工银红利混合：2026第三季度报告（481006）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.27%

日涨幅

0.8186

净值

（11-02）

近1年：-4.98%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.13%

-27%

-15%

-3%

21%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.47%	-5.63%	-2.11%	734/4687优秀
近1月	-4.90%	-14.52%	-7.82%	1103/4700优秀
近3月	-8.80%	-12.50%	-12.45%	1587/4639良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银红利混合：2026第三季度报告（481006）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.79亿份

2026Q1

3.56亿份

2026Q2

3.59亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

355,935,639.97

变化

+3,152,235.18

+1%

本期

359,087,875.15

投资目标

在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，获得超过业绩比较基准的投资业绩。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用定量和定性相结合的个股精选策略，通过红利股筛选、竞争优势评价和盈利预测的选股流程，精选出兼具稳定的高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象，以增强本基金的股息收益和资本增值能力。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

85%×中证红利指数收益率+15%×中债综合财富（总值）指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型基金中的红利主题型基金，其风险与预期收益高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

林念| 任职时间: 2016年9月27日| 证券从业年限: 12年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部副总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

本期报告

林念| 任职时间: 2016年9月27日| 证券从业年限: 13年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，二季度美伊局势对资本市场的影响整体趋于弱化。受冲突影响最直接的油价，5月以来已出现回落。市场对宏观面的讨论主要集中在AI等科技产业进展，以及美联储货币政策走向等。AI方面，海外相关产业链延续高景气度。货币政策方面，欧日央行已开启加息；在美国经济增长呈现较强韧性，短期通胀压力仍大背景下，市场对美联储货币政策预期趋于谨慎，年内加息预期升温。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓。受供需因素影响，国内工业品价格整体呈现上行态势，但全社会通胀预期回升基础仍然不足。分化仍然是当前宏观经济的一大重要特征。这体现在，一是外需强劲，而内需承压；二是AI等新质生产力相关产业景气度好于传统行业；三是上游供求格局总体好于下游。

资本市场表现方面，二季度全球市场风险偏好抬升，叠加AI等科技叙事继续演绎，科技股表现引领全球权益市场。这一特征在A股也得到体现。二季度A股成长风格显著占优，科创50、创业板指表现强势，申万一级行业中电子、通信涨幅居前。

事后来看，我们采取的淡化美伊局势对组合管理影响的策略在二季度是合适的。在此期间我们继续维持高仓位运作的特点。在投资思路和板块配置上，我们坚持认为良好的盈利质量和成长性是红利的基础，继续以质量成长红利的思路进行投资机会的选择，主要考量维度包括盈利稳定性、盈利能力改善情况、分红等。具体到板块配置方面，一是大金融板块，我们继续将券商作为主要配置方向。二是资源板块，我们对组合内的资源品进行了调整，减持了黄金、铜等，转而基于景气的思路增加了钨等投资机会的挖掘。三是消费板块中，继续关注具有全球竞争力的家电类标的，并积极寻找有新增成长逻辑的消费类个股机会。四是科技制造板块，组合重点在电子板块进行了配置，同时也继续在机械等板块中寻找投资机会。

报告期内，本基金净值增长率为27.72%，业绩比较基准收益率为-10.38%。

本期报告

海外方面，三季度海外市场呈现"有利因素与风险扰动交织"的特征。有利的一面在于，今年以来人工智能产业高景气度得以延续，相关企业资本开支意愿保持强势，构成海外权益市场的核心支撑。但与此同时，不利因素有所增多：一是美伊冲突持续发酵，地缘风险溢价推动油价中枢维持高位；二是在通胀预期回升的背景下，主要央行货币政策取向趋于收紧，国债收益率震荡上行，市场对海外财政可持续性与政府债务风险的担忧随之升温。在此背景下，7月韩国股市受杠杆交易等因素影响出现明显调整，全球范围内人工智能相关叙事类股票亦同步回调。不过，8月以来，在人工智能产业基本面的支撑下，美国、日本及中国台湾股市企稳回升、展现出较强韧性，韩国股市也进入震荡格局。

国内方面，外需依然保持较强韧性，而内需偏弱的局面仍在延续。政策继续在托底经济与推进结构转型的平衡中前行。三季度，针对房地产行业出台了一系列重要政策，进一步明确了行业中长期转型发展的方向，并从信贷支持等方面对短期市场形成托举。在此宏观环境下，叠加海外扰动等因素影响，三季度A股市场风格出现明显切换，以煤炭、银行等为代表的价值风格显著占优，科技成长风格则出现明显回调。

基于对下半年权益市场整体仍可为的判断，报告期内我们维持了较高仓位运作。在投资策略上，我们始终坚持"良好的盈利质量与成长性是红利的根基"这一理念，继续以"质量成长红利"的思路开展投资选择，主要考量维度包括盈利稳定性、盈利能力改善趋势以及分红水平等。在这一选股框架下，组合对成长因子的暴露高于以股息率为代表的传统红利选股策略。尽管组合在三季度做了一些结构调整，适当增加了一些价值板块的配置，但总体力度有限，同时三季度市场风格的急剧切换确实超出我们的预期，导致组合净值在三季度出现了较大回撤。对于市场风格的这种变化，我们还是倾向于保持现有投资策略框架加以面对。具体板块配置看：一是大金融与稳定类板块，我们维持非银金融作为核心配置方向不变，并适度增加水电等稳定类资产的配置；二是资源板块，我们下调了有色金属的整体配置比例，仅保留对钨的配置，同时适度提升石油化工等品种的权重；三是消费板块，我们继续在具备全球竞争力的家电，以及具备新增成长逻辑的消费类个股中挖掘机会；四是科技制造板块，组合重点在电子、电力设备与新能源、机械等方向中精选个股。

报告期内，本基金净值增长率为-19.78%，业绩比较基准收益率为8.13%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.93%

2026Q1

92.26%

2026Q2

90.16%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.84	100.00%	合计	3.15	100.00%	—
权益投资	3.54	92.26%	权益投资	2.84	90.16%	-2.10
股票	3.54	92.26%	股票	2.84	90.16%	-2.10
银行存款和结算备付金合计	0.23	5.91%	银行存款和结算备付金合计	0.26	8.14%	+2.23
其他资产	0.07	1.83%	其他资产	0.05	1.70%	-0.13

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

52.70%

2026Q1

75.00%

2026Q2

59.69%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.54	92.72%	合计	2.84	91.75%	-0.97
制造业	2.86	75.00%	制造业	1.85	59.69%	-15.31
金融业	0.50	13.13%	金融业	0.58	18.63%	+5.50
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.17	4.57%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.21	6.70%	+2.13
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.16	5.04%	+5.03
—	—	—	批发和零售业	0.05	1.62%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.07%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.74%

2026Q1

62.60%

2026Q2

55.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比55.19%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	雅克	002409	9.72%	165,300	退出十大	1	长江电力	600900	6.67%	722,300	新增十大	—
2	中国巨石	600176	9.02%	472,700	退出十大	2	中信证券	600030	6.39%	763,555	+1.29	+85,100
3	厦门钨业	600549	7.04%	315,500	—	3	江苏金租	600901	6.21%	2,766,300	新增十大	—
4	东方钽业	000962	5.72%	241,300	退出十大	4	广发证券	000776	6.03%	937,400	+1.09	+131,800
5	工业富联	601138	5.56%	294,100	退出十大	5	厦门钨业	600549	5.58%	391,000	-1.46	+75,500
6	裕同	002831	5.47%	587,118	—	6	德业股份	605117	5.43%	214,860	新增十大	—
7	宁德时代	300750	5.32%	51,700	—	7	裕同	002831	5.18%	587,118	-0.29	—
8	中信证券	600030	5.10%	678,455	—	8	美的	000333	4.98%	192,200	+0.27	-45,900
9	广发证券	000776	4.94%	805,600	—	9	宁德时代	300750	4.77%	50,700	-0.55	-1,000
10	美的	000333	4.71%	238,100	—	10	科达	600499	3.95%	1,089,800	新增十大	—

持有 0

工银红利混合 ：2026第三季度报告（481006）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银红利混合：2026第三季度报告（481006）