工银稳健成长混合：2026第三季度报告（481004）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.06%

日涨幅

1.2050

净值

（11-02）

近1年：-0.40%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-20.22%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.07%	-5.63%	-2.11%	2227/5607良好
近1月	-10.28%	-14.52%	-7.82%	2195/5596良好
近3月	-11.33%	-12.50%	-12.45%	2374/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银稳健成长混合：2026第三季度报告（481004）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.60亿份

2026Q1

4.53亿份

2026Q2

4.44亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

453,047,343.35

变化

-8,868,634.61

-2%

本期

444,178,708.74

投资目标

有效控制投资组合风险，追求基金长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

专注基本面研究，采取“自下而上”的策略，运用工银瑞信上市公司成长性评价体系选择具有长期可持续成长能力的上市公司股票。通过成长型股票，以合理价格买入并进行中长期投资，力争实现获取超过市场平均水平的长期投资收益的目标。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

80%×沪深300指数收益率+20%×上证国债指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

修世宇| 任职时间: 2022年9月9日| 证券从业年限: 18年

博士研究生。曾任民生人寿保险分析师；2012年加入工银瑞信，现任研究部总经理、牵头权益投资部工作、基金经理。2014年10月22日至2018年2月27日，担任工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金基金经理；2017年6月16日至2018年12月17日，担任工银瑞信工业4.0股票型证券投资基金基金经理；2022年8月22日至今，担任工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金基金经理；2022年9月9日至今，担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至今，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理。

母亚乾| 任职时间: 2024年8月7日| 证券从业年限: 7年

博士研究生。2018年加入工银瑞信，现任研究部基金经理。2024年8月7日至今，担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理；2024年12月10日至今，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理；2025年9月15日至今，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2025年10月20日至今，担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理；2026年4月20日至今，担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

修世宇| 任职时间: 2022年9月9日| 证券从业年限: 19年

博士研究生。曾任民生人寿保险分析师；2012年加入工银瑞信，现任权益投资部总经理、基金经理。2014年10月22日至2018年2月27日，担任工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金基金经理；2017年6月16日至2018年12月17日，担任工银瑞信工业4.0股票型证券投资基金基金经理；2022年8月22日至今，担任工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金基金经理；2022年9月9日至今，担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理；2022年11月18日至今，担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理。

母亚乾| 任职时间: 2024年8月7日| 证券从业年限: 8年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大，通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，上半年经济延续复苏态势，一季度经济增速环比提升，二季度增长动能边际有所放缓，其中外需维持强劲，出口保持较高增长，内需相对平稳。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。人工智能产业趋势持续演绎下，科技类资产引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东等海外地缘局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50等指数持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

2026年二季度市场波动保持较高水平，结构分化进一步扩大，成长风格显著占优。本基金投资策略相对稳定，集中在上游周期、金融、公用事业等供需格局较好、盈利能力稳定的板块以及科技板块的优质龙头企业，二季度虽然继续保持了中低波动率的特征，但由于通信、电子等行业配置力度不足，分化的行情中，超额收益和绝对收益都有一定程度回撤。2026年二季度，本基金对行业配置结构进行了动态调整。一方面适当优化了上游周期板块的结构，主要是减持了金融属性较强的贵金属以及受地缘扰动较大的航空、电解铝，增持了产业逻辑更加坚实、估值相对合理的煤炭、铜、碳酸锂等。另一方面是在科技成长板块中，配置向钽电容、稀土、高速连接器等人工智能产业链上的紧缺环节集中。此外，稳健红利板块的占比和结构基本保持平稳，集中于水电、垃圾焚烧发电、银行、建筑、通信运营商等供给格局稳定、需求韧性强的细分方向，并优选估值性价比突出的优质个股。本基金后续将继续秉持稳健、价值的投资风格，坚持研究驱动投资的理念，基于对行业、个股的投资机会的研判，动态优化组合，并平衡好收益与波动，力争在保持较低波动特征的同时，兼顾组合收益，努力为投资者创造更好的投资回报。

本期报告

海外方面，发达经济体通胀读数与通胀预期抬升、地缘冲突反复、油价再度大幅攀升等因素，通过降低风险偏好、压缩估值等路径，不利于权益市场表现；与此同时，人工智能商业化落地持续兑现，产业链相关企业盈利保持了快速增长，在一定程度上对冲宏观维度不利因素带来的估值影响，三季度发达经济体权益市场表现分化。为应对通胀，美欧日央行启动加息，对经济增长动能的负面拖累程度需做进一步跟踪，目前预计在可控幅度内。

国内方面，三季度经济走势延续二季度结构性趋势，外需维持强劲，内需相对平稳，经济整体增长动能边际有所放缓。居民购房贷款贴息、新型政策性金融工具启动投放等稳增长政策发力，预计对传统内需形成托底，叠加国内供需格局改善，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。

A股方面，受海外各类不确定性因素影响，三季度市场风险偏好有所降温，人工智能等科技板块回调明显，价值风格显著占优，中信一级行业中银行、煤炭、农林牧渔等涨幅居前。

2026年三季度市场出现明显调整，分化依然显著但结构发生反转，价值风格显著占优。本基金投资策略总体保持稳定，持仓集中在上游周期、金融、公用事业等供需格局较好、盈利能力稳定的板块，以及科技与制造板块的优质龙头企业，三季度在市场深度调整过程中，组合在保持中低波动率特征的同时获得明显的超额收益。2026年三季度，本基金对行业配置结构进行了动态调整。一方面适当优化了上游周期板块的结构，持仓进一步向产业逻辑坚实、估值相对合理、股东回报稳定的煤炭、铜等方向集中，同时增持了地缘扰动背景下、市场预期差较大的油运、炼化及贵金属等；另一方面，在市场调整的过程中，适当降低了组合对科技板块的低配敞口并动态优化了结构。此外，稳健红利板块的配置基本保持平稳，行业维度，持仓稳定在水电、垃圾焚烧发电、银行、建筑、通信运营商等基本面经营确定性明确、现金流稳定的板块，个股维度，基于估值与基本面的匹配程度，做了小幅调整。本基金后续将继续秉持稳健、价值的投资风格，坚持研究驱动投资的理念，在全市场范围内，基于对行业和个股中长期投资价值的研判，分散化投资并动态优化组合，注重收益与波动的平衡，力争在保持较低波动特征的同时兼顾组合收益，为投资者创造长期稳健的投资回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.83%

2026Q1

91.44%

2026Q2

92.28%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.21	100.00%	合计	5.98	100.00%	—
权益投资	5.68	91.44%	权益投资	5.52	92.28%	+0.84
股票	5.68	91.44%	股票	5.52	92.28%	+0.84
银行存款和结算备付金合计	0.53	8.51%	银行存款和结算备付金合计	0.46	7.63%	-0.88
其他资产	0.00	0.05%	其他资产	0.01	0.09%	+0.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

37.23%

2026Q1

41.61%

2026Q2

44.52%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.68	92.54%	合计	5.52	92.58%	+0.04
制造业	2.55	41.61%	制造业	2.66	44.52%	+2.91
采矿业	1.15	18.69%	采矿业	1.12	18.74%	+0.05
金融业	0.41	6.64%	金融业	0.43	7.13%	+0.49
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.43	7.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.30	5.01%	-2.02
交通运输、仓储和邮政业	0.24	3.93%	交通运输、仓储和邮政业	0.25	4.22%	+0.29
水利、环境和公共设施管理业	0.32	5.17%	水利、环境和公共设施管理业	0.25	4.19%	-0.98
建筑业	0.30	4.84%	建筑业	0.23	3.87%	-0.97
信息传输、软件和信息技术服务业	0.21	3.35%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.14	2.39%	-0.96
科学研究和技术服务业	0.08	1.29%	科学研究和技术服务业	0.09	1.54%	+0.25
—	—	—	综合	0.06	0.97%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.86%

2026Q1

40.27%

2026Q2

36.01%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比36.01%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	紫金矿业	601899	7.76%	1,892,500	—	1	紫金矿业	601899	6.33%	1,268,500	-1.43	-624,000
2	川投	600674	6.99%	3,023,500	—	2	川投	600674	4.98%	1,787,500	-2.01	-1,236,000
3	宁德时代	300750	5.20%	81,120	—	3	招商轮船	601872	4.22%	1,248,000	新增十大	—
4	瀚蓝环境	600323	3.55%	793,100	退出十大	4	宁德时代	300750	3.96%	81,120	-1.24	—
5	东方钽业	000962	3.55%	240,100	退出十大	5	淮北矿业	600985	3.04%	1,141,500	新增十大	—
6	中国	601668	3.36%	4,745,872	退出十大	6	藏格矿业	000408	2.86%	241,500	新增十大	—
7	中材	002080	2.57%	175,000	退出十大	7	中国银行	601988	2.73%	2,422,800	新增十大	—
8	中国移动	600941	2.50%	178,000	退出十大	8	恒逸石化	000703	2.72%	1,038,300	新增十大	—
9	上峰材料	000672	2.47%	638,440	退出十大	9	东方雨虹	002271	2.65%	1,492,400	新增十大	—
10	晋控煤业	601001	2.32%	818,200	退出十大	10	新雷能	300593	2.52%	522,080	新增十大	—

持有 0

工银稳健成长混合 ：2026第三季度报告（481004）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银稳健成长混合：2026第三季度报告（481004）