二季度全球科技牛市，AI产业链是主要驱动力。4月和5月美股在科技股的引领下反弹，全球股指持续上涨，“含硅量”决定了指数的表现，新兴市场反弹力度强于发达国家。A股电子、通信大幅领涨，港股表现弱于A股。6月全球股指的波动性加大，行业风格剧烈分化，科技板块波动和成交量双双放大。
本轮A股上涨呈现“慢牛”特征，成长风格展现了更高的弹性。A股风险溢价处于2010年以来的中枢水平，基本面向好，地缘问题对我国拖累最小。民间资金入市正在变得积极，今年以来主动权益基金发行持续回暖，月均发行规模处于近五年较高水平。
全球PMI景气向上，近些年来，PMI与半导体销售额相关性越来越强。在AI算力需求爆发与存储周期的双重驱动下，全球半导体产业正处于一轮强劲的上行周期，海外和国内半导体销售额均明显提速。美国经济K型分化加剧，科技股与非科技股前瞻盈利增速分化加大。
一季度国内宏观经济平稳开局。一季度GDP+5%，处于全年目标4.5%-5%的上沿，GDP平减指数明显收窄。二季度经济基本面稳定，结构延续分化，生产有韧性，消费和投资偏弱，石化和有色供给侧因素推升PPI超预期上行。宏观政策重心逐步转向科技创新、统一大市场和现代化基础设施建设，通过改革与创新提升经济长期增长潜力，为“十五五”开局奠定基础。
A股年报和一季报披露，营收TTM增速延续了回升趋势，26Q1单季增速已创三年来新高。利润端，26Q1回正，TTM增速创三年来新高，已连续三个季度为正。行业来看，电子、电力设备、国防军工、有色金属的业绩均高位大幅提速。消费链和地产链整体偏弱。
国内产业政策延续了“科技自立自强+现代基础设施建设”双轮驱动的思路。科技创新相关政策持续加码，人民银行与国家发改委联合推出科技创新和技术改造再贷款政策优化方案，引导金融资源进一步向科技创新和设备更新领域倾斜。
全球流动性延续宽松。二季度美联储FOMC维持3.50%-3.75%的联邦基金利率区间不变。4月美伊战争进入谈判阶段，全球市场风险偏好提升，油价回落，通胀有望回到下行通道中。6月美国非农就业数据偏弱，工资增速在下滑，市场降低年内降息预期。
本基金投向半导体芯片、AI、高端制造领域，聚焦科技创新和科技自立自强。
半导体芯片是科创板的重要投资方向，从科创50指数的构成结构来看，电子中的半导体子行业权重占比超过50%，加上计算机在内的TMT板块的占比超过60%。半导体是工业发展的基石，是电子设备的心脏，以几千亿美金的市场规模支持了几十万亿美金的庞大下游市场。2024年以来，半导体板块迎来自主可控和周期拐点向上的共振。
展望后市，国内经济进入恢复期，财政政策稳健增长，货币政策持续宽松，海外流动性宽松打开了国内财政政策和货币政策的空间，支持国内成长股行情走强，持续看好科技成长的投资机会。
经济和产业政策聚焦高质量发展，科技的重要性提升。建设现代化产业体系，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关。完善新型举国体制，采取超常规措施，推动科技创新和产业创新。
本基金将持续聚焦科技创新和新质生产力，在板块震荡中提升持仓集中度，精选绩优科技龙头，坚信中长期科技创新和科技自立自强是重要的发展方向，不惧短期市场调整，持续聚焦信息科技创新行业新机遇。
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