中海分红增利混合：2026第三季度报告（398011）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.41%

日涨幅

0.7348

净值

（11-02）

近1年：-8.62%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.27%

-32%

-14%

21%

38%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.10%	-4.87%	-2.11%	1809/2325不佳
近1月	-20.18%	-11.78%	-7.82%	1906/2324不佳
近3月	-6.25%	-10.01%	-12.45%	525/2311优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中海分红增利混合：2026第三季度报告（398011）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.04亿份

2026Q1

2.81亿份

2026Q2

2.79亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

281,015,797.89

变化

-2,030,275.05

-1%

本期

278,985,522.84

投资目标

本基金为混合型基金，主要通过投资于中国证券市场中那些现金股息率高、分红稳定的高品质上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，以获取高比例分红收益和资本相对增值的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金采用现金股利精选的投资策略，即：通过公司开发的DM模型和POD模型筛选出现金股息率高、分红稳定的高品质上市公司。

1、股票选择策略

股票投资组合构建通过以下三个阶段进行：

第一阶段：历史上分红能力强股票筛选

本基金运用本公司开发的DM模型对所有上市公司（投资决策委员会禁止投资的股票除外）进行过去分红能力筛选。主要通过现金股息率、3年平均分红额等6项指标进行综合评价以反映上市公司过去分红强度、持续性、稳定性及分红投资回报。初步筛选出除上证红利指数50家成份股外的150家左右的上市公司，连同上证红利指数成份股50家，共200家左右股票作为中海分红增利基金股票备选库（I）。

第二阶段：分红潜力股票精选

针对第一阶段筛选的股票备选库（I），本基金运用POD模型对其分红潜力进行精选。

中海POD模型由3个大的指标分析单元和5个量化的核心指标构成。模型所用数据全部为上市公司公布的历史数据，以保证客观性。中海POD模型3个大的分析单元分别是：企业盈利能力，财务健康状况及资产管理能力。通过企业盈利能力的分析，判断企业分红能力的基础是否坚实，未来分红潜力是否大；通过企业短期、长期负债等财务健康指标的分析，判断企业分红意愿；资产管理能力高的企业表明公司的经营效率高，管理层能力很强，有较好的核心竞争力。

中海POD模型对备选库（I）中的股票进行进一步精选，形成100家左右上市公司的股票作为本基金股票备选库（II）。

第三阶段：股票投资组合构造

基金经理小组依据市场、行业景气度及内、外部研究报告，特别是研究员的实地调研报告，确定50只左右分红类股票。依据投资决策委员会确定的资产配置，完成股票资产投资组合的构造。

2、债券投资策略

本基金可投资国债、金融债和企业债（包括可转债）。根据基金资产总体配置计划，在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性的好坏等因素，建立由不同类型、不同期限债券品种构成的投资组合。

3、权证投资策略

运用B-S模型、二叉树模型、隐含波动率等方法对权证估值进行测算，通过权证交易来锁定风险。通过承担适量风险，进行主动投资以获取超额收益。

本期报告

本基金采用现金股利精选的投资策略，即：通过公司开发的DM模型和POD模型筛选出现金股息率高、分红稳定的高品质上市公司。

1、股票选择策略

股票投资组合构建通过以下三个阶段进行：

第一阶段：历史上分红能力强股票筛选

第二阶段：分红潜力股票精选

针对第一阶段筛选的股票备选库（I），本基金运用POD模型对其分红潜力进行精选。

中海POD模型由3个大的指标分析单元和5个量化的核心指标构成。

模型所用数据全部为上市公司公布的历史数据，以保证客观性。中海POD模型3个大的分析单元分别是：企业盈利能力，财务健康状况及资产管理能力。通过企业盈利能力的分析，判断企业分红能力的基础是否坚实，未来分红潜力是否大；通过企业短期、长期负债等财务健康指标的分析，判断企业分红意愿；资产管理能力高的企业表明公司的经营效率高，管理层能力很强，有较好的核心竞争力。

中海POD模型对备选库（I）中的股票进行进一步精选，形成100家左右上市公司的股票作为本基金股票备选库（II）。

第三阶段：股票投资组合构造

2、债券投资策略

3、权证投资策略

运用B-S模型、二叉树模型、隐含波动率等方法对权证估值进行测算，通过权证交易来锁定风险。通过承担适量风险，进行主动投资以获取超额收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

上一期报告

上证红利指数×70%＋上证国债指数×25%＋银行一年期定期存款利率×5%

本期报告

中证红利指数收益率*90%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属证券投资基金中的中等风险品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

邱红丽| 任职时间: 2014年11月18日| 证券从业年限: 17年

邱红丽女士，英国纽卡斯尔大学跨文化交流与国际管理专业硕士。曾任大连龙日木制品有限公司会计，交通银行大连开发区分行会计主管，上海康时信息系统有限公司财务总监，尊龙实业（香港）有限公司财务总监。2009年4月进入本公司工作，曾任定量财务分析师、分析师、高级分析师、高级分析师兼基金经理助理、研究副总监、研究部副总经理、研究部总经理，现任权益中心研究总监兼权益研究部总经理、基金经理。2015年11月至2021年7月任中海混改红利主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2014年3月至2023年5月任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至2025年5月任中海海誉混合型证券投资基金基金经理，2014年11月至今任中海分红增利混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海积极收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海顺鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场走势先扬后抑。具体来看，指数自4月初至5月中旬呈现强势上涨态势；随后从5月中旬开始回调，持续至6月中旬；6月中旬至季末，市场在小幅反弹后再度回落。整体而言，二季度市场风险偏好相对较高。

风格方面，二季度创业板指走势弱于沪深300指数。行业板块表现显著分化，电子、通信、机械设备等板块涨幅居前，而石油石化、农林牧渔、钢铁等行业表现相对落后。

宏观层面，从高频数据来看，我国经济整体处于稳中向好的态势。但美国对华关税等政策对中美贸易关系带来的影响，以及美以伊等地缘政治冲突局势的持续变化，后续对全球经济的影响仍存在较大不确定性。不过就当前形势而言，美国仍处于降息周期之中，虽然降息预期有所后移，但未来随着降息预期的逐步落地，预计将对全球股市产生正面影响。

国内方面，在中国经济自身韧性和稳步增长的基本面支撑下，叠加货币政策持续稳健宽松、政策层面对市场呵护有加，以及资产配置荒的大环境，市场将继续受益于流动性宽松格局。央行此前出台的降低存款准备金率、降低存量房贷利率、创设新的货币工具支持股票市场发展等政策措施，也将持续提振市场对经济和股市的双重信心。综合来看，我们对市场中长期走势并不悲观。

展望后市，我们认为板块和个股之间的分化仍将较为显著。品种选择上，建议重点关注中长期具备持续成长能力的科技品种，以及价值被低估的高股息品种。

回顾整个二季度，本基金始终坚持蓝筹与成长并重的投资策略，在配置具备持续增长能力的蓝筹股基础上，适度加大了对成长股的配置比重。

本期报告

2026年三季度，A股指数整体呈现震荡下跌走势，市场风险偏好明显下降。期间创业板指数走势弱于沪深300指数，表现相对较好的行业是煤炭、农林牧渔、房地产等；表现相对较差的行业是电子、电力设备、有色金属等。我们认为，从宏观高频数据来看，我国经济整体情况稳中向好，但美国对华关税等政策对中美贸易关系产生的影响和变化、美以伊等地缘政治冲突局势的持续变化，以及美联储后续加息预期和落地情况等，对全球经济的影响仍存在很大不确定性。不过，在中国经济本身具备很强韧性和稳步增长的前提下，货币政策持续稳健宽松、政策对市场呵护的双重背景下，以及资产配置荒的大环境下，市场还将继续受益于流动性宽松；加之央行出台了降低存款准备金率、降低存量房贷利率和创设新的货币政策工具用于支持股票市场发展等举措，这些将持续提振市场对经济和股市的双重信心。因此，我们对市场中长期走势不悲观。我们认为，后市板块和个股走势分化仍会比较严重，品种上多关注中长期有持续成长的科技品种，以及价值被低估的高股息品种。

回顾整个三季度，本基金一直坚持蓝筹+成长的投资策略，在配置了能够保持持续增长的蓝筹股的前提下，同时配置了一些电子、半导体、通信、机械等科技成长股。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.74%

2026Q1

92.80%

2026Q2

92.79%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.65	100.00%	合计	2.58	100.00%	—
权益投资	3.39	92.80%	权益投资	2.40	92.79%	-0.01
股票	3.39	92.80%	股票	2.40	92.79%	-0.01
银行存款和结算备付金合计	0.25	6.96%	银行存款和结算备付金合计	0.18	7.10%	+0.14
其他资产	0.01	0.24%	其他资产	0.00	0.10%	-0.14

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

89.06%

2026Q1

92.76%

2026Q2

92.50%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.39	94.55%	合计	2.40	93.33%	-1.22
制造业	3.32	92.76%	制造业	2.38	92.50%	-0.26
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	1.79%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.83%	-0.96

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

39.45%

2026Q1

52.79%

2026Q2

52.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.28%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	杰普特	688025	8.03%	61,194	—	1	杰普特	688025	8.83%	54,040	+0.80	-7,154
2	源杰	688498	6.89%	13,086	—	2	源杰	688498	8.09%	12,886	+1.20	-200
3	兆易创新	603986	6.12%	26,900	退出十大	3	福赛	301529	7.57%	138,340	新增十大	—
4	中际旭创	300308	5.18%	14,600	—	4	斯菱智驱	301550	6.96%	178,321	新增十大	—
5	宏和	603256	4.84%	65,300	退出十大	5	炬光	688167	4.02%	36,544	-0.35	-7,665
6	佰维存储	688525	4.70%	34,000	退出十大	6	中际旭创	300308	3.87%	12,300	-1.31	-2,300
7	澜起	688008	4.51%	52,131	—	7	长飞光纤	601869	3.47%	21,700	新增十大	—
8	普冉股份	688766	4.42%	20,622	退出十大	8	腾景	688195	3.44%	48,874	新增十大	—
9	炬光	688167	4.37%	44,209	—	9	澜起	688008	3.03%	38,510	-1.48	-13,621
10	长光华芯	688048	3.73%	26,606	—	10	长光华芯	688048	3.00%	26,606	-0.73	—

持有 0

中海分红增利混合 ：2026第三季度报告（398011）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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