工银全球股票(QDII) ：2026第三季度报告（486001）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.51%

日涨幅

1.1650

净值

（10-30）

近1年：-13.81%同类平均：+1.14%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.13%

-20%

-12%

-4%

13%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.85%	+1.47%	-2.11%	68/87不佳
近1月	-4.51%	-8.39%	-7.82%	20/87优秀
近3月	-7.10%	-3.84%	-12.45%	57/85一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

工银全球股票(QDII) ：2026第三季度报告（486001）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.10亿份

2025Q2

2.95亿份

2025Q3

2.87亿份

2025Q4

3.05亿份

2026Q1

2.89亿份

2026Q2

2.77亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

288,574,492.56

变化

-11,261,799.92

-4%

本期

277,312,692.64

投资目标

为中国国内投资者提供投资全球范围内受益于中国经济持续增长的公司的机会，通过在全球范围内分散投资，控制投资组合风险，追求基金长期资产增值，并争取实现超越业绩比较基准的业绩表现。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要投资于在香港等境外证券市场上市的中国公司股票，以及全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票，为中国国内投资者提供全球范围内分散投资路径。本基金在选择股票时，重点从中国国内消费、中国进口需求、中国出口优势三个主题识别直接受益于中国经济增长的公司。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

40%×MSCI中国指数收益率＋60%×MSCI全球股票指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于全球股票型基金，在一般情况下，其风险与预期收益高于债券型基金，亦高于混合型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

林念| 任职时间: 2025年1月24日| 证券从业年限: 12年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部副总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

本期报告

林念| 任职时间: 2025年1月24日| 证券从业年限: 13年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

吕焱| 任职时间: 2026年7月10日| 证券从业年限: 10年新增经理

博士研究生。2016年加入工银瑞信，现任研究部研究副总监、基金经理。2023年1月13日至今，担任工银瑞信现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年12月11日至2025年7月29日，担任工银瑞信双盈债券型证券投资基金基金经理；2023年12月14日至今，担任工银瑞信添颐债券型证券投资基金基金经理；2024年4月1日至2026年1月7日，担任工银瑞信聚福混合型证券投资基金基金经理；2024年8月14日至今，担任工银瑞信平衡回报6个月持有期债券型证券投资基金基金经理；2024年11月8日至今，担任工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金基金经理；2024年12月9日至今，担任工银瑞信灵动价值混合型证券投资基金基金经理；2026年7月10日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年7月10日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2026年8月19日至今，担任工银瑞信总回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

全球组合部分，二季度的板块配置整体对组合作出正面贡献，主要体现在低配能源和非必需消费品板块。选股拖累了回报，尽管信息技术和非必需消费品板块的选股有一定正面表现，但工业和通信服务板块的选股表现欠佳。

有迹象表明伊朗冲突通过谈判解决取得了进展，企业财报强劲，以及超大规模科技公司的良好前景增强了投资者对人工智能相关投资的热情，这些都为市场提供了支撑。人工智能基础设施需求持续强劲，尤其是在半导体、数据中心和相关供应链领域，维系了科技股及其他成长型股票的市场领导地位。多个行业的财报稳健，则有助于抵消持续的宏观经济及地缘政治担忧。然而，能源驱动的通胀压力、利率上升预期等日益加剧的经济不利因素，使政策正常化的进程变得更加复杂。面对复杂而不确定的宏观经济环境，全球许多央行采取了审慎的政策立场，维持利率不变，强调政策将取决于数据表现，并愿意在通胀持续的情况下实施紧缩性政策。相反，澳大利亚央行为应对不断加剧的通胀压力上调了利率，日本央行则仍在逐步走向政策正常化。中美两国元首峰会为两国关系的稳定和积极重启带来了新希望，双方同意建立处理经贸和投资问题的新机制，并承诺支持持续对话。

组合使用全球周期指数(GCI)来关注各项宏观经济指标，以评估在全球经济周期中的位置。我们仍然预期周期将缩短、波动将加大、市场流动性将下降以及央行政策重点将在经济增长与通胀之间不断切换。虽然受央行传递出的信息不断变化、全球政策路径不一致以及地缘政治和贸易风险影响，政策驱动的不确定性仍然很大，但本组和维持建设性观点。能源价格一直波动较大。继3月份的暴涨使得金融环境紧张后，5月份的回落缓解了部分通胀预期的压力。人工智能驱动的资本投资仍是结构性利好因素，但近期前景喜忧参半。在此背景下，组合维持在质量、增长、总资本回报和估值上升空间这四个因素间等比重配置的立场，继续青睐那些组合认为在全球股票市场持续不同步期间可长期表现出色的优质、可持久成长股票。

中国组合部分，板块配置对相对业绩带来拖累。未持有信息技术板块和高配非必需消费品板块的配置拖累了相对业绩，但部分被低配原材料板块和未持有能源板块的正面表现所弥补。工业板块的选股为相对业绩带来了正面影响，但部分被金融板块的选股拖累。

二季度中国经济增速有所放缓，市场对后续支持政策的关注有所升温。从前景展望来看，中国股市估值仍处于低位，正在追赶其它全球指数。从更具韧性的经济模式，到深化美国以外的贸易关系，特别是与欧洲的贸易关系，中国正在日益确立自身即使在更加碎片化的全球秩序中也能蓬勃发展的定位。组合认为，这一转变尚未反映在估值中。本组和仍将始终如一地秉承我们的投资理念和流程，继续聚焦于寻找那些内生增长前景强劲、资本回报较高且可持续以及公司治理良好的公司。

报告期内，本基金净值增长率为2.92%，业绩比较基准收益率为3.59%。

本期报告

投资组合第三季度业绩逊于指数。选股是相对业绩滞后的主要原因，我们在信息技术和医疗板块的选股表现欠佳，但部分被金融板块选股的正面表现所弥补。板块配置亦拖累了回报，我们低配能源和信息技术板块也为相对业绩带来了负面影响。

企业财报表现强劲以及经济数据总体向好，盖过了通胀持续、主权债券收益率走高以及地缘政治风险上升的影响。各地区的经济状况不尽相同。美国经济活动呈现韧性，但有放缓迹象，消费者支出继续提供着支撑，但劳动力市场数据走软，第二季度GDP增速放缓。日本经济继续保持适度增长，但家庭支出仍然面临压力。欧洲服务业活动、商业信心和制造业均有所增强，但整体经济增长温和，消费者信心疲软。亚太地区和新兴市场的情况好坏参半，一些经济体的出口和科技相关经济活动走强，但内需走弱。各国央行维持谨慎立场；通胀压力和能源成本上升使得政策路径复杂化，进而推动长期债券收益率走高、金融环境收紧。虽然有这些不利因素，但股市普遍上涨，其中科技股从7月的颓势中反弹，能源股则受到油价上涨的支撑。然而，贴现率上升、地缘政治局势紧张、贸易摩擦以及内需不平衡抑制了股市涨幅，并导致各地区和板块表现持续分化。

我们使用全球周期指数(GCI)来关注各项宏观指标，以评估我们在全球周期中的位置。我们预期周期将缩短、波动将加大、流动性将下降，而央行政策重点将在经济增长与通胀之间不断切换。虽然受央行传递出的信息不断变化、政策路径不一致以及地缘政治和贸易风险影响，政策不确定性仍然很大，但我们维持建设性观点。能源价格依然不稳定，受美伊持续摩擦影响，油价在高位波动，使得通胀风险备受关注。人工智能驱动的资本投资仍是结构性利好，但前景尚不明朗，因为投资者关注资本支出增加后的回报。在此背景下，我们维持在质量、增长、总资本回报和估值上升空间因素间等比重配置的立场。我们青睐那些在全球股票市场不同步期间可长期表现出色的优质、可持久成长股票。

报告期内，本基金净值增长率为-0.97%，业绩比较基准收益率为1.56%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.47%

2025Q2

91.07%

2025Q3

91.05%

2025Q4

90.43%

2026Q1

83.48%

2026Q2

90.76%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.99	100.00%	合计	3.40	100.00%	—
权益投资	3.33	83.48%	权益投资	3.09	90.76%	+7.28
普通股	3.10	77.52%	普通股	2.89	84.96%	+7.44
银行存款和结算备付金合计	0.26	6.52%	银行存款和结算备付金合计	0.30	8.80%	+2.28
存托凭证	0.24	5.95%	存托凭证	0.20	5.79%	-0.16
其他资产	0.40	10.01%	其他资产	0.01	0.44%	-9.57

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国香港

英国

日本

法国

比利时

意大利

荷兰

奥地利

巴西

韩国

瑞士

卢森堡

瑞典

以色列

新加坡

德国

加拿大

西班牙

非权益类

2026Q3

42.34%

32.88%

股票 91.24%

2026Q2

40.46%

33.33%

股票 93.82%

2026Q1

40.86%

32.32%

股票 91.85%

2025Q4

44.35%

29.12%

股票 91.50%

2025Q3

41.79%

36.30%

股票 92.67%

2025Q2

42.25%

30.25%

股票 92.04%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.33	93.82%	合计	3.09	91.24%	-2.58
美国	1.44	40.46%	美国	1.43	42.34%	+1.88
中国香港	1.18	33.33%	中国香港	1.11	32.88%	-0.45
英国	0.24	6.62%	英国	0.17	5.15%	-1.47
日本	0.13	3.58%	日本	0.12	3.47%	-0.11
法国	0.05	1.38%	法国	0.06	1.78%	+0.40
比利时	0.05	1.39%	比利时	0.04	1.29%	-0.10
意大利	0.03	0.98%	意大利	0.04	1.07%	+0.09
荷兰	0.04	1.06%	荷兰	0.03	1.01%	-0.05
奥地利	0.03	0.90%	奥地利	0.03	0.88%	-0.02
巴西	0.03	0.90%	巴西	0.02	0.64%	-0.26
韩国	0.05	1.46%	韩国	0.02	0.45%	-1.01
瑞士	0.01	0.19%	瑞士	0.01	0.28%	+0.09
卢森堡	0.02	0.67%	—	—	—	退出
瑞典	0.02	0.44%	—	—	—	退出
以色列	0.01	0.33%	—	—	—	退出
新加坡	0.01	0.15%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术Information Technology」占净值比例趋势

14.22%

2025Q2

13.22%

2025Q3

16.60%

2025Q4

14.72%

2026Q1

19.62%

2026Q2

18.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.33	93.82%	合计	3.09	91.24%	-2.58
信息技术Information Technology	0.70	19.62%	信息技术Information Technology	0.62	18.28%	-1.34
金融Financials	0.58	16.24%	金融Financials	0.60	17.72%	+1.48
非必需消费品Consumer Discretionary	0.56	15.71%	非必需消费品Consumer Discretionary	0.56	16.54%	+0.83
通信服务Communication Services	0.46	13.06%	通信服务Communication Services	0.48	14.28%	+1.22
保健HealthCare	0.35	9.73%	保健HealthCare	0.30	8.79%	-0.94
工业Industrials	0.31	8.79%	工业Industrials	0.24	7.12%	-1.67
—	—	—	必需消费品ConsumerStaples	0.10	3.10%	新增
材料Materials	0.10	2.77%	材料Materials	0.09	2.54%	-0.23
房地产RealEstate	0.05	1.43%	房地产RealEstate	0.05	1.45%	+0.02
能源Energy	0.03	0.77%	能源Energy	0.03	0.76%	-0.01
公用事业Utilities	0.03	0.90%	公用事业Utilities	0.02	0.64%	-0.26
必需消费品Consumer Staples	0.17	4.80%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

32.75%

2025Q2

36.48%

2025Q3

33.90%

2025Q4

30.75%

2026Q1

29.50%

2026Q2

32.40%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比32.4%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	KYG875721634	7.46%	71,041	—	1	腾讯	KYG875721634	7.26%	66,332	-0.20	-4,709
2	阿里巴巴	KYG017191142	4.25%	187,114	—	2	阿里巴巴	KYG017191142	4.08%	150,973	-0.17	-36,141
3	阿里巴巴	US01609W1027	1.44%	7,817	—	2	阿里巴巴	US01609W1027	1.63%	7,619	+0.19	-198
4	英伟达	US67066G1040	3.16%	8,240	—	3	英伟达	US67066G1040	3.71%	8,152	+0.55	-88
5	谷歌	US02079K1079	3.08%	4,543	—	4	香港交易及结算所	HK0388045442	2.65%	26,886	+0.10	-1,917
6	香港交易及结算所	HK0388045442	2.55%	28,803	—	5	谷歌	US02079K1079	2.58%	3,809	-0.50	-734
7	宁德时代	CNE100006WS8	2.15%	12,562	退出十大	6	微软	US5949181045	2.53%	2,481	+0.88	+175
8	苹果	US0378331005	1.93%	3,488	—	7	苹果	US0378331005	2.18%	3,291	+0.25	-197
9	网易	KYG6427A1022	1.83%	36,988	—	8	亚马逊	US0231351067	2.11%	4,249	新增十大	—
10	微软	US5949181045	1.65%	2,306	—	9	网易	KYG6427A1022	2.02%	41,230	+0.19	+4,242
11	博通	US11135F1012	1.58%	2,183	退出十大	10	Meta Platforms	US30303M1027	1.65%	1,141	新增十大	—

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