天弘安康颐养混合：2026第三季度报告（420009）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.12%

日涨幅

2.2963

净值

（11-02）

近1年：-1.17%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.92%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.02%	-0.89%	-2.11%	178/912优秀
近1月	-0.61%	-2.22%	-7.82%	309/913良好
近3月	-0.88%	-2.11%	-12.45%	332/895良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

天弘安康颐养混合：2026第三季度报告（420009）

基金份额变动

基金总份额趋势

16.73亿份

2026Q1

13.40亿份

2026Q2

13.16亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,339,578,501.32

变化

-23,594,691.65

-2%

本期

1,315,983,809.67

投资目标

本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的价值型股票，通过灵活的资产配置与严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增值，为投资者提供稳健的养老理财工具。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置策略、债券等固定收益类资产的投资策略、股票投资策略、权证投资策略、存托凭证投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债-新综合全价（总值）指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为债券投资为主的混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

贺剑| 任职时间: 2025年11月28日| 证券从业年限: 19年

男，金融学硕士。历任华夏基金管理有限公司风险分析师、研究员、投资经理，2020年5月加盟本公司，历任基金经理助理。

宛茹雪| 任职时间: 2025年03月27日| 证券从业年限: 9年

女，金融硕士。2017年7月加盟本公司，历任中央交易室债券交易员、高级债券交易员。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场波动较大，主要受相对疲弱的零售数据和海外加息预期的反复影响，地产市场虽然有韧性，但主要是刚需支撑，在预期没有明显变强的情况下，还未能传导到改善和新房。市场在未看到传统产业明显改善的情况下选择了拥抱科技成长方向，成长不仅限于海外算力链，国产算力、半导体设备都有明显表现，传统行业成交萎缩，表现低迷，受流动性影响，小微盘股也有明显回撤。

从组合操作来看，观察到经济数据和加息预期的变化后，对多数成熟行业和周期行业做了减持，适当增加了科技类相关方向，部分对冲了周期和价值方向的下跌，考虑到本基金的基金合同约定投资于精选的价值型股票的比例不低于股票投资部分的80%，因而受了一定影响。

展望下半年，伴随较大的累计涨幅，大型科技股市值都比较庞大，对流动性要求较高，因而对基本面的边际变化更敏感。从性价比角度，组合拟做相对均衡配置，为组合争取稳健收益。

本期报告

三季度科技牛市遭遇重大挑战、投资久期集体压缩，双创（创业板 -27.8%、科创50 -30.7%）创下各自历史最大单季跌幅，资金从远现金流的成长集体搬向近现金流的红利/资源/防御（煤炭 +19.29%、银行 +14.56% 领涨）。

从操作来看，整体是防守反击的思路，结果看防守有用，反击无效。二季度贡献较好收益的科技本季度操作十分困难，对组合净值有明显影响，银行、煤炭和其他红利有部分对冲，债券部分贡献稳定收益。

历史数据分析，牛市不会是简单一个V形顶，大致有估值顶、市场顶、业绩顶等，从产业驱动而言，有些数据（比如ARR）或海外大模型顶部公司IPO时间反复有些扰动，但并未看到明显产业趋势下行，因而前期市场普遍认为至少还有一波业绩驱动下的稍强反弹。但市场走到当前位置，可能要考虑一个问题，A股科技成长行情看起来和海外科技脱钩，我们可能很难见到多重顶。原因很多，比如市场筹码结构的问题影响了市场信心，进而压低了A股短周期的强度。从基本面而言，2024年以来本轮短周期相对较弱，单靠科技或已经很强的出口没有带动太大高度，后续很难指望周期能走出新高度。基本面的核心问题还是产业或经济发展没有在整体居民收入预期上有显著变化，进而没能带动大内需相关行业。

积极的一面是看到了地产的财政贴息，从贴息政策看，有形之手并不局限于一线市场，而希望包括三四线的整个大盘的企稳，如果能够有进一步的政策，稳内需还是有希望的。

从投资上来说，科技成长类当前仍是跟踪业绩兑现，在过去1个季度的大幅下跌后很多标的是可以看估值的，但新的方向需要不断挖掘；股息类过去3个月表现亮眼，可能需要扩展到有一些股息也有些成长的稳健蓝筹标的上；周期类品种当前估值不高，但需要注意商品价格盈利都在历史分位数较高位置，考虑内需当前问题，更多关注海外驱动和供需冲击下的机会；偏内需标的可以开始关注，但需要放低预期收益。

组合将在风险可控的水平下，稳健操作，珍惜投资人的每一分钱，为投资人谋求长期稳健的回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

14.15%

2026Q1

14.30%

2026Q2

9.94%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	27.82	100.00%	合计	24.44	100.00%	—
固定收益投资	21.66	77.85%	固定收益投资	20.51	83.95%	+6.10
债券	21.66	77.85%	债券	20.51	83.95%	+6.10
权益投资	3.98	14.30%	权益投资	2.43	9.94%	-4.36
股票	3.98	14.30%	股票	2.43	9.94%	-4.36
银行存款和结算备付金合计	0.76	2.73%	银行存款和结算备付金合计	1.39	5.69%	+2.96
买入返售金融资产	0.08	0.29%	买入返售金融资产	0.09	0.39%	+0.10
其他资产	1.34	4.83%	其他资产	0.01	0.03%	-4.80

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

9.11%

2026Q1

10.81%

2026Q2

7.17%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.98	18.03%	合计	2.43	11.39%	-6.64
制造业	2.38	10.81%	制造业	1.53	7.17%	-3.64
金融业	0.75	3.42%	金融业	0.28	1.31%	-2.11
信息传输、软件和信息技术服务业	0.35	1.59%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.17	0.78%	-0.81
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.13	0.57%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.15	0.73%	+0.16
房地产业	0.10	0.44%	房地产业	0.10	0.47%	+0.03
采矿业	0.15	0.70%	采矿业	0.07	0.35%	-0.35
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.07	0.34%	+0.34
交通运输、仓储和邮政业	0.11	0.50%	交通运输、仓储和邮政业	0.05	0.25%	-0.25

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.72%

2026Q1

8.69%

2026Q2

6.03%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比6.03%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	渝农商行	601077	1.27%	4,572,300	退出十大	1	长鑫	688825	0.90%	430,528	新增十大	—
2	中航	002179	1.12%	534,300	退出十大	2	华能国际	600011	0.70%	2,120,300	新增十大	—
3	中芯国际	688981	0.90%	124,546	—	3	宁德时代	300750	0.69%	50,800	新增十大	—
4	华泰证券	601688	0.87%	928,500	退出十大	4	立讯精密	002475	0.64%	277,100	新增十大	—
5	寒武纪	688256	0.85%	11,723	退出十大	5	中芯国际	688981	0.61%	116,626	-0.29	-7,920
6	澜起	688008	0.83%	59,119	退出十大	6	安琪酵母	600298	0.55%	310,900	新增十大	—
7	南京银行	601009	0.79%	1,768,300	退出十大	7	万华化学	600309	0.52%	159,900	新增十大	—
8	海光信息	688041	0.72%	42,822	退出十大	8	铜陵有色	000630	0.49%	1,824,500	新增十大	—
9	华虹宏力	688347	0.70%	45,738	退出十大	9	招商蛇口	001979	0.47%	1,319,900	新增十大	—
10	三环	300408	0.64%	84,200	退出十大	10	宝丰	600989	0.46%	435,100	新增十大	—

持有 0

天弘安康颐养混合 ：2026第三季度报告（420009）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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