浦银优化收益债券 ：2026第二季度报告（519111）

本基金通过对宏观经济运行状况、金融市场的运行趋势进行自上而下的分析，通过信用分析为基础进行自下而上的精选个券，在严格控制投资风险的基础上，主要对固定收益市场各种资产定价不合理产生的投资机会进行充分挖掘，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金在宏观经济和债券市场自上而下和自下而上分析的基础上，把握市场利率的趋势性变化与不同债券的价值差异，通过久期配置、收益率曲线策略等方法，实施积极的债券投资策略。同时，在比较债券类资产与权益类资产投资价值的基础上，通过大类资产配置的调整以获得超越业绩比较基准的投资收益。

中证全债指数

本基金为债券型证券投资基金，属于证券投资基金中的较低收益、较低风险品种。一般情形下，其风险和收益低于股票型基金、混合型基金，高于货币型基金。

2026年第二季度，中国经济增长从一季度的强劲开局转向温和回落，经济结构呈现出生产强于需求、外需强于内需、上游快于下游、新经济热于旧经济的K型分化特征。从库存周期角度看，中美库存周期经历了共振与分化，在高油价粘性与通胀预期共振的环境下，企业预防性补库的行为映射为中国出口数据的改善，但部分传统周期行业形成了相互对冲。 国内政策层面，货币政策面临“稳增长”与“防通胀”的双重约束，财政政策则延续积极取向，整体呈现“总量适度、结构更优、前置发力”的特征。海外方面，新任美联储主席沃什完成了首秀，尽管面临通胀压力，但基本面与政治约束共同决定了利率维持不变的基准情形。 二季度国内资本市场流动性仍较为宽松，市场资金成本在二季度小幅下行，银行间7天回购利率在4月、5月、6月平均水平分别为1.40%、1.37%、1.46%；二季度平均值为1.41%，较一季度平均值1.53%有所下行。 二季度债券市场整体呈现“震荡走强”态势。资金宽松与基本面偏弱构成主要支撑，供给冲击形成阶段性扰动但未改变趋势。10年期国债收益率运行于1.70%-1.82%的区间，中枢较一季度有所下移。另外，信用利差普遍收窄。 二季度权益市场从流动性驱动的普涨转向业绩驱动的分化，结构性行情成为主流，科技行业成为压倒性的市场主线。纳斯达克指数季度涨幅21.4%，科创50指数季度涨幅75.7%，遥遥领先于其他宽基指数。中证转债指数中枢较一季度有所抬升，但内部结构分化加剧，5月开始受到科技流动性虹吸的拖累。 报告期内，本基金以配置高等级信用债和利率债为主，并保持了一定水平的权益性仓位。权益方面，股票主要配置了绩优、红利等板块，重点把握了电子、通信等行业的波段机会，为组合贡献了较好的超额收益，而转债以科技转债交易为主；债券部分择机提高了久期水平，在票息策略的基础上获得了一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。