东方核心动力混合：2026第三季度报告（400011）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.61%

日涨幅

1.4751

净值

（11-02）

近1年：-8.27%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.51%

-26%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.41%	-5.63%	-2.11%	3044/5607一般
近1月	-13.67%	-14.52%	-7.82%	2898/5596一般
近3月	-16.17%	-12.50%	-12.45%	3621/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

东方核心动力混合：2026第三季度报告（400011）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.71亿份

2026Q1

1.66亿份

2026Q2

1.56亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

165,835,508.86

变化

-10,104,328.65

-6%

本期

155,731,180.21

投资目标

坚持长期投资理念，以全球视野考察中国经济、行业以及个股的成长前景，通过“核心-卫星”投资策略，把握中国经济崛起过程中的投资机遇，在控制投资风险的前提下，追求资本的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

根据对宏观经济运行周期的研判，确定股票、债券、现金等资产的配置比例，并根据不同资产类别的收益情况进行动态调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

盛泽| 任职时间: 2019年9月17日| 证券从业年限: 11年

量化投资部总经理，华威大学经济与国际金融经济学硕士，11年证券从业经历。曾任德邦基金管理有限公司投资研究部研究员、基金经理助理职位。2018年7月加盟本基金管理人，曾任量化投资部总经理助理、量化投资部副总经理、资产配置部总经理，东方启明量化先锋混合型证券投资基金基金经理、东方中证500指数增强型证券投资基金基金经理、东方鼎新灵活配置混合型证券投资基金基金经理、东方量化成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理、东方欣冉九个月持有期混合型证券投资基金基金经理、东方量化多策略混合型证券投资基金基金经理，现任东方岳灵活配置混合型证券投资基金基金经理、东方核心动力混合型证券投资基金基金经理、东方沪深300指数增强型证券投资基金基金经理、东方中证A500指数增强型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本报告期内，市场整体表现温和，指数层面先上涨、后震荡，但行情分化明显，大盘成长风格突出。具体来说，以沪深300为代表的大盘指数涨幅显著，以微盘股为代表的微盘指数相对较弱。相较于大小盘的分化，成长价值风格分化更加显著，科创板及创业板涨幅超过30%，红利指数则下跌-12.3%。虽然29个中信一级行业中，仅5个行业上涨，但主要以TMT、制造为代表的新兴产业为主，因此短期动量效应较好，消费、周期、金融等传统板块则持续承压。行业、大小盘分化情况与PMI分项展示的新兴赛道与传统周期行业景气分化、龙头企业与小微企业经营分化情况类似。

基本面来看，PMI整体处于扩展区间。本轮景气回暖主要依赖外需出口、基建投资、高端制造三大主线，受油价和有色价格影响，PPI上行较多。PMI和PPI共同印证本轮结构性行情以高新技术基本面驱动为主，传统消费偏弱，因此在保证流动性充足的前提下，结构性短期内或将较难反转。

本期报告

三季度A股权益市场波动较大，核心投资主线围绕高利率环境下的盈利兑现展开，海外利率走势是压制市场估值、驱动结构分化的核心变量。

宏观层面，美联储9月加息25个基点并强调通胀仍处高位；美国9月非农新增就业仅2.9万人、失业率4.2%，就业增长动力明显偏弱，但单次数据尚不足以确认货币政策转向，后续政策仍取决于就业与通胀的平衡。季末10年期美债收益率盘中冲高至5.36%后回落至5.28%，财政融资压力、通胀不确定性与长期风险溢价仍支撑长端利率维持高位，政策利率预期与长债波动不能简单等同。国内三季度制造业PMI逐月回升，9月重返50.1%的扩张区间；工业企业利润保持正增长但累计增速受高基数影响边际放缓，A股整体盈利修复节奏温和。

权益市场层面，具备真实需求与盈利支撑的AI相关资产仍是结构性行情核心，但高利率环境下市场对业绩不及预期的容忍度显著降低。三季报是重要验证窗口，需重点观察订单向收入的转化效率、毛利率稳定性及现金流对扩张的覆盖能力。AIDC资本开支链条为盈利中枢抬升的核心支撑，涨价向利润的传导存在分化，下游终端企业仍面临成本压力，需持续检验订单持续性，避免将短期供需紧缺直接外推为长期高增长。

2026年07月01日起至2026年09月30日,本基金A类净值增长率为-13.29%，业绩比较基准收益率为-9.85%，低于业绩比较基准3.44%；本基金C类净值增长率为-13.29%，业绩比较基准收益率为-9.85%，低于业绩比较基准3.44%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.65%

2026Q1

93.59%

2026Q2

91.11%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.23	100.00%	合计	2.63	100.00%	—
权益投资	3.02	93.59%	权益投资	2.39	91.11%	-2.48
股票	3.02	93.59%	股票	2.39	91.11%	-2.48
固定收益投资	0.17	5.35%	固定收益投资	0.15	5.77%	+0.42
债券	0.17	5.35%	债券	0.15	5.77%	+0.42
银行存款和结算备付金合计	0.03	1.04%	银行存款和结算备付金合计	0.08	3.08%	+2.04
其他资产	0.00	0.02%	其他资产	0.00	0.05%	+0.03

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

63.08%

2026Q1

65.62%

2026Q2

57.70%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.02	93.78%	合计	2.39	91.28%	-2.50
制造业	2.11	65.62%	制造业	1.51	57.70%	-7.92
金融业	0.26	8.13%	金融业	0.31	11.79%	+3.66
采矿业	0.19	6.03%	采矿业	0.25	9.68%	+3.65
信息传输、软件和信息技术服务业	0.17	5.18%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	3.72%	-1.46
交通运输、仓储和邮政业	0.07	2.14%	交通运输、仓储和邮政业	0.07	2.63%	+0.49
科学研究和技术服务业	0.04	1.26%	科学研究和技术服务业	0.05	1.96%	+0.70
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	0.67%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	1.67%	+1.00
批发和零售业	0.13	3.90%	批发和零售业	0.03	1.22%	-2.68
建筑业	0.01	0.43%	建筑业	0.01	0.52%	+0.09
房地产业	0.01	0.28%	房地产业	0.01	0.39%	+0.11
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.14%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

21.25%

2026Q1

25.21%

2026Q2

23.34%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比23.34%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	5.28%	13,400	—	1	中际旭创	300308	4.04%	13,100	-1.24	-300
2	宁德时代	300750	3.76%	30,780	—	2	宁德时代	300750	3.37%	30,380	-0.39	-400
3	新易盛	300502	3.56%	18,900	—	3	新易盛	300502	2.77%	18,700	-0.79	-200
4	兆易创新	603986	2.20%	8,700	退出十大	4	中信证券	600030	2.24%	227,500	+0.36	+17,100
5	拓荆	688072	2.17%	7,935	—	5	中微	688012	1.97%	16,250	新增十大	—
6	寒武纪	688256	1.92%	3,878	退出十大	6	药明康德	603259	1.96%	30,700	新增十大	—
7	中信证券	600030	1.88%	210,400	—	7	紫金矿业	601899	1.89%	166,200	新增十大	—
8	香农芯创	300475	1.49%	16,000	退出十大	8	中国石油	601857	1.79%	419,600	新增十大	—
9	盐湖股份	000792	1.48%	158,300	退出十大	9	拓荆	688072	1.70%	6,965	-0.47	-970
10	东山精密	002384	1.47%	18,000	退出十大	10	国泰海通	601211	1.61%	250,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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