浦银精致生活混合：2026第三季度报告（519113）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.11%

日涨幅

2.5497

净值

（11-02）

近1年：-4.81%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.50%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.04%	-4.87%	-2.11%	33/1597优秀
近1月	-1.54%	-11.78%	-7.82%	370/1596优秀
近3月	-4.18%	-10.01%	-12.45%	546/1583良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

浦银精致生活混合：2026第三季度报告（519113）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,569万份

2026Q1

4,260万份

2026Q2

4,383万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

42,596,272.99

变化

+1,234,458.35

+3%

本期

43,830,731.34

投资目标

在中国经济健康快速的可持续发展过程中，寻找由于经济结构优化、产业结构升级而涌现的那些最能够代表居民生活水平表征的以及满足居民生活需求升级的提供生活产品和服务的上市公司，分享其快速及长期稳定增长，并关注其他金融工具的投资机会，通过灵活配置资产，在严格控制风险的基础上，谋求基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金坚持"自上而下"与"自下而上"相结合的投资策略，通过灵活资产配置、行业发展趋势判断、个股精选选择代表居民生活水平表征的以及满足居民生活需求升级要求的快速及长期稳定增长的上市公司。

具体来说，在资产配置策略方面，本基金将根据宏观经济、市场政策、估值水平和市场情绪等因素对未来资本市场的发展做出趋势性判断，进而确定大类资产的配置比例。而在行业配置策略方面，本基金是重点关注居民生活的主题基金，因此将从行业覆盖范围和行业精选策略两个方面进行实施。在个股选择策略方面，本基金将采取精选个股的策略，并辅之以公司特有的数量化公司财务研究模型FFM对拟投资的上市公司加以甄别。

在债券投资策略方面，在资本市场国际化的背景下，通过研判债券市场风险收益特征的国际化趋势和国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势，采取自上而下的策略构造组合。在权证投资策略方面，本基金将按照法律法规相关规定进行权证投资。

本期报告

本基金坚持“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略，通过灵活资产配置、行业发展趋势判断、个股精选选择代表居民生活水平表征的以及满足居民生活需求升级要求的快速及长期稳定增长的上市公司。

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业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数×55%＋中证全债指数×45%

本期报告

中证800指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%

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风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，坚持长期和力争为基金持有人带来稳健回报的投资理念，属于证券投资基金中的中等收益、中等风险品种。一般情形下，其风险和收益低于股票型基金，高于货币型基金、债券型基金。本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金财产的安全和增值。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

褚艳辉| 任职时间: 2025年6月20日| 证券从业年限: 18年

褚艳辉先生，南京理工大学经济学硕士。2004年8月至2008年4月间曾在上海信息中心担任宏观经济、政策研究员。2008年5月到2010年9月在爱建证券公司担任制造与消费大类行业高级研究员，后在上海汽车财务公司短暂担任投资经理助理之职。2011年4月加盟本公司担任高级行业研究员。2013年2月至2014年6月，担任本公司权益类基金基金经理助理，2020年12月至2026年2月任绝对收益部总经理，现任权益投资一部总经理兼基金经理。2014年6月起担任浦银安盛盛世精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2014年7月至2018年11月担任浦银安盛新经济结构灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年2月至2023年8月担任浦银安盛经济带崛起灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年3月至2021年3月担任浦银安盛安和回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月至2023年5月担任浦银安盛安久回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2018年8月至2025年12月担任浦银安盛安恒回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2019年7月至2021年8月担任浦银安盛环保新能源混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月至2023年5月担任浦银安盛科技创新优选混合型证券投资基金的基金经理。2020年7月至2024年11月担任浦银安盛安远回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2020年12月至2022年12月担任浦银安盛科技创新一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年8月起担任浦银安盛安裕回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2022年3月起担任浦银安盛安弘回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2023年4月起担任浦银安盛安荣回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2023年6月至2023年6月担任浦银安盛科技创新优选混合型证券投资基金的基金经理。2025年6月起担任浦银安盛精致生活灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

林伟强| 任职时间: 2025年7月4日| 证券从业年限: 10年

林伟强先生，上海财经大学金融学硕士。2015年7月至2019年8月就职于广发证券股份有限公司，任商贸新消费组分析师。2019年8月至2020年11月就职于中信证券股份有限公司，任商业零售组资深分析师。2020年12月至2025年6月就职于鹏华基金管理有限公司，任权益投资二部基金经理助理兼资深研究员之职。2025年6月加盟浦银安盛基金管理有限公司，现任权益投资二部基金经理之职。2025年7月起担任浦银安盛精致生活灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2025年10月起担任浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

褚艳辉| 任职时间: 2025年6月20日| 证券从业年限: 18年

褚艳辉先生，南京理工大学经济学硕士。2004年8月至2008年4月间曾在上海信息中心担任宏观经济、政策研究员。2008年5月到2010年9月在爱建证券公司担任制造与消费大类行业高级研究员，后在上海汽车财务公司短暂担任投资经理助理之职。2011年4月加盟本公司担任高级行业研究员。2013年2月至2014年6月，担任本公司权益类基金基金经理助理，2020年12月至2026年2月任绝对收益部总经理，现任权益投资一部总经理兼基金经理。2014年7月至2018年11月，担任浦银新经济结构灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年3月至2021年3月，担任公司旗下浦银安盛安和回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2019年7月至2021年8月担任浦银环保新能源混合型证券投资基金的基金经理。2020年12月至2022年12月担任浦银安盛科技创新一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月至2023年5月，担任浦银安盛安久回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月至2023年5月，担任浦银安盛科技创新优选三年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2023年6月1日至2023年6月19日，担任浦银科技创新优选混合型证券投资基金（原浦银安盛科技创新优选三年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金）的基金经理。2017年2月至2023年8月，担任浦银经济带崛起灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年7月至2024年11月，担任浦银安盛安远回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2018年8月至2025年12月，担任浦银安盛安恒回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2023年4月至2026年7月，担任浦银安盛安荣回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2014年6月起，担任浦银盛世精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2021年8月起担任浦银安裕回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2022年3月起担任浦银安弘回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2025年6月起担任浦银精致生活灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

林伟强| 任职时间: 2025年7月4日| 证券从业年限: 11年

林伟强先生，上海财经大学金融学硕士。2015年7月至2019年8月就职于广发证券股份有限公司，任商贸新消费组分析师。2019年8月至2020年11月就职于中信证券股份有限公司，任商业零售组资深分析师。2020年12月至2025年6月就职于鹏华基金管理有限公司，任权益投资二部基金经理助理兼资深研究员之职。2025年6月加盟本公司，现任权益投资二部基金经理之职。2025年7月起担任浦银精致生活灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2025年10月起担任浦银消费升级灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

我们致力于为持有人提供一个如下特征的投资选择：1.投资方向上，聚焦于A股泛消费及相关的科技制造领域投资机会；2.投资风格上，属于价值成长风格，可达空间>估值保护>短期景气，基于公司1-2年基本面的性价比选股，偏好公司的动态成长性大于其静态低估值；3.投资结果上，我们期待基于相对有把握的公司中期维度的基本面去判断安全边际，兜住下限：过程中基于公司变化去做动态评估和展望，努力实现稳健增长的业绩曲线。

我们认为消费中长期机会方向包括：1.时代的消费，围绕新一代主力消费人群的新产品/渠道/营销公司；2.出海，基于中国制造优势和文化输出的品牌消费；3.转型，成熟消费公司的积极转型变革。我们会努力在这几个大方向中寻找因为市场认知不到位或短期市场风格不在、亦或是因为公司和行业短期黑天鹅事件造就的低估机会。

我们的组合在二季度经历了巨大的逆风期，客观因素源自泛AI与非AI板块的极致分化，但作为组合管理者，我们更多想复盘和反思过程中我们的挣扎。

首先，分化的开始源自4月初对美伊冲突后续走势和影响的判断。我们高估了冲突及其次生演绎对市场的影响权重，倾向于认为美伊冲突难以快速结束，油价higher for longer的现实会推高通胀压力，压缩市场风险偏好和资产eps的分化。

其次，冲突虽确实难以快速结束，但市场实际演绎的解法却是我们始料未及的。聚焦AI，放弃所有，我们在泛消费领域自下而上的个股精选显得苍白无力。

最后，我们面临的困境在于：是坚守我们熟悉、估值被极度压缩，中期维度空间充足的资产，还是接受AI已经彻底改变世界的叙事，跟随市场，参与边际“涨价”定价。

从结果看，显然我们的应对是有极大改进空间的：即使难以理解、做不到积极参与泛AI行情，在明显感知到市场与我们的偏好不相一致时，也应该更加严苛地审视组合中个股的性价比，在逆风期确保组合有足够的韧性。

站在当下，AI浪潮依旧如火如荼，但在细分领域的演绎已经进展到上游大规模扩产带动的设备和材料等领域行情，波动在明显放大。单纯为了缓解短期业绩落后的焦虑情绪、而非基于对产业基本面持续性的认同，我们很难在颠簸中守住收益，因此很遗憾，我们依然没能说服自己参与没有把握的浪潮之中。但我们会充分吸取教训，未来将更加积极的学习和参与新兴产业和科技新浪潮，避免重蹈覆辙。

此刻我们的应对策略如下：1.坚守我们基于中期基本面性价比的选股思路；2.严格审视、再三确认，确保组合中的个股已具备足够高的投资性价比；3.留出部分仓位，在冰火转换时刻到来时有足够的操作空间。

我们保持耐心也保持信心，极端的阶段总会过去，期待我们的组合在相对均衡的市场环境中开花结果。

本期报告

我们的基金净值在Q3稍有修复，但未及我们预期。

从市场整体来看，我们认为市场在波动中逐步从极致走向均衡化。一方面，市场在经历了上半年泛AI板块的极致宣泄之后, 三季度趋于平淡；另一方面，非AI领域的产业基本面尚难以承接丰沛的资金配置需求——内需依然面临阶段性的压力，在投资和消费两端都相对平淡，依然有待强有力的、自上而下的顶层设计来打破长期担忧；出口则继续面临汇率和贸易争端扩大化的双重压力。

从我们的操作来看，我们偏谨慎的预判得到市场印证，但在具体操作上不够坚决，尤其是面对部分前期已大幅下跌的个股，我们或许高估了公司基本面企稳修复的斜率和市场信心回暖的速率。

展望四季度，我们维持偏谨慎的整体判断。AI已经深度影响了千行百业，但市场或许需要重新审视AI改变产业的速率和自身商业模式的可持续性，产业本身也需要更加深度的探讨如何与AI做深度结合而不被其淘汰，这需要经历从美好想象到现实落地的转变过程。而在没有强力外部刺激的预期下，内需自发走出平淡期仍需时日。落地到投资上，我们在更加注重组合估值保护的同时，将不拘泥于宏观假设，把更多精力花在自下而上的翻石头上，寻找公司α层面的基本面变化。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.92%

2026Q1

76.43%

2026Q2

90.67%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.05	100.00%	合计	1.13	100.00%	—
权益投资	0.80	76.43%	权益投资	1.03	90.67%	+14.24
股票	0.80	76.43%	股票	1.03	90.67%	+14.24
银行存款和结算备付金合计	0.14	13.53%	银行存款和结算备付金合计	0.10	8.91%	-4.62
其他资产	0.00	0.20%	其他资产	0.00	0.42%	+0.22
买入返售金融资产	0.10	9.85%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

62.28%

2026Q1

57.44%

2026Q2

59.55%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.80	77.63%	合计	1.03	90.94%	+13.31
制造业	0.59	57.44%	制造业	0.67	59.55%	+2.11
批发和零售业	0.03	2.99%	批发和零售业	0.09	7.94%	+4.95
交通运输、仓储和邮政业	0.10	9.59%	交通运输、仓储和邮政业	0.08	7.18%	-2.41
农、林、牧、渔业	0.04	4.26%	农、林、牧、渔业	0.08	7.06%	+2.80
—	—	—	教育	0.05	4.15%	新增
租赁和商务服务业	0.03	3.35%	租赁和商务服务业	0.03	3.05%	-0.30
—	—	—	采矿业	0.01	1.01%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.00%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

48.64%

2026Q1

58.57%

2026Q2

52.62%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.62%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	泉阳泉	600189	8.04%	1,101,900	—	1	英科医疗	300677	7.01%	155,600	+2.18	+28,300
2	比音勒芬	002832	7.00%	350,200	—	2	比音勒芬	002832	6.95%	303,100	-0.05	-47,100
3	科达	600499	6.83%	510,700	—	3	泉阳泉	600189	6.89%	870,900	-1.15	-231,000
4	新澳股份	603889	6.49%	1,310,100	—	4	新澳股份	603889	6.40%	1,196,400	-0.09	-113,700
5	百隆东方	601339	6.08%	926,700	退出十大	5	科达	600499	5.42%	547,600	-1.41	+36,900
6	海通发展	603162	5.97%	686,525	退出十大	6	牧原股份	002714	4.36%	116,100	新增十大	—
7	盐津铺子	002847	5.08%	117,533	—	7	万辰	300972	4.24%	31,500	新增十大	—
8	英科医疗	300677	4.83%	127,300	—	8	学大教育	000526	4.15%	131,100	新增十大	—
9	安井	603345	4.30%	55,300	退出十大	9	极米	688696	3.61%	48,131	新增十大	—
10	百龙创园	605016	3.95%	157,700	退出十大	10	盐津铺子	002847	3.59%	93,533	-1.49	-24,000

持有 0

浦银精致生活混合 ：2026第三季度报告（519113）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

浦银精致生活混合：2026第三季度报告（519113）