华夏稳增混合 ：2026第三季度报告（519029）

基金PK

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收益表现

+2.18%

日涨幅

3.3310

净值

（11-02）
近1年：-2.52%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-41.06%
-36%
-20%
-5%
10%
25%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.91%
1677/2285一般
近1月-16.22%
1701/2284一般
近3月-8.19%
1058/2271良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：专用设备
1

报告名称

华夏稳增混合 ：2026第三季度报告（519029）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.70亿份
2026Q1
3.58亿份
2026Q2
3.30亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
358,026,298.57
变化
-28,502,286.68
-8%
本期
329,524,011.89
3

投资目标

在运用TIPP投资组合保险策略进行风险预算管理的基础上，通过实施主动资产配置、精选证券投资、金融衍生工具投资等多种积极策略，追求基金资产的持续、稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、其他投资策略等。在资产配置策略上，本基金将运用TIPP 策略（时间不变性投资组合保险策略），对股票资产配置的风险进行监控。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
本基金股票投资的业绩比较基准为富时中国A600指数，债券投资的业绩比较基准为中债综合指数（财富）。基准收益率=富时中国A600指数收益率×50%＋中债综合指数（财富）收益率×50%。
本期报告
中证1000指数收益率*85%+中债-综合财富（总值）指数收益率*15%
注：自2026年9月21日起本基金的业绩比较基准由“富时中国A600指数收益率×50%＋中债综合指数（财富）收益率×50%”变更为“中证1000指数收益率*85%+中债-综合财富（总值）指数收益率*15%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

彭海伟| 任职时间: 2015年02月09日| 证券从业年限: 22年

硕士。2004年9月加入原中信基金。历任研究员，华夏基金研究员、基金经理助理、华夏红利混合型证券投资基金基金经理（2014年1月17日至2016年9月14日期间)、华夏经济转型股票型证券投资基金基金经理（2016年3月15日至2018年7月24日期间)、华夏新经济灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理（2015年7月13日至2018年11月28日期间)等。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年，国内经济呈现“供给稳增、需求趋弱”的运行特征。从供给端来看，1-5月规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速较年初有所放缓，但仍延续稳健增长态势，支撑力主要来自外需强劲与AI产业链拉动下的高端制造与高科技产业。1-5月服务业生产指数同比增长4.8%，服务业内部加速向数字经济、生产性服务业倾斜，结构持续优化。需求端是上半年经济最需重视的边际信号，1-5月社会消费品零售总额同比仅增长1.4%，较年初进一步回落。5月当月社零同比由正转负至-0.6%，且并非单一品类扰动，而是汽车、家电、家具、建筑装潢、金银珠宝等多个大额消费项同步下行。与此同时，1-5月全国网上商品和服务零售额同比增长5.9%，新型消费成为为数不多的亮点，但服务消费对大额商品消费的替代能力有限，难以扭转社零整体下行。在出口超预期、全年增长目标无忧的背景下，稳增长迫切性尚不高，宏观政策“重结构、轻总量”或将成为常态，对总量刺激不宜过度期待。海外方面，美国经济呈现“高通胀、增长分化”特征，滞胀风险有所抬头，全球主要央行宽松交易被迫逆转、流动性预期重定价成为下半年扰动全球风险资产，并对A股形成外部牵引的核心变量。
今年以来，A股市场呈现“震荡上行、结构性分化极致”的态势，行业与风格分化均呈现新特征。受益于全球半导体上行周期、AI算力与AI应用产业趋势确立，以及自主可控逻辑强化，A股通信、电子（半导体）相关板块大幅领涨，上半年申万一级行业中通信、电子指数涨幅遥遥领先，与高端制造、高技术领域的产业创新突破形成呼应；与此同时，市场资金向科技主线高度集中，前期热度较高的食品饮料、传媒、美容护理、农林牧渔、商贸零售等消费板块出现明显调整，值得注意的是，计算机指数、国防军工、医药生物等同属科技或高端制造范畴的板块并未跟随通信、电子上涨，显示本轮行情高度聚焦于“算力—半导体”这一核心主线，板块内部分化亦十分剧烈。
二季度本基金的操作变化不大，判断A股市场依然存在结构性机会，基金仓位总体继续保持在90%以上的较高水平。操作上，减持了部分景气度不达预期的标的，增持了部分半导体产业链相关标的。行业配置方面，二季度增加了半导体材料板块仓位，减持了部分业绩不达预期的汽车零配件板块标的，并对部分消费类股票做了左侧布局。
截至2026年6月30日，本基金份额净值为5.430元，本报告期份额净值增长率为34.97%，同期业绩比较基准增长率为6.96%。
本期报告
2026年前三季度，国内经济延续“供给稳增、需求趋弱”的运行特征，需求端压力在报告期内进一步显性化。供给端看，1-8月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较上半年小幅放缓但仍保持稳健；8月当月增长5.2%，支撑力主要来自外需强劲与AI产业链拉动下的高端制造、高技术产业，装备制造业、高技术制造业增加值分别增长12.1%、16.7%，新动能贡献超过六成。服务业方面，1—8月服务业生产指数同比增长4.7%，服务业内部继续向数字经济、生产性服务业倾斜，结构持续优化。需求端是本期最需重视的边际信号：1-8月社会消费品零售总额同比仅增长1.1%，较上半年进一步回落，8月当月仅增长0.4%，汽车、金银珠宝等多个大额消费项同步走弱；固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，其中房地产开发投资下降19.9%，均较上半年明显走弱。与此同时，1-8月全国网上商品和服务零售额同比增长4.6%，新型消费仍是结构性亮点，但对大额商品消费的替代能力有限，难以扭转社零整体下行。在出口偏强、投资与消费走弱的组合下，宏观政策由“重结构、轻总量”转向“加大逆周期调节”，央行三季度例会强调逆周期力度，9月末国常会部署增量政策，四季度降准降息与财政增量预期升温。海外方面，美国经济呈现“高通胀、增长放缓”特征，8月CPI同比上涨3.4%，布伦特原油重回100美元上方，10年期美债收益率升至5.24%，美联储9月加息25个基点至3.75%-4.00%，为三年来首次，全球主要央行宽松交易被迫逆转、流动性预期重定价，成为扰动全球风险资产并对A股形成外部牵引的核心变量。
今年以来，A股市场呈现“震荡上行、结构分化”的态势，并在三季度出现方向性再平衡。受益于全球半导体上行周期、AI算力与AI应用产业趋势确立以及自主可控逻辑强化，上半年通信、电子（半导体）相关板块大幅领涨；进入三季度，前期领涨的科技成长转而大幅回撤，而煤炭、石油石化、银行等红利与资源防御板块走势较强，风格切换幅度为近年少见。与此同时，前期持续调整的食品饮料、美容护理、农林牧渔等消费板块在三季度企稳或反弹。值得注意的是，计算机、国防军工等同属科技或高端制造范畴的板块今年以来并未跟随通信、电子上涨，显示本轮行情高度聚焦于“算力-半导体”这一核心主线，板块内部分化亦十分剧烈。港股方面，三季度与A股的分化方向出现反转：港股整体低位企稳修复、结构性分化延续，恒生指数、恒生中国企业指数三季度分别出现超过5%的涨幅，而同期A股主要指数普遍回调。年初市场普遍预期的“全球资金从高估值欧美市场转向估值洼地港股、共振上行”的剧本，在上半年出现明显偏离，三季度则转为港股相对A股的估值修复与结构分化。
三季度市场出现剧烈波动，本基金也遭受较大回调。行业配置方面，三季度增加了基础化工、国防军工、石油石化的仓位，减持了有色、机械设备、通信等板块标的，也对部分消费类股票做了左侧布局。
截至2026年9月30日，本基金份额净值为3.976元，本报告期份额净值增长率为-26.78%，同期业绩比较基准增长率为-8.94%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.96%
2026Q1
94.08%
2026Q2
94.31%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资94.08%权益投资94.31%+0.23
股票94.08%股票94.31%+0.23
银行存款和结算备付金合计5.85%银行存款和结算备付金合计5.61%-0.24
其他各项资产0.08%其他各项资产0.08%—
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
86.47%
2026Q1
86.11%
2026Q2
76.91%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.65%合计94.79%+0.14
制造业86.11%制造业76.91%-9.20
信息传输、软件和信息技术服务业4.74%信息传输、软件和信息技术服务业7.54%+2.80
批发和零售业1.15%批发和零售业3.74%+2.59
采矿业0.02%采矿业2.61%+2.59
——水利、环境和公共设施管理业1.58%新增
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业1.35%+1.35
科学研究和技术服务业1.00%科学研究和技术服务业1.05%+0.05
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%—
房地产业1.64%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
48.59%
2026Q1
51.58%
2026Q2
38.47%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比38.47%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新锐股份9.16%—1新锐股份4.82%-4.34
2东方钽业7.72%—2日联4.12%+1.08
3晶升股份5.87%退出十大3苏大维格4.02%新增十大
4旭光5.87%退出十大4英派斯3.96%+0.34
5北京君正5.32%退出十大5金太阳3.83%新增十大
6福达合金3.94%退出十大6联科3.77%新增十大
7普源精电3.87%退出十大7康斯特3.64%新增十大
8英派斯3.62%—8儒竞3.64%新增十大
9晶丰明源3.17%退出十大9东方钽业3.52%-4.20
10日联3.04%—10峰岹3.15%新增十大