	0.33%	1,500	退出十大	9	中国人保	601319	0.19%	8,000	新增十大	—
10	生益	600183	0.32%	800	退出十大	10	财通证券	601108	0.18%	7,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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