天弘周期策略混合：2026第三季度报告（420005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.32%

日涨幅

2.1849

净值

（11-02）

近1年：-9.25%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.32%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.20%	-5.63%	-2.11%	179/884优秀
近1月	-3.16%	-14.52%	-7.82%	143/883优秀
近3月	-9.65%	-12.50%	-12.45%	297/874良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天弘周期策略混合：2026第三季度报告（420005）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,169万份

2026Q1

4,486万份

2026Q2

5,451万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

44,855,802.61

变化

+9,654,271.90

+22%

本期

54,510,074.51

投资目标

本基金通过各类资产的策略性配置和有效的风险管理，追求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

类别资产配置策略、股票投资管理、固定收益类资产的投资管理、权证投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×75%+中债总全价指数收益率×25%。

本期报告

沪深300指数收益率*85%+中债-总全价（总值）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为主动投资的混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

唐博| 任职时间: 2024年09月26日| 证券从业年限: 9年

男，金融硕士。2017年7月加盟本公司，历任股票投资研究部研究员、高级研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

上半年美伊冲突对很多行业运行的节奏产生了影响，霍尔木兹通航的减少对供应链的稳定性进行了风险测试。其中波动比较大的是很多行业的经营行为和库存变化。目前部分受影响行业体现出库存先下后上，上游开工率下降的情况。霍尔木兹的反复导致下游企业的经营谨慎性持续提升以及补库延迟。后续随着冲突降级，我们仍然关注整个补库需求的释放。短期库存波动引发的需求节奏断档导致部分龙头公司的市值出现下跌，估值也回到性价比非常突出的位置。后续我们仍然会保持对这部分优质企业的持续跟踪，对于竞争优势在持续扩大，同时中长期面临新机遇的公司保持重点关注。

上半年组合配置的核心主要还是从供给端来考量的，我们认为部分行业在供给侧出现了中长期变化的迹象。

一个是关于新增产能的放缓。2021-2022年部分行业的高盈利催生了高速扩张，之后的供给过剩带来了较长时间的行业盈利收缩。同时伴随双碳以及能耗要求的不断提升，产能扩张的要求也同步增加，导致产能投放往高效和优质企业集中。行业供给扩张的门槛在这个过程中逐步累积产能差异进一步扩大。经过过去几年的再均衡，部分行业的产能投放意愿出现了明显下降，同时需求仍然保持着较好的水平。这类行业的头部公司有机会在中长期开始持续体现出优质产能的溢价。

另外一个是部分行业产能结构的变化。这个产能结构主要是全球维度上供给来源的再分布。以化工为例，欧洲是化工的传统优势区域，但是过去几年欧洲化工产能的收缩趋势明显。在供应链不稳定性、成本冲击等因素的影响下，欧洲传统的化工企业在产品、产能以及经营表现上出现了全面的调整。同期，国内产业集群的优势，以及供应链的稳定性进一步提升了国内企业的成本优势，龙头公司的全球竞争力持续提升。从制造端的稳定性到产品的可靠性，全球市场的机遇给了优秀企业持续发展的空间。

本期报告

我们持续关注农业农资、化工、部分出海企业的机会。出发点一个是全球大宗产品价格的传导、目前环境下供给端的变动，以及对国内头部公司全球竞争力的评估。

农产品的周期受气候和原油成本影响明显。当前因为农资原料成本的抬升以及厄尔尼诺持续升温的影响，部分国际农产品已经出现了价格的回升。农业的需求相对比较刚性，气候原因也导致了不同产品的产区比较稳定。这种情况下，叠加外部地缘冲突的影响，部分运输通道受限，后续在供需结构上是存在进一步潜在变动的可能的。

传统化工品方面，面临长期趋势和短期机遇共振的机会。海外炼能在地缘冲突的直接影响和成本冲击的多重压力下，出现了实质性的供给减少。以成品油为例来看，海外库存和供应都出现了紧张的状态。短期的外部冲击进一步放大了国内大化工企业在成本、供应链方面的突出竞争力，同时增强了在部分领域和部分产品的定价能力。

对于出海方面，既存在贸易环境的倒逼，也是很多优秀企业进入不同发展阶段的必然选择。国内的大市场以及竞争环境历练了很多优秀的产品和服务能力。过去受限于成熟的供应链绑定、长时认证等原因，部分优秀企业的全球份额受到持续的压制。随着国内优势产业以及链主企业的增加，以及海外新兴市场快速发展的背景下对优质和性价比产品的需求快速放大，越来越多的产品和优秀企业会在全球市场中拿到更多量的份额，甚至更多利润的份额。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.92%

2026Q1

88.22%

2026Q2

91.66%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.92	100.00%	合计	0.93	100.00%	—
权益投资	0.81	88.22%	权益投资	0.85	91.66%	+3.44
股票	0.81	88.22%	股票	0.85	91.66%	+3.44
银行存款和结算备付金合计	0.11	11.71%	银行存款和结算备付金合计	0.08	8.27%	-3.44
其他资产	0.00	0.07%	其他资产	0.00	0.08%	+0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

59.23%

2026Q1

70.30%

2026Q2

80.47%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.81	89.67%	合计	0.85	91.99%	+2.32
制造业	0.64	70.30%	制造业	0.74	80.47%	+10.17
水利、环境和公共设施管理业	0.07	7.43%	水利、环境和公共设施管理业	0.07	7.26%	-0.17
采矿业	0.05	5.01%	采矿业	0.04	4.26%	-0.75
交通运输、仓储和邮政业	0.06	6.93%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

59.49%

2026Q1

62.58%

2026Q2

61.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比61.58%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	山高环能	000803	7.43%	993,700	—	1	紫金龙净	600388	7.55%	414,600	+1.08	+11,100
2	中际联合	605305	7.22%	156,200	退出十大	2	山高环能	000803	7.26%	924,700	-0.17	-69,000
3	海康威视	002415	6.92%	183,600	退出十大	3	万华化学	600309	6.71%	89,800	+1.06	+14,900
4	兴发	600141	6.91%	133,409	退出十大	4	新宙邦	300037	6.70%	92,900	新增十大	—
5	东方电缆	603606	6.54%	142,960	退出十大	5	XD扬农化	600486	6.69%	120,500	新增十大	—
6	龙净	600388	6.47%	403,500	—	6	晨光生物	300138	6.48%	535,900	新增十大	—
7	万华化学	600309	5.65%	74,900	—	7	新疆天业	600075	5.57%	1,118,900	新增十大	—
8	金雷股份	300443	5.35%	224,900	退出十大	8	恩捷股份	002812	5.02%	101,700	新增十大	—
9	新和成	002001	5.09%	162,400	退出十大	9	璞泰来	603659	4.91%	211,100	新增十大	—
10	广东宏大	002683	5.00%	154,700	退出十大	10	华峰化学	002064	4.69%	448,200	新增十大	—

持有 0

天弘周期策略混合 ：2026第三季度报告（420005）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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