工银主题策略混合：2026第三季度报告（481015）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+4.53%

日涨幅

5.8570

净值

（11-02）

近1年：+22.85%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-54.14%

-35%

-2%

31%

64%

97%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-18.17%	-5.63%	-2.11%	5527/5607不佳
近1月	-33.07%	-14.52%	-7.82%	5390/5596不佳
近3月	-34.13%	-12.50%	-12.45%	5413/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：半导体

报告名称

工银主题策略混合：2026第三季度报告（481015）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.10亿份

2026Q1

4.12亿份

2026Q2

4.99亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

412,096,820.58

变化

+87,331,741.78

+21%

本期

499,428,562.36

投资目标

结合宏观经济转型方向，通过分析社会经济热点动向，把握相关主题投资机会，追求基金资产长期稳定的增值和收益，在控制投资风险的同时，力争持续实现超越业绩基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

类别资产配置上，本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依据定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产收益风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置；在股票投资方面，本基金主要采取主题投资策略，在宏观经济发展的不同阶段，关注经济发展热点，深入挖掘潜在的主题投资机会，寻找实质受益的上市公司，并综合考虑其基本面情况，选择具备投资价值的股票，构建投资组合，并不断优化组合，争取获得超越业绩基准的收益水平。本基金还将在法规允许的范围内，基于谨慎原则利用权证以及其它金融工具进行套利交易或风险管理，为基金收益提供增加价值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

80%×沪深300指数收益率+20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本期报告

中证800成长指数收益率×90%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×10%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

林念| 任职时间: 2022年8月1日| 证券从业年限: 12年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部副总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

本期报告

林念| 任职时间: 2022年8月1日| 证券从业年限: 13年

博士研究生。曾任光大证券宏观分析师；2014年加入工银瑞信，现任专户投资部总经理、基金经理。2016年9月27日至今，担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理；2020年12月21日至今，担任工银瑞信全球精选股票型证券投资基金基金经理；2022年3月4日至2023年9月22日，担任工银瑞信聚享混合型证券投资基金基金经理；2022年8月1日至今，担任工银瑞信主题策略混合型证券投资基金基金经理；2022年11月11日至2026年4月20日，担任工银瑞信丰盈回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2023年1月17日至2024年7月10日，担任工银瑞信恒嘉一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，担任工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金基金经理；2026年6月22日至今，担任工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，二季度美伊局势对资本市场的影响整体趋于弱化。受冲突影响最直接的油价，5月以来已出现回落。市场对宏观面的讨论主要集中在AI等科技产业进展，以及美联储货币政策走向等。AI方面，海外相关产业链延续高景气度。货币政策方面，欧日央行已开启加息；在美国经济增长呈现较强韧性，短期通胀压力仍大背景下，市场对美联储货币政策预期趋于谨慎，年内加息预期升温。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓。受供需因素影响，国内工业品价格整体呈现上行态势，但全社会通胀预期回升基础仍然不足。分化仍然是当前宏观经济的一大重要特征。这体现在，一是外需强劲，而内需承压；二是AI等新质生产力相关产业景气度好于传统行业；三是上游供求格局总体好于下游。

资本市场表现方面，二季度全球市场风险偏好抬升，叠加AI等科技叙事继续演绎，科技股表现引领全球权益市场。这一特征在A股也得到体现。二季度A股成长风格显著占优，科创50、创业板指表现强势，申万一级行业中电子、通信涨幅居前。

事后来看，我们采取的淡化美伊局势对组合管理影响的策略在二季度是合适的。在此期间我们继续维持高仓位运作的特点。在投资思路和板块配置上，组合的投资结构继续重点集中在与数字化和安全化相关的半导体领域，主要在半导体设备和晶圆厂。我们认为，长期来看，国内半导体设备行业具备诞生大市值公司的基础和条件。短中期维度下，AI产业高速发展带动存储芯片需求不断扩容、半导体设备国产化替代持续推进，叠加国内晶圆制造工艺继续向先进制程迭代升级，多重利好共振，或将为半导体设备相关赛道带来确定性较强的业绩增长与投资机遇。与此同时，组合保持了对晶圆厂的重点配置，并在模拟芯片、国产算力芯片等领域积极挖掘投资机会。此外，组合还基于景气成长的线索在机械等板块中寻找潜在机会。

报告期内，本基金A份额净值增长率为127.98%，本基金A份额业绩比较基准收益率为9.75%；本基金C份额净值增长率为127.69%，本基金C份额业绩比较基准收益率为9.75%。

本期报告

海外方面，三季度海外市场呈现"有利因素与风险扰动交织"的特征。有利的一面在于，今年以来人工智能产业高景气度得以延续，相关企业资本开支意愿保持强势，构成海外权益市场的核心支撑。但与此同时，不利因素有所增多：一是美伊冲突持续发酵，地缘风险溢价推动油价中枢维持高位；二是在通胀预期回升的背景下，主要央行货币政策取向趋于收紧，国债收益率震荡上行，市场对海外财政可持续性与政府债务风险的担忧随之升温。在此背景下，7月韩国股市受杠杆交易等因素影响出现明显调整，全球范围内人工智能相关叙事类股票亦同步回调。不过，8月以来，在人工智能产业基本面的支撑下，美国、日本及中国台湾股市企稳回升、展现出较强韧性，韩国股市也进入震荡格局。

国内方面，外需依然保持较强韧性，而内需偏弱的局面仍在延续。政策继续在托底经济与推进结构转型的平衡中前行。三季度，针对房地产行业出台了一系列重要政策，进一步明确了行业中长期转型发展的方向，并从信贷支持等方面对短期市场形成托举。在此宏观环境下，叠加海外扰动等因素影响，三季度A股市场风格出现明显切换，以煤炭、银行等为代表的价值风格显著占优，科技成长风格则出现明显回调。

尽管我们此前已关注到成长板块在交易与资金面所面临的压力持续累积，但三季度市场风格的明显切换仍超出我们的预期。基于对下半年权益市场整体仍可为的判断，报告期内我们维持了较高仓位运作。当前，我们重点关注海外财政扩张的持续性以及全球半导体周期所处的位置。在这两个因素出现明显逆风之前，我们将立足行业基本面，以中长期视角来应对当下市场风格等挑战。在投资思路与板块配置上，组合的投资结构继续聚焦于与"数字化"和"安全化"相关的半导体领域，重点布局半导体设备、零部件与晶圆厂。在经历三季度的股价调整后，我们继续认为半导体设备的投资性价比依然较高。一方面，从中长期视角看，国内半导体设备行业具备孕育大市值公司的基础与条件。另一方面，在短中期维度下，AI产业高速发展带动存储芯片需求持续扩容、半导体设备国产化替代稳步推进，叠加国内晶圆制造工艺继续向先进制程迭代升级，多重利好共振，有望为半导体设备相关赛道带来确定性较强的业绩增长与投资机遇。在市场调整期间，我们将模拟芯片、国产算力芯片等部分持仓，调整至半导体设备零部件与晶圆厂，以进一步聚焦投资方向。但整体来看，三季度组合净值出现了明显回撤，后续我们将努力提高组合管理水平。具体来看，我们将在维持对半导体领域的重点关注下，积极关注医药、高端制造等其他成长性行业的投资机会，等待布局机会。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.95%

2026Q1

88.71%

2026Q2

92.38%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	50.69	100.00%	合计	42.00	100.00%	—
权益投资	44.96	88.71%	权益投资	38.81	92.38%	+3.67
股票	44.96	88.71%	股票	38.81	92.38%	+3.67
银行存款和结算备付金合计	4.22	8.32%	银行存款和结算备付金合计	3.07	7.31%	-1.01
其他资产	1.50	2.96%	其他资产	0.13	0.30%	-2.66
固定收益投资	0.01	0.02%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.02%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

84.97%

2026Q1

83.86%

2026Q2

93.51%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	44.96	91.08%	合计	38.81	93.55%	+2.47
制造业	41.40	83.86%	制造业	38.79	93.51%	+9.65
信息传输、软件和信息技术服务业	3.56	7.21%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.03%	-7.18
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.01%	-0.01
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

62.01%

2026Q1

73.14%

2026Q2

80.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比80.58%，换手率 0%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	芯源微	688037	9.67%	1,087,770	—	1	中科飞测	688361	9.99%	1,186,870	+1.61	+224,488
2	中科飞测	688361	8.38%	962,382	—	2	芯源微	688037	9.64%	1,221,292	-0.03	+133,522
3	富创精密	688409	7.69%	1,239,807	—	3	拓荆	688072	9.64%	624,468	+3.32	+269,624
4	华虹宏力	688347	7.34%	1,077,790	—	4	中微	688012	8.29%	1,079,556	+1.52	+365,802
5	北方华创	002371	7.06%	393,820	—	5	北方华创	002371	7.91%	532,920	+0.85	+139,100
6	燕东微	688172	6.80%	4,015,210	—	6	富创精密	688409	7.63%	1,860,423	-0.06	+620,616
7	华海清科	688120	6.79%	1,040,165	—	7	燕东微	688172	7.35%	7,185,042	+0.55	+3,169,832
8	中微	688012	6.77%	713,754	—	8	华虹宏力	688347	7.12%	1,420,494	-0.22	+342,704
9	精测	300567	6.32%	982,900	—	9	华海清科	688120	6.62%	1,207,086	-0.17	+166,921
10	拓荆	688072	6.32%	354,844	—	10	精测	300567	6.39%	1,439,200	+0.07	+456,300

持有 0

工银主题策略混合 ：2026第三季度报告（481015）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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