海富通美元债（QDII） ：2026第三季度报告（501300）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.05%

日涨幅

0.9238

净值

（10-30）
近1年：-5.31%同类平均：-3.76%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.04%
-20%
-13%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.29%
11/60优秀
近1月+1.28%
15/60优秀
近3月-1.37%
26/60良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

海富通美元债（QDII） ：2026第三季度报告（501300）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
13.62亿份
2025Q2
17.17亿份
2025Q3
22.43亿份
2025Q4
22.78亿份
2026Q1
22.72亿份
2026Q2
22.11亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
2,272,234,583.28
变化
-60,857,086.86
-3%
本期
2,211,377,496.42
3

投资目标

本基金主要投资于全球债券市场，在严格控制组合风险的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过分析各区域、国家的宏观经济环境、景气程度、总体经济指标、政治形势、货币政策、利差变化、利率水平、汇率水平等，确定基金资产在国家与地区间的配置及投资情况。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

90%×巴克莱资本美国综合债券指数收益率＋10%×商业银行税后活期存款基准利率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，主要投资于全球市场的各类美元债券，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

陶斐然| 任职时间: 2024年03月20日| 证券从业年限: 11年

金融学硕士，持有基金从业人员资格证书。2014年12月加入海富通基金管理有限公司，历任助理交易员、交易员、高级交易员。2020年6月至2023年6月任债券基金部基金经理助理。2023年6月起任海富通上证5年期地方政府债ETF、海富通上证投资级可转债ETF、海富通中证短融ETF、海富通上证10年期地方政府债ETF、海富通上证城投债ETF基金经理。2024年3月起兼任海富通美元债（QDII）基金经理。2025年1月起兼任海富通上证基准做市公司债ETF基金经理。

陈阳| 任职时间: 2026年05月21日| 证券从业年限: 11年

硕士，持有基金从业人员资格证书。2015年7月加入海富通基金管理有限公司，历任助理固定收益分析师、固定收益分析师、高级固定收益分析师、投资经理助理、投资经理。2026年5月起任海富通美元债(QDII) 基金经理。

对比上一期报告，无变化
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度美债主要围绕原油价格和货币政策预期波动，美债收益率整体先上后下。4月初，美伊达成临时停火，原油价格自高位阶段性回落，美债收益率小幅下行。随后，美伊谈判前景不明，霍尔木兹海峡持续处于封锁状态，通胀预期升温，同时美国就业市场表现超预期，市场转向交易加息预期，10年美债到期收益率一度升破4.6%。随着美伊接近达成协议，原油价格和通胀溢价有所回落，而6月美联储议息会议上新任主席沃什释放偏鹰派表态，美债收益率波折下行、幅度有限。全季来看，2年期美国国债收益率累计上行38bps至4.17%；10年期美国国债收益率累计上行15bps至4.46%。
二季度信用方面，主要受加息预期影响，美债收益率曲线呈现平坦化特征，中短端中资美元债收益率对美债利差被动收窄，指数整体收涨。城投板块受益于化债政策持续落地和供给稀缺，投资级和高收益级均表现较为平稳；金融板块配置需求稳定、流动性较好，波动略高于城投债；地产板块政策和个体事件博弈较多，板块弹性较大。根据Markit iBoxx亚洲中资美元投资级债券指数，城投、金融和地产分别上涨0.97%、0.93%和1.23%；根据Markit iBoxx亚洲中资高收益指数，城投、金融和地产分别上涨1.51%、2.46%和4.93%。
二季度本基金在配置结构上延续一季度的整体思路，信用债方面以中短久期投资级美元债为主，并对信用债内部结构和配置收益进行一定优化；利率债方面配置中长期美国国债，并根据市场变化对利率债期限结构和久期进行适度调整。
报告期内，本基金净值增长率为-1.29%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%。
本期报告
三季度美债收益率在经济好于预期、通胀风险增加、供需关系恶化、货币政策利率路径上修等多重压力下持续上行。基本面方面，美国经济好于预期，劳动力市场处于平衡状态，而中东地缘冲突反复导致油价中枢不断抬升，风险偏向通胀一侧。供需方面，三季度美债发行显著增加，叠加AI大厂大规模发行企业债券融资，美债配置资金被部分分流。货币政策方面，沃什在7月议息会议上的沟通方式增加了市场对美联储政策反应函数不确定性的担忧；8月末沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表鹰派讲话，表明抗击通胀的决心；9月公布的非农就业和核心CPI数据均超市场预期，当月议息会议落地加息，市场重新定价鹰派货币政策路径。2026年第三季度，2年期美债收益率累计上行超70bps至4.88%；10年期美债收益率累计上行超80bps至5.29%。
三季度信用方面，受美联储重启加息、美债利率攀升影响，中资美元债指数明显走弱，单季度iBoxx亚洲中资美元债券指数回报-1.17%。节奏上，iBoxx口径中资美元债收益率7月温和上行，8月窄幅震荡，9月加息落地前后加速上行，季末指数收于季内低点。截至9月末，该收益率较6月末上行约77bps至6.10%，与2年期美债信用利差上行3bps至122bps。结构上，板块间收益率分化，中资美元金融债、城投债和地产债9月末收益率分别较6月末上行64bps、28bps和42bps至5.50%、5.33%和13.85%，与2年期美债信用利差均有不同幅度收窄。
三季度为应对美债收益率上行的局面，本基金在久期方面保持克制，配置结构向中短久期投资级信用债略有倾斜，旨在提升一定组合静态收益率，提高票息的缓冲空间。
报告期内，本基金净值增长率为-3.43%，同期业绩比较基准收益率为-4.12%。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资97.03%固定收益投资98.46%+1.43
债券97.03%债券98.46%+1.43
银行存款和结算备付金合计2.67%银行存款和结算备付金合计1.52%-1.15
其他资产0.30%其他资产0.01%-0.29