海富通国策导向混合：2026第三季度报告（519033）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.34%

日涨幅

2.0211

净值

（11-02）

近1年：-12.30%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.04%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.20%	-5.63%	-2.11%	646/2713优秀
近1月	-6.65%	-14.52%	-7.82%	809/2718良好
近3月	-10.05%	-12.50%	-12.45%	1050/2678良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

海富通国策导向混合：2026第三季度报告（519033）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.28亿份

2026Q1

1.12亿份

2026Q2

8,575万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

111,608,203.44

变化

-25,853,855.24

-23%

本期

85,754,348.20

投资目标

本基金将从受益于国家政策，尤其是产业政策的行业中，精选具有良好成长性及基本面的股票进行积极投资，同时辅以适度的资产配置，力争实现基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将以政策受益作为投资主线，资产配置将利用多因素分析，着重考虑国家的宏观经济政策影响，如财政政策和货币政策等；行业配置与个股精选将着重以国家的产业政策为主要考虑因素，深入挖掘受益于国家政策的上市公司的价值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

MSCI中国A股指数*80%+上证国债指数*20%

本期报告

中证800指数收益率×80％＋上证国债指数收益率×20％

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中高风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

胡耀文| 任职时间: 2021年05月07日| 证券从业年限: 16年

硕士，持有基金从业人员资格证书。历任东方证券股份有限公司高级研究员，天治基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、基金经理。2015年6月至2021年1月任天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金(原天治创新先锋股票型证券投资基金)基金经理。2019年5月至2021年1月任天治转型升级混合型证券投资基金基金经理。2021年1月加入海富通基金管理有限公司，现任养老金权益投资部总监。2021年5月起任海富通国策导向混合基金经理。2022年12月至2023年4月兼任海富通富祥混合基金经理。2023年12月起兼任海富通产业优选混合基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内经济方面，2026年二季度国民经济延续总体平稳，保持向新向优的发展态势。结构上，外贸韧性彰显，发展动能向新。从外贸表现来看，我国出口延续增长态势，其中AI相关产业出口保持高增长。科技产业方面，规模以上高技术制造业增加值同样呈现较快增长，反映出我国新兴产业正快速成长，为经济高质量发展提供了有力支撑。尽管二季度国际环境复杂多变，但国内有效实施更加积极有为的宏观政策，经济整体保持平稳。

海外经济方面，AI投资拉动全球经济，海外流动性偏紧，中东地缘风险降温。一季报显示美国科技巨头纷纷上修资本开支，带动全球AI产业链如高端算力硬件等需求大增。在高油价冲击下，全球通胀走高，欧日等主要央行已启动加息，市场预期美联储或也将在年内启动加息，整体海外流动性环境偏紧张。6月中旬美伊两国远程签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，油价从高位回落，中东地缘局势迎来阶段性缓和。

A股在中东地缘冲突边际缓和、美联储偏鹰扰动的环境下，基本面“科技景气扩散+内需走弱”与资金面“长期资金减持+交易资金放大波动”共振，整体呈现指数震荡上行、结构分化加剧。一是成长风格走向极致，聚焦半导体、光通信等AI硬件和涨价环节等业绩确定性更强的科技硬件链；二是有色、化工、机械和锂电围绕涨价、出口和供给约束轮动，形成“科技主升+周期穿插”的市场结构；三是美联储加息预期、地缘反复与机构调仓使风险偏好多次摆动，但受一季报改善、AI景气支撑下行空间有限，最终演绎为“盈利驱动的震荡上行、景气资产主导定价”。

报告期内，本基金行业结构上持续调整，更加聚焦产业趋势更加明确的海外算力及半导体设备材料，降低消费中基本面景气走弱的行业。具体看，二季度加仓电子、通信、机械设备，减仓有色金属、电力设备、国防军工、非银金融；个股上持续精选，对部分盈利较多的个股止盈。

本期报告

国内经济方面，2026年三季度国民经济运行平稳、发展向新向优。结构上，三季度外贸维持高增长，经济发展动能向新。从外贸看，三季度货物进出口快速增长，贸易结构继续优化，高新技术品类出口维持高增。科技产业方面，三季度工业生产加快，其中装备制造业和高技术制造业快速增长；服务业增长平稳，其中信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业增势良好；知识产权产品、高新技术等行业投资快速增长。尽管三季度国际环境复杂多变，但国内持续推进高质量发展，实现对外贸易快速增长，新动能支撑作用增强。

海外经济方面，三季度AI投资继续拉动全球经济。中报显示，美国科技巨头资本开支维持高增，AI产业链增长仍维持强劲，在AI投资拉动下美国经济增长预期被上修。随着三季度中东地缘局势再度紧张，油品供给受限导致能源价格中枢抬升，全球通胀预期走高，美欧日等全球主要央行实施加息。

三季度，A股在美联储转鹰、美债利率上行与国庆长假避险的环境下，基本面“AI景气仍存+国内信用收缩”与资金面“去杠杆释放+节前防御再平衡”共振，整体呈现指数冲高回落、风格高低切换。一是7月科技高位去拥挤引发深度调整，随后8月AI硬件在超跌后领衔反弹、中小盘明显占优，形成先深调、后修复的走势；二是房地产、医药、银行等顺周期与防御板块在9月逆势接力，有色金属、黄金等上半年强势的涨价资产则高位回调，市场从科技单极转向多点轮动+防御托底；三是美联储9月议息落地加息并偏鹰、叠加长假避险离场，使风险偏好反复走低，但受8月修复与政策托底支撑，下行空间有限，最终演绎为去杠杆与再平衡主导的震荡、风格再均衡下结构分化。

报告期内，本基金持续调整行业结构，降低了AI产业链整体配置，保留三季度业绩确定性较高的海外算力光通信及国产半导体设备板块，降低AI上游材料行业，同时加配周期行业、红利股息及稳定类资产，如有色金属、银行、煤炭和公用事业。个股上持续精选以应对风格切换，增强锁赢止损。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.17%

2026Q1

81.94%

2026Q2

72.90%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.04	100.00%	合计	2.01	100.00%	—
权益投资	2.49	81.94%	权益投资	1.46	72.90%	-9.04
股票	2.49	81.94%	股票	1.46	72.90%	-9.04
银行存款和结算备付金合计	0.48	15.81%	银行存款和结算备付金合计	0.54	26.88%	+11.07
其他资产	0.07	2.24%	其他资产	0.00	0.22%	-2.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

65.11%

2026Q1

69.56%

2026Q2

48.92%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.49	84.00%	合计	1.46	78.94%	-5.06
制造业	2.06	69.56%	制造业	0.91	48.92%	-20.64
采矿业	0.28	9.35%	采矿业	0.23	12.50%	+3.15
—	—	—	金融业	0.10	5.64%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	1.88%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.06	3.08%	+1.20
租赁和商务服务业	0.04	1.40%	租赁和商务服务业	0.05	2.86%	+1.46
科学研究和技术服务业	0.03	0.89%	科学研究和技术服务业	0.03	1.63%	+0.74
—	—	—	综合	0.02	1.16%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.02	1.09%	新增
建筑业	0.02	0.72%	建筑业	0.02	1.00%	+0.28
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.78%	新增
批发和零售业	0.01	0.20%	批发和零售业	0.00	0.26%	+0.06

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

39.73%

2026Q1

48.93%

2026Q2

37.71%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.71%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	8.87%	20,700	—	1	中际旭创	300308	6.46%	14,800	-2.41	-5,900
2	新易盛	300502	8.48%	41,440	退出十大	2	工业富联	601138	4.92%	156,500	新增十大	—
3	宁德时代	300750	6.22%	46,914	—	3	中孚	600595	4.49%	1,398,636	+0.21	-861,900
4	北方华创	002371	4.42%	14,800	退出十大	4	招商银行	600036	4.01%	180,200	新增十大	—
5	紫金矿业	601899	4.33%	510,300	退出十大	5	中金黄金	600489	3.94%	333,000	新增十大	—
6	中孚	600595	4.28%	2,260,536	—	6	中国海油	600938	3.61%	200,100	新增十大	—
7	东山精密	002384	3.29%	37,200	退出十大	7	宁德时代	300750	3.08%	19,614	-3.14	-27,300
8	徐工	000425	3.12%	1,143,400	退出十大	8	北京人力	600861	2.86%	413,700	新增十大	—
9	盛屯矿业	600711	2.97%	803,500	退出十大	9	浪潮信息	000977	2.21%	62,200	新增十大	—
10	鼎龙股份	300054	2.95%	82,500	退出十大	10	若羽臣	003010	2.13%	141,060	新增十大	—

持有 0

海富通国策导向混合 ：2026第三季度报告（519033）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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