华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF ：2026第二季度报告（517120）

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

1、股票的投资策略 本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整：当标的指数进行定期调整、指数样本空间或者编制规则变更时，本基金将根据标的指数的编制规则及调整公告，及时进行投资组合的优化调整，尽量降低跟踪误差，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。 2、存托凭证投资策略 本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上，根据审慎原则合理参与存托凭证的投资，以更好地跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 3、债券投资策略 本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本走势，构建债券投资组合，以保证基金资产流动性，并降低组合跟踪误差。 4、股指期货投资策略 本基金投资股指期货时，将严格根据风险管理的原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险等。股指期货的投资主要采用流动性好、交易活跃的合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。 5、资产支持证券的投资策略 资产支持证券为本基金的辅助性投资工具，本基金将采用久期配置策略与期限结构配置策略，结合定量分析和定性分析的方法，综合分析资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。 6、融资及转融通证券出借业务的投资策略 本基金还可参与融资及转融通证券出借业务。本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。

中证沪港深创新药产业指数收益率。

本基金属于股票型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金；本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证沪港深创新药产业指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。 本基金还可投资港股通标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

“十四五”以来，我国批准上市创新药220个、创新医疗器械282个，分别达到“十三五”期间的6.2倍、3.1倍。批准415个儿童药品、155个罕见病药品上市，批准上市中药创新药28个，新批准注册和备案公示化妆品新原料344件，医药产业创新发展活力不断增强。目前，我国医药产业规模位居全球第二位，创新药在研数目达到全球的30%左右。今年二季度，医药板块表现趋弱，子板块中，医疗研发外包表现较强。中证沪港深创新药产业指数同期下跌4.86%，延续了去年四季度以来的下行走势。 展望后续，我们认为医药板块正处在支付结构改善、创新兑现提速、产业估值修复三重逻辑叠加的关键阶段，支付端压力对板块业绩的边际影响总体趋稳，在低基数效应和政策环境改善下，板块底部有望进一步夯实。具体来看：1）人口老龄化、疾病谱持续演变以及居民健康意识提升将推动医药需求长期扩容，医药板块具备稳健的内生增长基础；2）“十五五”规划建议明确提出支持创新药和医疗器械发展，近期国常会审议通过《国民健康“十五五”规划》，进一步明确“十五五”时期国民健康工作目标定位和战略任务。叠加监管改革、审评提速、数据保护和市场独占期等制度优化，我国医药行业正迎来从规模驱动到价值创造的质变；3）集采走向“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的常态化运行阶段，支付端也从单一医保支付向多层次体系演进，首版商保创新药目录落地与医保目录形成分层互补，2026年药品价格形成机制改革进一步引入更市场化的首发定价和多元支付安排；4）在新产品上市、医保放量和关键管线催化下，中国创新药逐步迈入收入与利润兑现阶段。同时，出海景气度持续，且合作形式正从单一授权走向更高层次的共同开发与全球利益分享，驱动行业从预期交易向全球化与商业化并重转变；5）随着深度学习和大模型技术持续突破，AI在靶点发现、分子设计、临床试验设计和研发流程自动化中的作用正快速增强，对药物研发的降本增效价值已较为清晰，中长期有望重塑创新药研发模式。 截至本报告期末本基金份额净值为0.6520元，本报告期基金份额净值增长率为-2.90%，业绩比较基准收益率为-4.86%。