新华优选消费混合：2026第三季度报告（519150）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.52%

日涨幅

2.2209

净值

（11-02）

近1年：-28.56%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.27%

-32%

-21%

-11%

-1%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.76%	-5.63%	-2.11%	1358/5607优秀
近1月	-1.14%	-14.52%	-7.82%	1041/5596优秀
近3月	-5.77%	-12.50%	-12.45%	1816/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

新华优选消费混合：2026第三季度报告（519150）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,216万份

2026Q1

4,325万份

2026Q2

4,245万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

43,252,963.94

变化

-802,673.85

-2%

本期

42,450,290.09

投资目标

精选消费行业中具有持续成长潜力的优质上市公司进行投资，在风险可控的前提下追求基金资产净值的持续、稳定增长。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用战略性与战术性相结合的资产配置策略，即在定期对各类资产的历史及预期风险收益进行评估的基础上，在约定的投资比例范围内确定下一阶段各类资产的基本配置比例，并根据最新的经济、市场发展情况动态调整各类资产的配置比例，以从变化的市场环境下最大程度地获利。本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、其他投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

80%×中证内地消费主题指数收益率+20%×上证国债指数收益率。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

蔡春红| 任职时间: 2021年09月03日| 证券从业年限: 16年

国际金融硕士，曾任新华基金管理股份有限公司研究部行业研究员，基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场呈现震荡上行、极致分化的结构性行情，科创成长赛道走出独立牛市，传统板块持续承压，指数与个股表现严重割裂。具体来看，科创50、创业板指大涨，而上证指数仅小幅上涨，上证50、红利指数等传统风格指数涨幅微弱甚至下跌。市场成交持续放量，日均成交额创历史新高，但市场资金高度聚焦AI硬科技主线，算力、光模块、半导体、AI服务器等细分赛道领涨，地产、白酒、银行等传统内需板块持续弱势，全市场个股涨跌幅中位数为-14%，超七成个股年内下跌，“赚指数不赚钱”特征显著。报告期内，本基金保持较高仓位，行业配置集中于食品饮料、汽车、家电等消费行业。

二季度国内外宏观环境复杂交织，呈现“中国弱复苏、外需强，美国高增长、高通胀，欧元区低增长、弱复苏”的格局。国内方面，经济增长边际放缓，二季度GDP同比预计增长4.5%，低于一季度的5.0%；生产端韧性较强，制造业PMI维持在荣枯线附近，PPI同比持续回升至3.9%，而CPI温和上涨、核心通胀偏弱，内需修复不足，社零同比一度转负，地产投资持续低迷，固定资产投资累计同比降幅扩大。外贸表现亮眼，出口同比增速维持15%以上高位，外需成为经济重要支撑。海外方面，美国经济超预期强劲，二季度GDP环比折年率预计达2.8%-3.0%，消费与AI投资支撑增长，但通胀反弹，4月CPI同比升至3.8%，美联储降息预期推迟至年底。

展望三季度，A股市场将从单一赛道极致聚焦转向业绩兑现与均衡轮动，整体呈现“宽幅震荡、结构优化”的格局，波动加剧但系统性风险有限。行情驱动逻辑将从估值炒作转向真实业绩落地，AI硬科技主线仍具高景气，但分化加剧，算力、存储、光模块等具备订单与产能支撑的细分领域仍有超额收益，纯概念炒作标的面临估值回归压力。同时，极致分化的估值格局存在修复需求，估值处于低位的消费、金融、地产等板块有望迎来阶段性修复机会，成长与价值风格逐步均衡。整体来看，三季度投资需聚焦“高景气业绩兑现+低估值修复”双主线，兼顾弹性与防御，严控高位抱团赛道波动风险，把握中报业绩验证与板块轮动机会。

本期报告

报告期内A股市场告别二季度单一科技赛道极致抱团行情，整体走出宽幅震荡、风格均衡修复的结构性行情，市场内部估值分化大幅收敛，指数与个股收益割裂现象明显缓解。细分指数表现上，科创50指数、创业板指数高位震荡回调，前期涨幅过高的纯题材AI标的估值持续消化。本基金作为聚焦消费赛道产品，报告期内维持中高股票仓位运作，延续深耕大消费核心赛道的配置框架，同时顺应市场均衡化趋势适度优化持仓结构。行业层面持续重仓食品饮料、家电等核心消费板块。针对二季度消费板块持续承压的现状，三季度加大细分优质标的挖掘力度，增配具备业绩稳健增长、渠道库存持续去化、估值处于历史分位底部的消费龙头。

三季度国内外宏观环境呈现国内弱修复、政策托底，美国通胀黏性强、紧缩预期反复的复杂格局。国内经济复苏节奏偏弱，三季度GDP同比增速较二季度小幅回落，内需修复力度不足，地产投资、居民消费持续疲软；价格端维持温和格局，9月CPI同比0.9%，PPI高位小幅回落，通缩压力有所缓解但需求端支撑不足。制造业PMI在9月重回荣枯线以上，生产端保持韧性，外贸出口增速强劲，政策重心转向逆周期调节，稳地产、促消费、新型基础设施建设政策陆续落地。海外方面，美国经济增长韧性超预期，消费与企业资本开支支撑经济，通胀回落节奏慢于预期，美联储维持高利率不变，年内降息时点持续延后，美债收益率高位震荡，持续压制全球成长板块估值。

展望四季度，A股市场将进入震荡筑底、均衡修复的收官阶段，系统性大幅下行空间有限，行情有望转向“高景气科技+低估值修复”双轮驱动。伴随三季报业绩的逐渐发布，业绩扎实且持续向好的行业将迎来估值修复；同时前期持续调整的消费、地产链、高股息红利板块估值处于历史低位，受益于政策托底与资金避险需求，存在阶段性估值修复机会。整体来看，四季度市场伴随基本面与政策预期双重改善，结构性修复行情值得把握，聚焦盈利确定性与估值性价比兼备的细分领域。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.63%

2026Q1

87.95%

2026Q2

92.26%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.14	100.00%	合计	0.98	100.00%	—
权益投资	1.01	87.95%	权益投资	0.90	92.26%	+4.31
股票	1.01	87.95%	股票	0.90	92.26%	+4.31
银行存款和结算备付金合计	0.13	11.43%	银行存款和结算备付金合计	0.07	7.60%	-3.83
其他资产	0.00	0.20%	其他资产	0.00	0.14%	-0.06
固定收益投资	0.00	0.42%	—	—	—	退出
债券	0.00	0.42%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.06%

2026Q1

83.43%

2026Q2

86.30%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.01	93.80%	合计	0.90	94.56%	+0.76
制造业	0.90	83.43%	制造业	0.82	86.30%	+2.87
科学研究和技术服务业	0.06	5.83%	科学研究和技术服务业	0.05	5.71%	-0.12
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	2.97%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	2.52%	-0.45
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.01
采矿业	0.00	0.06%	—	—	—	退出
建筑业	0.02	1.47%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.13%

2026Q1

54.07%

2026Q2

51.70%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.7%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	西麦	002956	9.28%	480,000	—	1	登康口腔	001328	8.62%	260,000	-0.31	-110,000
2	登康口腔	001328	8.93%	370,000	—	2	西麦	002956	8.11%	440,000	-1.17	-40,000
3	宁德时代	300750	8.42%	23,000	—	3	石头	688169	7.47%	60,000	+3.93	+20,000
4	药明康德	603259	5.80%	50,000	退出十大	4	贵州茅台	600519	6.60%	5,000	新增十大	—
5	东鹏饮料	605499	4.60%	40,000	—	5	恒瑞	600276	4.45%	90,000	新增十大	—
6	华勤	603296	3.87%	56,000	退出十大	6	东鹏饮料	605499	3.53%	30,000	-1.07	-10,000
7	石头	688169	3.54%	40,000	—	7	宁德时代	300750	3.36%	11,000	-5.06	-12,000
8	星源材质	300568	3.49%	200,000	退出十大	8	安井	603345	3.33%	40,000	+0.34	—
9	歌尔股份	002241	3.15%	150,000	退出十大	9	裕同	002831	3.15%	110,095	新增十大	—
10	安井	603345	2.99%	40,000	—	10	安孚	603031	3.08%	80,000	新增十大	—

持有 0

新华优选消费混合 ：2026第三季度报告（519150）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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