易方达科创板两年定开混合 ：2026第二季度报告（506002）

本基金主要投资科创板上市企业，在控制风险的基础上，争取基金财产的长期增值。

本基金基于对宏观经济走势及市场估值与流动性的分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金主要投资科创板上市企业，本基金将遵循长期投资理念，挖掘优秀企业自身创造的价值和企业未来持续增长的投资机会，实现基金资产的长期增值。本基金既可以在二级市场买卖股票，也可以参与新股投资及战略配售等。本基金将通过对企业经营和核心竞争力、企业研发和创新能力、发展前景、公司治理、管理团队等因素的综合考虑，寻找具备突出竞争壁垒、良好商业模式、具备长期投资价值的公司。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

上证科创板50成份指数收益率×80%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总指数收益率×15%

本基金为混合基金，理论上其预期风险与预期收益低于股票基金，高于债券基金和货币市场基金。本基金主要投资于科创板上市的股票，除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临投资科创板股票的特殊风险，本基金投资科创板的风险详见招募说明书。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。

2026年二季度资本市场出现明显分化，“制造业属性”的数据中心、AI算力等产业链以及相关周期资源品出现上涨；相比之下，“服务业属性”的软件互联网、消费、金融等领域在二季度持续下跌。二季度地缘风险逐步缓解、AI迭代加速、AI上游资源供给紧张、Capex（资本支出）进入明显上行通道是二季度最大的产业变化。2026年二季度中证TMT指数上涨56.04%，沪深300指数上涨11.90%，纳斯达克指数上涨21.41%，SOXX（iShares费城交易所半导体ETF）上涨95.05%，恒生科技指数下跌3.82%。由于美国通胀阶段性回升，美债利率是否能顺利进入下降通道出现分歧，全球风险资产波动率大幅提升。同时在国内经济宏观政策持续作用下，经济基本面正在逐步改善。 分析原因： （1）全球宏观层面，由于大宗商品价格大幅震荡，同时全球通胀风险上行，全球利率方向不确定性提升；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策效果正逐步放大，国内财政政策发力加速国内产能出清、确立周期盈利低点； （2）资本市场流动性： A、A股市场流动性：由于国内有效控制住通胀水平，利率维持在较低水平，资本市场流动性相对宽裕； B、港股市场：由于全球风险资产波动率大幅提升，港股市场波动率也相对提升； （3）科创行业基本面分析：科创板中成长性行业基本面出现分化，AI芯片产业链、半导体存储、半导体设备等成长性子行业景气度均有所提升；尤其是光通信、全球存储半导体进入周期拐点； A、AI Capex产业链：Claude Opus 4.6为代表的AI大模型能力大幅提升，AI从与人的互动工具迭代到执行复杂任务的生产力工具，全球科技从大模型推理阶段正式进阶到Multi-Agent复杂任务阶段。因此AI Agent在二季度加速商业落地，AI ARR（年度经常性收入）进入爆发周期，同时AI投资回报率大幅提升，大模型公司盈利拐点大幅提前。应用的闭环直接导致全球AI数据中心投资驱动力加强，产业链景气度大幅提升；瓶颈环节从一季度的长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张； B、半导体设备：AI投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备以及设备零部件大概率进入景气度提升阶段；随着国内7nm、14nm国产化设备逐步进入商业阶段，先进制程以及先进封装正在快速扩产，国内晶圆厂以及相关半导体设备行业表现出强于全球半导体产业Beta的国产Alpha属性； C、模拟半导体以及功率半导体：随着过去3年全球模拟电路以及功率半导体逐步产能出清，同时全球AI间接拉动成熟半导体需求，模拟电路以及功率半导体进入全球供需拐点，2026年二季度进入景气上行阶段； D、大模型：Anthropic、OpenAI驱动进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口，原有软件互联网为基础的产业将面临需求爆发以及产业重构，AI大模型企业逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者；互联网企业与AI大模型之间将在未来几年里不断竞争成为新流量的入口； E、创新药：全球创新药研发产业转移，国内创新药企业订单爆发。 本基金在2026年二季度保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力、半导体晶圆以及半导体设备产业链配置比例，降低了互联网、软件等相关配置比例。 展望2026年三季度，国内AI算力、半导体、储能等领域基本面有较强爆发力和成长性，具有配置价值。 基于以上判断，本基金在2026年三季度计划保持较高仓位，整体立足中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的科创产业投资标的为核心持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。 截至报告期末，本基金份额净值为2.9997元，本报告期份额净值增长率为89.14%，同期业绩比较基准收益率为57.04%。