华泰柏瑞中证动漫游戏ETF ：2026第二季度报告（516770）

紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整：当标的指数进行定期调整、指数样本空间或者编制规则变更时，本基金将根据标的指数的编制规则及调整公告，及时进行投资组合的优化调整，尽量降低跟踪误差，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

中证动漫游戏指数收益率

本基金属于股票型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金；本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证动漫游戏指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

本基金主要采用完全复制策略，跟踪中证动漫游戏指数，产品回报主要取决于标的指数收益。2026年二季度，A股市场延续较为明显的结构分化特征，资金主要集中于通信设备、半导体、存储等硬件和上游环节，游戏板块虽具备AI应用、内容资产重估和产品周期等中长期逻辑，但在市场风险偏好高度集中、交易主线较窄的环境下明显承压，中证动漫游戏指数二季度跌幅较大。板块下跌一方面来自一季度以来AI应用和内容资产重估预期的继续消化，部分个股前期涨幅较高，估值仍面临回落压力；另一方面，二季度市场更偏好业绩兑现度较高、景气验证更强的AI硬件资产，游戏作为AI应用和内容消费方向，阶段性未能获得增量资金持续配置，导致估值弹性受到压制。 从产业基本面看，游戏行业运行依然平稳，供给端延续改善趋势。2026年4月、5月、6月分别发放国产网络游戏版号147个、154个和163个，二季度国产版号合计发放464个；同期进口游戏版号合计发放19个，二季度整体版号数量达到483个，游戏供给端仍维持较高活跃度，政策环境延续常态化和稳定化。需求端来看，游戏行业用户基础稳定、长线运营能力持续强化，头部公司依靠成熟产品矩阵、精细化运营和全球化发行，仍具备较强盈利韧性。与一季度相比，二季度板块的主要矛盾并非产业景气明显恶化，而是市场资金更偏好AI硬件和高弹性科技资产，导致游戏作为AI应用和内容消费方向，阶段性估值弹性未能充分释放。 展望后市，我们对游戏板块仍维持相对积极的观点。一方面，版号持续发放为后续产品周期提供基础，头部厂商重点产品储备有望在下半年逐步进入测试、上线和流水验证阶段，产品周期仍是影响板块风险偏好的核心变量之一。另一方面，AI对游戏研发、美术、剧情、NPC交互、买量投放和用户运营等环节的赋能仍在深化，虽然短期市场更关注算力和芯片环节，但从中长期看，游戏仍是AI应用落地较早、商业模式较清晰、用户付费习惯较成熟的方向之一。若后续市场风格从AI硬件向AI应用扩散，或重点产品流水表现超预期，游戏板块有望重新获得资金关注。