国富研究精选混合：2026第三季度报告（450011）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.54%

日涨幅

2.5850

净值

（11-02）

近1年：-8.03%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.72%

-26%

-17%

-8%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.46%	-5.63%	-2.11%	3059/5607一般
近1月	-11.01%	-14.52%	-7.82%	2310/5596良好
近3月	-13.21%	-12.50%	-12.45%	2980/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国富研究精选混合：2026第三季度报告（450011）

基金份额变动

基金总份额趋势

2,004万份

2026Q1

1,700万份

2026Q2

1,603万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

16,999,886.60

变化

-970,014.97

-6%

本期

16,029,871.63

投资目标

本基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金管理人采取积极的股票选择策略，旨在依托本公司的研究平台，综合采用基本面分析和深入调查研究相结合的研究方法，以"自下而上"的方式精选出具备可持续的竞争优势、杰出的成长潜质、出色的经营管理能力，同时有合理估值的上市公司，构建投资组合。本基金采取"自上而下"的方式进行行业配置，即根据宏观经济周期、国家产业政策、行业景气度和行业竞争格局等因素进行深入分析，结合行业盈利趋势预测、行业整体估值水平和市场特征等，进行综合的行业投资价值评估。本基金贯彻"自上而下"的资产配置策略，通过对宏观经济周期、国家经济政策、证券市场流动性和大类资产相对收益特征等因素的综合分析，在遵守大类资产投资比例限制的前提下进行积极的资产配置，对基金组合中股票、债券、短期金融工具的配置比例进行调整和优化，平衡投资组合的风险与收益。在债券投资上，本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。本基金也可进行股指期货投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%＋中债国债总指数（全价）收益率×20%

本期报告

沪深300指数收益率×80％＋中债国债总指数（全价）收益率×20％

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中风险收益特征的证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

徐荔蓉| 任职时间: 2012年5月22日| 证券从业年限: 29年

徐荔蓉先生，CFA，CPA（非执业），律师（非执业），中央财经大学经济学硕士。历任中国技术进出口总公司金融部副总经理、融通基金管理有限公司基金经理、申万巴黎基金管理有限公司（现“申万菱信基金管理有限公司”）基金经理、国海富兰克林基金管理有限公司高级顾问、资产管理部总经理兼投资经理、研究分析部总经理、公司副总经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司管理层董事、总经理、投资总监，国富中国收益混合基金、国富潜力组合混合基金、国富研究精选混合基金、国富价值成长一年持有期混合基金、国富优质企业一年持有期混合基金及富兰克林国海中国A股基金的基金经理。

本期报告

徐荔蓉| 任职时间: 2012年5月22日| 证券从业年限: 29年

CFA，CPA（非执业），律师（非执业），硕士。历任中国技术进出口总公司金融部副总经理、融通基金管理有限公司基金经理、申万巴黎基金管理有限公司（现“申万菱信基金管理有限公司”）基金经理、国海富兰克林基金管理有限公司高级顾问、资产管理部总经理兼投资经理、研究分析部总经理、公司副总经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司管理层董事、总经理、投资总监，国富中国收益混合基金、国富潜力组合混合基金、国富研究精选混合基金、国富价值成长一年持有期混合基金、国富优质企业一年持有期混合基金及富兰克林国海中国A股基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

股票市场在二季度总体表现较好，市场成交和投资者情绪均保持较高水平。市场虽然出现一定程度的分散化，但总体仍然集中在以AI硬件行业景气所驱动的成长类公司上，科创板和创业板公司表现良好，消费和周期类公司表现则相对疲弱。

报告期内，本基金继续保持相对均衡的持仓结构，在适度增加科技类公司持仓的基础上，对部分短期涨幅较大的公司进行了波段操作，同时对周期类和消费类公司也进行了均衡布局。对股票市场我们仍然持较为乐观的看法，持续挖掘收益风险比合理的公司是我们的重点方向。

本期报告

三季度股票市场出现较大幅度的回调，科技成长类的公司在经历了二季度的大幅上涨后，当季大幅回落，投资者情绪也逐步降温，成交金额出现较显著下降。目前中国股市呈现相对明显的K型结构，基本面趋势较明显、订单等催化要素较明显的AI硬件相关类公司，在过去两年呈现单边牛市的特征，相关公司的估值也呈现出较明显的泡沫化倾向，所以出现较大的回撤也是符合预期和合理的。AI相关公司未来的中期成长趋势是相对确定的，股价或将更多地呈现震荡上升的格局，而消费和投资的恢复是未来需要重点关注的。

我们在本季度继续保持相对均衡的持仓结构，对部分恐慌性卖出的成长类公司进行了增持，同时持续挖掘和关注中长期收益风险比合理的优质公司。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.57%

2026Q1

89.05%

2026Q2

91.16%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.56	100.00%	合计	0.47	100.00%	—
权益投资	0.50	89.05%	权益投资	0.42	91.16%	+2.11
股票	0.50	89.05%	股票	0.42	91.16%	+2.11
固定收益投资	0.04	6.30%	固定收益投资	0.03	5.59%	-0.71
债券	0.04	6.30%	债券	0.03	5.59%	-0.71
银行存款和结算备付金合计	0.01	2.49%	银行存款和结算备付金合计	0.01	3.21%	+0.72
其他资产	0.01	2.16%	其他资产	0.00	0.04%	-2.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

73.29%

2026Q1

72.67%

2026Q2

60.61%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.50	90.29%	合计	0.42	91.67%	+1.38
制造业	0.40	72.67%	制造业	0.28	60.61%	-12.06
金融业	0.07	12.92%	金融业	0.10	22.29%	+9.37
采矿业	0.03	4.70%	采矿业	0.04	8.78%	+4.08

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

50.50%

2026Q1

46.21%

2026Q2

50.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.19%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	688981	5.72%	20,000	—	1	宁波银行	002142	6.89%	90,000	+2.07	—
2	三环	300408	5.11%	17,000	—	2	招商银行	600036	6.24%	70,000	+1.76	—
3	迈为股份	300751	5.09%	10,000	退出十大	3	建设银行	601939	5.25%	220,000	新增十大	—
4	宁波银行	002142	4.82%	90,000	—	4	盐湖股份	000792	5.15%	100,000	新增十大	—
5	天孚	300394	4.58%	8,400	—	5	贝泰妮	300957	4.94%	70,000	+0.97	—
6	招商银行	600036	4.48%	70,000	—	6	中芯国际	688981	4.84%	20,000	-0.88	—
7	海天味业	603288	4.18%	70,000	退出十大	7	天孚	300394	4.73%	8,400	+0.15	—
8	振华股份	603067	4.17%	50,000	退出十大	8	三环	300408	4.31%	17,000	-0.80	—
9	环旭	601231	4.09%	70,000	退出十大	9	山金国际	000975	3.93%	80,000	新增十大	—
10	贝泰妮	300957	3.97%	70,000	—	10	中信证券	600030	3.91%	70,000	新增十大	—

持有 0

国富研究精选混合 ：2026第三季度报告（450011）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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