华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF ：2026第二季度报告（517050）

紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整：当标的指数进行定期调整、指数样本空间或者编制规则变更时，本基金将根据标的指数的编制规则及调整公告，及时进行投资组合的优化调整，尽量降低跟踪误差，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

中证沪港深互联网指数

本基金属于股票型基金中的指数型基金，采用完全复制的被动式投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征：一方面，相对于混合型基金、债券型基金与货币市场基金而言，其风险和收益较高；另一方面，相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致。 本基金可投资港股通标的股票，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

2026年二季度市场结构分化明显，其中电子、通信、建材、机械、基础化工等表现明显较好，涨跌幅分别为89.88%、66.12%、34.75%、17.49%、11.95%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的涨跌幅分别为11.90%、18.56%、15.62%、36.35%和75.74%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数（-6.87%）跑输沪深300成长指数（23.78%），中证500价值（-4.23%）亦跑输中证500成长（32.23%）。 二季度，中证沪港深互联网指数呈现弱修复后加速下探的走势，累计下跌16.07%，成份全行业均拖累指数表现，个股层面上互联网应用与消费医药龙头普遍深跌，仅少数A股软硬件标的逆势。复盘来看，指数二季度深调的根源在于其纯互联网应用属性与本轮AI硬件行情的错位：沪港深互联网成份高度集中于社交、电商、数字媒体、游戏、在线医疗、旅游等应用与流量环节，缺乏芯片、光模块等硬件含量的对冲，在资金抱团国产算力全栈的产业主线下被明显冷落。同时，上半年互联网大厂受外卖竞争加剧、资本支出加大、消费需求疲软压制，平台盈利预期承压，科网权重较高的泛科技指数均从阶段高点震荡回落；叠加二季度A股相对港股持续强势、南向资金阶段分流、外资增量受美元偏强制约，指数港股部分缺乏流动性支撑，跌幅因此显著。不过值得注意的是，随着股价深调，指数估值已快速消化——季末PE- TTM回落至36.52倍，远低于2021年以来中位数52.72倍，处于仅约21%的历史低分位。 展望后市，沪港深互联网指数的修复弹性取决于AI应用商业化兑现与平台盈利拐点。当前AI叙事正从流量逻辑转向Token价值体系，AI应用需求爆发、互联网头部厂商大模型与应用催化密集，有望重塑应用端龙头的估值逻辑。产业趋势上，全球科技巨头2026年AI基础设施支出大幅高于2025年，中国信通院6月底启动“算力Token出海生态计划”，推动算力应用向规范高效发展，互联网龙头作为AI应用的核心载体或将逐步受益。资金面上，市场预期南向资金下半年流入高于上半年，仍有望构成最大增量来源，但港股供给与解禁压力上升构成扰动，资金面整体或维持紧平衡，对应大概率以结构性行情为主。总体而言，沪港深互联网当前估值处于历史低位区间，低估反转的技术属性较突出，不过短期流动性可能仍然承压，需以平台盈利拐点与AI应用落地为催化。或可将其定位为弹性配置，重点跟踪互联网大厂AI资本开支的变现进度、外卖竞争格局的边际改善以及消费需求的企稳信号，一旦盈利预期上修，低估值有望驱动估值修复行情。