光大保德信优势配置混合 ：2026第三季度报告（360007）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.42%

日涨幅

0.6797

净值

（11-02）
近1年：-7.24%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-32.40%
-27%
-15%
-3%
10%
22%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-8.64%
4142/5607一般
近1月-14.77%
3158/5596一般
近3月-14.05%
3168/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

光大保德信优势配置混合 ：2026第三季度报告（360007）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8.83亿份
2026Q1
10.61亿份
2026Q2
10.36亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,061,449,279.55
变化
-25,214,743.33
-2%
本期
1,036,234,536.22
3

投资目标

上一期报告
本基金追求投资回报的实现，在严格管理风险的基础上，根据证券市场的变化进行行业配置，通过科学投资争取为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的回报。
本期报告
本基金追求投资回报的实现，在严格管理风险的基础上，
根据证券市场的变化进行行业配置，通过科学投资争取为
基金份额持有人获取超过业绩比较基准的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
4

投资策略

上一期报告
本基金为追求绝对收益的基金，强调在敏锐把握证券市场和中国经济变化方向的基础上，适当配置资产在各类证券和行业之间的比重，通过收益管理和稳健的投资操作为基金份额持有人谋取超过业绩比较基准的稳定回报。
1、资产配置策略
（1）宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证券市场产生深刻影响。本基金通过综合国内外宏观经济状况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平变化趋势等因素，构建宏观经济分析平台；
（2）运用历史数据并结合光大保德信内部的定性和定量分析模型，确定影响各类资产收益水平的先行指标，将上一步的宏观经济分析结果量化为对先行指标的影响，进而判断对各类资产收益的影响；
（3）结合上述宏观经济对各类资产未来收益影响的分析结果和本基金投资组合的风险预算管理，确定各类资产的投资比重。
2、股票类品种投资策略
（1）行业配置策略
在行业配置方面，本基金将主要投资于国家重点支柱型产业。由于国家重点支柱产业代表了未来中国经济的发展方向，为中国经济的增长提供了强劲的动力，因此，这些行业必将随着中国经济的高速发展而发展，处于这些产业中的上市公司具有业务增长快、盈利能力持续稳健上升的特点。
在具体的行业选择上，本基金将从三个维度进行考虑：一是从全球产业分工和全球化背景下我国的比较优势角度；二是从国家的宏观经济调控和产业政策角度，即行业发展受国民经济发展的拉动作用的大小；三是从行业竞争状况、盈利状况、行业所处生命周期和行业平均市盈率、市净率等角度进行敏感度分析。在以上综合分析的基础上，利用公司开发的树状集群评价体系选择出本基金投资的重点考虑行业。
树状集群行业分析体系是本基金行业分析及配置的主要工具，该体系利用定量和定性指标对不同行业进行重点因素分析。在定量方面主要利用行业投资回报（行业平均的资本回报率等）、行业盈利状况（行业平均的利润率等）、行业估值水平等指标；在定性方面则重点考虑利用行业周期阶段、行业竞争状况、产业政策、行业进入壁垒、买方议价能力等指标。
（2）个股选择策略
在个股选择上，本基金将主要投资于以上确定的目标行业内按总市值排名前三分之一的大盘绩优股。
A．根据上市公司的财务指标、公司管理的规范程度等相关信息对目标行业的上市公司进行筛选，从而形成一级股票池。所选择的财务指标主要为能够反映上市公司盈利能力、增长速度和财务安全性的指标，具体包括：市盈率、市净率、每股收益、净资产收益率、销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率、总资产增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率、资产负债率、流动比率、速动比率、已获利息覆盖率等。公司管理的规范程度主要参考最近几年有无重大违法违规事件发生、财务报告有无重大问题、公司管理层是否出现较大变动等方面。
B．在一级股票池基础上，本基金管理人将结合相关研究报告和实地调研结果，在光大保德信内部定量模型和定性分析体系的支持下，筛选出备选股票，作为二级股票池。
C．对二级股票池中的股票进行相关性分析，并结合其他的定量分析模型确定出投资组合，在有效分散风险的前提下，为基金份额持有人获取尽可能高的稳健回报。
D．通过光大保德信股票实时跟踪模型，对投资组合内的目标公司进行实时跟踪，当目标股票价格跌入估值水平以下时发出购买信号。
此外，考虑到一、二级市场的价差带来的套利机会，本基金将在分析新发行股票内在价值的基础上、在基金合同规定的额度内积极参与新股申购，为投资者获取稳定的套利回报。
（3）存托凭证的投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
3、固定收益类品种投资策略
固定收益类品种的投资追求在严格控制风险基础上获取稳健回报的原则。
（1）本基金采用利率预期调整方法作为本基金固定收益类证券投资的核心策略。通过宏观经济分析平台把握市场利率水平的运行态势,作为组合久期选择的主要依据；
（2）根据各子类品种的收益水平和对利率的敏感性等指标确定各子类资产的配置比重；
（3）在利率预期调整方法基础上,通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素,选择风险收益配比最合理的个券作为投资对象,并形成组合；
（4）根据基金申购、赎回等情况，对投资组合进行流动性管理，确保基金资产的变现能力。
基金经理将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况，将部分资产投资于央行票据、债券回购等短期金融工具或保留为现金。同时基金经理将适时的通过回购（逆回购）等资产调控工具，提高基金资产的使用效率。
4、权证投资策略
除了本基金被动持有股权分置改革而发行的权证外,也将根据基金管理人对权证价值的判断,以及各类其它金融衍生品种的投资特性，在进行充分风险控制和遵守中国证监会相关法律规定的基础上,适当投资,为基金持有人谋求收益,减少风险。
本基金管理人可以依据维护投资人合法权益的原则,根据证券市场实际情况对上述投资策略及投资组合构建流程进行非实质性的调整,此类变更不需经过基金份额持有人大会通过。
本期报告
本基金为追求绝对收益的基金，强调在敏锐把握证券市场
和中国经济变化方向的基础上，适当配置资产在各类证券
和行业之间的比重，通过收益管理和稳健的投资操作为基
金份额持有人谋取超过业绩比较基准的稳定回报。
1、资产配置策略
（1）宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证
券市场产生深刻影响。本基金通过综合国内外宏观经济状
况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平变化趋势等
因素，构建宏观经济分析平台；
（2）运用历史数据并结合光大保德信内部的定性和定量
分析模型，确定影响各类资产收益水平的先行指标，将上
一步的宏观经济分析结果量化为对先行指标的影响，进而
判断对各类资产收益的影响；
（3）结合上述宏观经济对各类资产未来收益影响的分析
结果和本基金投资组合的风险预算管理，确定各类资产的
投资比重。
2、股票类品种投资策略
（1）行业配置策略
在行业配置方面，本基金将主要投资于国家重点支柱型产
业。由于国家重点支柱产业代表了未来中国经济的发展方
向，为中国经济的增长提供了强劲的动力，因此，这些行
业必将随着中国经济的高速发展而发展，处于这些产业中
的上市公司具有业务增长快、盈利能力持续稳健上升的特
点。
在具体的行业选择上，本基金将从三个维度进行考虑：一
是从全球产业分工和全球化背景下我国的比较优势角度；
二是从国家的宏观经济调控和产业政策角度，即行业发展
受国民经济发展的拉动作用的大小；三是从行业竞争状
况、盈利状况、行业所处生命周期和行业平均市盈率、市
净率等角度进行敏感度分析。在以上综合分析的基础上，
利用公司开发的树状集群评价体系选择出本基金投资的
重点考虑行业。
树状集群行业分析体系是本基金行业分析及配置的主要
工具，该体系利用定量和定性指标对不同行业进行重点因
素分析。在定量方面主要利用行业投资回报（行业平均的
资本回报率等）、行业盈利状况（行业平均的利润率等）、
行业估值水平等指标；在定性方面则重点考虑利用行业周
期阶段、行业竞争状况、产业政策、行业进入壁垒、买方
议价能力等指标。
（2）个股选择策略
在个股选择上，本基金将主要投资于以上确定的目标行业
内按总市值排名前三分之一的大盘绩优股。
A．根据上市公司的财务指标、公司管理的规范程度等相
关信息对目标行业的上市公司进行筛选，从而形成一级股
票池。所选择的财务指标主要为能够反映上市公司盈利能
力、增长速度和财务安全性的指标，具体包括：市盈率、
市净率、每股收益、净资产收益率、销售毛利率、存货周
转率、应收账款周转率、总资产增长率、主营业务收入增
长率、主营业务利润增长率、净利润增长率、资产负债率、
流动比率、速动比率、已获利息覆盖率等。公司管理的规
范程度主要参考最近几年有无重大违法违规事件发生、财
务报告有无重大问题、公司管理层是否出现较大变动等方
面。
B．在一级股票池基础上，本基金管理人将结合相关研究
报告和实地调研结果，在光大保德信内部定量模型和定性
分析体系的支持下，筛选出备选股票，作为二级股票池。
C．对二级股票池中的股票进行相关性分析，并结合其他
的定量分析模型确定出投资组合，在有效分散风险的前提
下，为基金份额持有人获取尽可能高的稳健回报。
D．通过光大保德信股票实时跟踪模型，对投资组合内的
目标公司进行实时跟踪，当目标股票价格跌入估值水平以
下时发出购买信号。
此外，考虑到一、二级市场的价差带来的套利机会，本基
金将在分析新发行股票内在价值的基础上、在基金合同规
定的额度内积极参与新股申购，为投资者获取稳定的套利
回报。
（3）存托凭证的投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股
票投资策略执行。
3、固定收益类品种投资策略
固定收益类品种的投资追求在严格控制风险基础上获取
稳健回报的原则。
（1）本基金采用利率预期调整方法作为本基金固定收益
类证券投资的核心策略。通过宏观经济分析平台把握市场
利率水平的运行态势,作为组合久期选择的主要依据；
（2）根据各子类品种的收益水平和对利率的敏感性等指
标确定各子类资产的配置比重；
（3）在利率预期调整方法基础上,通过分析个券的剩余期
限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因
素,选择风险收益配比最合理的个券作为投资对象,并形成
组合；
（4）根据基金申购、赎回等情况，对投资组合进行流动
性管理，确保基金资产的变现能力。
基金经理将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况，
将部分资产投资于央行票据、债券回购等短期金融工具或
保留为现金。同时基金经理将适时的通过回购（逆回购）
等资产调控工具，提高基金资产的使用效率。
4、权证投资策略
除了本基金被动持有股权分置改革而发行的权证外,也将
根据基金管理人对权证价值的判断,以及各类其它金融衍
生品种的投资特性，在进行充分风险控制和遵守中国证监
会相关法律规定的基础上,适当投资,为基金持有人谋求收
益,减少风险。
本基金管理人可以依据维护投资人合法权益的原则,根据
证券市场实际情况对上述投资策略及投资组合构建流程
进行非实质性的调整,此类变更不需经过基金份额持有人
大会通过。
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5

业绩比较基准

75%×沪深300指数＋25%×中证全债指数。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

上一期报告
本基金为主动操作的混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金财产的安全和增值。
本期报告
本基金为主动操作的混合型证券投资基金，其预期收益及
预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票
型基金。本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实
现基金财产的安全和增值。
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7

基金经理简介

上一期报告
房雷| 任职时间: 2026年02月14日| 证券从业年限: 17年
房雷先生，2007年毕业于哈尔滨工业大学获得信息与计算科学专业的学士学位，2009年获得哈尔滨工业大学概率论与数理统计专业的硕士学位。2009年6月至2013年4月在江海证券先后担任研究发展部宏观策略分析师、投资部高级研究员，2013年5月至2015年6月在平安证券担任综合研究所策略研究组组长兼平安银行私人银行投资决策委员会委员，2015年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任策略分析师、研究总监助理，现任权益管理总部权益投资团队团队长兼首席策略分析师、基金经理，2016年12月至2018年1月担任光大保德信红利混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2019年8月担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年7月担任光大保德信安祺债券型证券投资基金的基金经理，2018年5月至2019年11月担任光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2024年1月担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2019年12月至今担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至2023年3月担任光大保德信多策略优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2020年5月至2021年12月担任光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金的基金经理，2020年10月至今担任光大保德信景气先锋混合型证券投资基金的基金经理，2021年8月至今担任光大保德信产业新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2022年8月至今担任光大保德信新机遇混合型证券投资基金的基金经理，2026年2月至今担任光大保德信高端装备混合型证券投资基金、光大保德信睿盈混合型证券投资基金、光大保德信优势配置混合型证券投资基金、光大保德信品质生活混合型证券投资基金的基金经理。
本期报告
房雷| 任职时间: 2026年02月14日| 证券从业年限: 17年
房雷先生，2007年毕业于哈尔滨工业大学获得信息与计算科学专业的学士学位，2009年获得哈尔滨工业大学概率论与数理统计专业的硕士学位。2009年6月至2013年4月在江海证券先后担任研究发展部宏观策略分析师、投资部高级研究员，2013年5月至2015年6月在平安证券担任综合研究所策略研究组组长兼平安银行私人银行投资决策委员会委员，2015年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任策略分析师、研究总监助理，现任权益管理总部权益投资团队团队长兼首席策略分析师、基金经理，2016年12月至2018年1月担任光大保德信红利混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2019年8月担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年1月至2019年7月担任光大保德信安祺债券型证券投资基金的基金经理，2018年5月至2019年11月担任光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2017年3月至2024年1月担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2019年12月至今担任光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2020年5月至2023年3月担任光大保德信多策略优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2020年5月至2021年12月担任光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金的基金经理，2020年10月至今担任光大保德信景气先锋混合型证券投资基金的基金经理，2021年8月至今担任光大保德信产业新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2022年8月至2026年9月担任光大保德信新机遇混合型证券投资基金的基金经理，2026年2月至今担任光大保德信高端装备混合型证券投资基金、光大保德信睿盈混合型证券投资基金、光大保德信优势配置混合型证券投资基金、光大保德信品质生活混合型证券投资基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度资本市场呈现了很好的赚钱效应，在3月份外部环境与滞胀预期担忧缓和之后，4-6月份市场呈现非常显著的结构行情。以AI硬件为代表的硬科技产业一枝独秀，通信和电子行业成为上半年上涨最多的行业，其中，CPO、PCB、半导体设备零部件等细分产业成为市场的核心关注点。与之相反，众多传统消费行业诸如食品饮料、互联网消费，以及传统周期性行业与房地产产业链，二季度呈现非常明显的下行调整。市场巨大的“K”型分化引发了激烈的讨论，分化背后本质上是产业景气度的巨大差异。国内外AI产业在上半年继续快速发展，并且拉动了众多领域比如数据基础设施、半导体产业等需求的快速增长，映射到资本市场，全球主要市场均在投资交易AI硬件。
站在当下，AI产业链经历大幅的上涨后，我们对于其产业前景依旧保持相对乐观，但结构上我们更看好国内产业链。资本支出的节奏差异，以及国产替代的逐步深化，会继续给国内科技产业链带来投资机会。同时，大幅调整的一些优秀成长行业，诸如创新药、其产业在全球的竞争力在大幅提升，而不仅仅是BD的高增长；以及机器人产业也可能逐步迎来放量阶段，这些领域也有望迎来很好的发展前景。我们将密切关注国产科技、创新药、机器人等成长领域的投资价值。
具体操作上，二季度产品跑赢基准，报告期内，我们对产品持仓做出了一定的调整：1）主要是积极关注国内半导体产业链尤其半导体设备相关资产。因为AI产业的发展最终将会带动半导体算力、存储、模拟等各领域需求的增长，而最大的瓶颈是产能问题，其扩产周期叠加国产化加速周期会带动半导体设备零部件的高景气。2）另外，我们也适当关注了机器人、云设施和创新药板块的投资价值。
我们对中国资本市场的长期发展十分有信心。本基金将会在具备竞争优势和成长潜力的行业深度耕耘，努力为投资者创造更好的投资回报，力争分享中国新时代的红利。
本期报告
三季度A股呈现出二季度的反向镜像。以光通信、PCB、半导体为代表的硬科技在经历了上半年的大幅上涨后，三季度大幅调整，并导致创业板和科创50分别下跌了27.8%和30.7%；而上半年表现相对疲软的红利、消费、医药等在三季度相对走强，尤其是以银行、煤炭为代表的红利板块涨幅领先。从宏观上看，美债等欧美市场利率曲线的全面上行与货币政策的全面转向对市场流动性带来的负面影响；产业上，尽管AI产业继续迭代，但是投资者对于外部高债务融资背景下AI资本支出能否持续高增长的担忧，增大了市场的分歧；叠加交易结构的影响，这些共同因素导致三季度硬科技板块的大幅调整。
站在当下，市场基本都回到了年初的起点，投资配置的结构也相对变得均衡，以重新出发的心态寻找明年能维持高景气或者边际改善的方向，应该是年末市场的主要选择。在成长领域，我们认为半导体和创新药依旧是个重要的关注点，值得重视的是AI应用和安全的变化，在大模型能力达到一定的高水平阶段后，应用端和安全领域有望成为产业进一步发展的核心。在传统资产领域，经历了数年大幅调整的消费板块，应当具备一定的投资性价比，且部分消费已经从周期演变为高股息的红利资产。
三季度产品的管理上，产品主要偏向于成长方向的投资，但结构上做了一些调整：1）科技方面，调整了科技尤其是海外产业链的资产，保留了对半导体资产的关注；2） 关注医药板块尤其是创新药的配置价值；3）增加对部分AI应用和安全相关资产配置价值的关注。
我们对中国资本市场的长期发展十分有信心。本基金将会在具备竞争优势和成长潜力的行业深度耕耘，努力为投资者创造更好的投资回报，力争分享中国新时代的红利。
本报告期内本基金A份额净值增长率为-20.69%，业绩比较基准收益率为-9.18%，C份额净值增长率为-20.63%，业绩比较基准收益率为-9.18%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
78.50%
2026Q1
88.63%
2026Q2
80.08%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.63%权益投资80.08%-8.55
股票88.63%股票80.08%-8.55
银行存款和结算备付金合计5.82%银行存款和结算备付金合计10.62%+4.80
固定收益投资5.52%固定收益投资7.17%+1.65
债券5.52%债券7.17%+1.65
其他资产0.03%其他资产2.13%+2.10
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
60.42%
2026Q1
69.50%
2026Q2
49.07%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计89.07%合计80.26%-8.81
制造业69.50%制造业49.07%-20.43
信息传输、软件和信息技术服务业17.59%信息传输、软件和信息技术服务业25.04%+7.45
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业4.71%+4.71
——租赁和商务服务业1.44%新增
采矿业0.00%采矿业0.00%—
金融业1.98%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
31.83%
2026Q1
51.31%
2026Q2
58.38%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.38%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1寒武纪7.37%—1深信服7.95%+2.94
2精测7.29%—2寒武纪7.13%-0.24
3海光信息6.25%—3思瑞浦6.80%+1.59
4思瑞浦5.21%—4百济神州6.51%+2.87
5北方华创5.18%—5北方华创5.46%+0.28
6深信服5.01%—6海光信息5.14%-1.11
7长川4.07%退出十大7绿的谐波4.98%新增十大
8拓荆3.69%—8拓荆4.91%+1.22
9百济神州3.64%—9精测4.79%-2.50
10宁德时代3.60%退出十大10药明康德4.71%新增十大