天治趋势精选混合：2026第三季度报告（350007）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.27%

日涨幅

1.1421

净值

（11-02）

近1年：+12.23%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.57%

-38%

-19%

-1%

18%

37%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.61%	-4.87%	-2.11%	1367/1597不佳
近1月	-20.97%	-11.78%	-7.82%	1337/1596不佳
近3月	-19.10%	-10.01%	-12.45%	1287/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天治趋势精选混合：2026第三季度报告（350007）

基金份额变动

基金总份额趋势

888万份

2026Q1

1,213万份

2026Q2

1,508万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

12,126,914.80

变化

+2,952,224.01

+24%

本期

15,079,138.81

投资目标

在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受益于重大人口趋势的优势行业中的领先企业，追求持续稳健的超额回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在大类资产积极配置的基础上，进行主题型行业配置、债券类别配置和证券品种优选；股票资产聚焦受益于重大人口趋势主题的优势行业，通过行业领先度和市场领先度的双重定量评价以及长期驱动因素和事件驱动因素的双重定性分析，精选其中的领先公司进行重点投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+1年期定期存款利率(税后)×50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

梁莉| 任职时间: 2022年01月29日| 证券从业年限: 15年

硕士研究生，具有基金从业资格。2011年5月至2015年6月于东北证券上海研究咨询分公司任研究员。2015年7月加入天治基金管理有限公司，曾任研究发展部研究员、专户投资部投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内经济景气分化、海外美联储加息预期变化以及美伊冲突缓和是影响二季度大类资产的主要因素。二季度国内经济延续K型分化的格局，科技和高端制造相关板块维持高景气，消费和地产基建产业链偏弱。PPI同比回升、企业盈利改善的情形下，A股一季报盈利改善幅度超市场预期，人民币升值的背景下流动性环境总体利好权益市场。海外受能源成本冲击影响通胀上行，市场对美联储加息预期升温。二季度A股行情分化巨大，电子、通信、建材、机械、基础化工和电力设备板块上涨，其余行业均下跌且跌幅较大；其中，电子和通信板块二季度分别上涨90.9%和63.8%。美伊冲突缓和，油价大幅下跌，美债利率高位震荡，十年期国债利率小幅下行。

配置上，本基金在二季度深度布局海外算力链、国产算力芯片、算力租赁、半导体存储等方向，聚焦国内链挖掘相关公司。鉴于长鑫扩产及AI行业高景气延续，本基金在三季度将继续围绕AI产业链，坚持成长投资主线，聚焦那些受益于技术突破、政策加持和供需格局优化的领域，在震荡中积极布局未来2-3年的产业领跑者。整体操作依然以景气度经过验证的AI算力（海外算力+国产算力）为核心底仓，同时灵活捕捉应用、人形机器人等回调后二次爆发的结构性机会。

截至报告期末天治趋势精选混合基金份额净值为2.1109元，本报告期内，基金份额净值增长率为77.64%，同期业绩比较基准收益率为6.55%。

本期报告

AI动量交易退潮、美联储加息预期提升以及经济延续K型分化是影响三季度大类资产的重要因素。三季度国内经济总体延续K型分化格局，财政支出加快的情形下内需边际改善，美国经济稳健叠加能源价格高位，市场对美联储加息预期升温，三季度海外利率普遍大幅上行。权益市场AI动量交易退潮，三季度科技制造板块大幅下跌，能源、红利和消费板块涨幅居前，国内经济偏弱情形下，债券利率小幅下行。

报告期内，本基金坚持算力主线，7月板块急跌对组合净值造成一定回撤。季度内对持仓结构进行了调整：一方面提升海外算力链持仓占比，重点增配订单能见度高、受益于新平台放量及原材料涨价传导的PCB环节；另一方面，考虑到国产链前期估值扩张较快、业绩兑现节奏仍待验证，降低了部分国产链持仓。9月中旬以来，PCB等海外链环节随外围市场率先修复，国产科技资产则仍在探底，调仓方向得到初步验证。

展望四季度，美联储加息路径仍存不确定性，高利率环境压制成长股估值；国内稳增长政策持续发力，经济景气有望延续回升。经过三季度调整，科技板块估值压力已明显释放，市场定价正从主题驱动转向业绩兑现，三季报及北美云厂商2027年资本开支指引是重要验证窗口。产业层面，Rubin放量有望带动2027年算力景气较2026年继续提升，算力仍是本基金的核心配置方向。

本基金将继续以海外算力链为配置重心，聚焦订单能见度高、供需偏紧的PCB、光模块、液冷等环节龙头；国产链方面，待估值充分消化后，择机回补业绩确定性较高的AI芯片、AIDC龙头；应用端跟踪Agent商业化落地节奏，择优布局。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

66.49%

2026Q1

89.89%

2026Q2

87.71%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.26	100.00%	合计	0.22	100.00%	—
权益投资	0.23	89.89%	权益投资	0.19	87.71%	-2.18
股票	0.23	89.89%	股票	0.19	87.71%	-2.18
银行存款和结算备付金合计	0.02	6.98%	银行存款和结算备付金合计	0.03	12.25%	+5.27
其他资产	0.01	3.13%	其他资产	0.00	0.03%	-3.10

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

55.84%

2026Q1

77.91%

2026Q2

72.76%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.23	90.84%	合计	0.19	87.88%	-2.96
制造业	0.20	77.91%	制造业	0.16	72.76%	-5.15
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	12.69%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	15.00%	+2.31
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.24%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.12%	-0.12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

26.67%

2026Q1

33.42%

2026Q2

34.38%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.38%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宏景	301396	4.32%	3,336	—	1	新易盛	300502	4.68%	2,624	新增十大	—
2	中际旭创	300308	3.97%	800	—	2	中际旭创	300308	4.45%	1,200	+0.48	+400
3	中国巨石	600176	3.30%	11,600	退出十大	3	宏景	301396	4.39%	6,136	+0.07	+2,800
4	华虹宏力	688347	3.30%	2,511	退出十大	4	长鑫	688825	3.29%	13,085	新增十大	—
5	佰维存储	688525	3.27%	1,690	退出十大	5	源杰	688498	3.15%	426	+0.01	—
6	兆易创新	603986	3.18%	1,000	退出十大	6	生益	600183	3.04%	5,100	+0.13	+800
7	源杰	688498	3.14%	426	—	7	广合	001389	2.92%	3,600	新增十大	—
8	火炬	603678	3.08%	9,500	退出十大	8	澜起	688008	2.90%	3,127	新增十大	—
9	德明利	001309	2.95%	800	退出十大	9	安孚	603031	2.78%	16,500	新增十大	—
10	生益	600183	2.91%	4,300	—	10	天孚	300394	2.78%	2,320	新增十大	—

持有 0

天治趋势精选混合 ：2026第三季度报告（350007）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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