万家180指数：2026第三季度报告（519180）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.60%

日涨幅

0.9232

净值

（11-02）

近1年：-9.92%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.42%

-23%

-16%

-8%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.31%	-5.19%	-2.11%	1611/5600良好
近1月	-4.50%	-11.24%	-7.82%	1523/5569良好
近3月	-7.37%	-11.62%	-12.45%	1553/5350良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

万家180指数：2026第三季度报告（519180）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.54亿份

2026Q2

5.45亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

554,117,794.77

变化

-9,177,974.99

-2%

本期

544,939,819.78

投资目标

本基金通过运用指数化投资方法，力求基金的股票组合收益率拟合上证180指数增长率。伴随中国经济增长和资本市场的发展，实现利用指数化投资方法谋求基金资产长期增值的目标。本基金指数化投资部分选择上证180指数作为跟踪目标指数，并作为业绩衡量基准；债券投资部分业绩衡量基准采用银行同业存款利率。如果上证180指数被上海证券交易所停止发布、或由其他指数替代、或由于指数编制方法等重大变更导致该指数不宜继续作为目标指数的情形下，或者证券市场有其他代表性更强、更适合投资的指数推出时，本基金管理人可以依据维护投资者的合法权益的原则，变更基金的投资目标和投资范围。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长为基本理念。指数化投资是一种充分考虑投资者利益的投资方法，采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数投资组合包括上证180成份股票、预期选入上证180指数的股票、一级市场申购的新股以及现金。 1、指数投资组合的构建；2、指数投资组合的跟踪误差的控制。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

95%×上证180指数收益率＋5%×银行同业存款利率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金追踪上证180指数，是一种风险适中、长期资本收益稳健的投资产品，并具有长期稳定的投资风格。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

贺方舟| 任职时间: 2024年4月15日| 证券从业年限: 10年

国籍：中国；学历：复旦大学工商管理硕士，2022年6月入职万家基金管理有限公司，现任量化投资部基金经理，历任量化投资部基金经理助理。曾任汇添富基金管理股份有限公司基金营运部营运经理，大成基金管理有限公司指数与期货投资部研究员等职。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，A股市场整体震荡上行，但结构分化较为显著。从主要指数表现看，科创50涨幅居前，季度上涨75.74%；创业板综指上涨24.75%；国证2000上涨13.10%；沪深300上涨11.90%；中证红利全收益指数下跌10.74%。指数层面多数取得正收益，但不同指数之间表现差异较大，反映出市场定价主要集中在科技成长方向，而部分传统周期及红利资产阶段性承压。

从行业维度看，二季度上涨行业主要集中在电子、通信、建筑材料、机械设备等方向，其余多数行业表现相对偏弱，石油石化、农林牧渔等行业调整幅度较大。上涨行业多与AI硬件产业链相关，其中，建筑材料行业的上涨并非由传统地产或基建周期逻辑驱动，部分标的业务涉及AI硬件上游原材料，本质上属于科技主线的延伸。

从产业逻辑来看，AI硬件产业链是二季度最清晰的投资主线。全球算力需求持续增长，带动半导体设备、通信设备等相关产业链景气度上行，吸引资金持续流入。相比之下，部分软件行业受AI技术迭代冲击，而传统周期与消费板块缺乏短期催化，面临资金流出压力。

外部环境方面，美国5月CPI创近三年新高，后续非农就业数据远超市场预期，市场交易逻辑从降息延后转向加息预期。美债收益率与美元指数双双走高，对全球权益资产估值形成阶段性压制，国内市场也随之出现相应调整。

总体来看，二季度A股并非全面普涨行情，而是围绕高景气产业方向展开的结构性行情。科创、创业等成长属性较强的指数明显领先，传统红利和部分周期行业表现偏弱。市场主线较为清晰，科技成长尤其是AI硬件产业链，是推动本季度行情的核心方向。

本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数,减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。

本期报告

2026年三季度，A股整体呈现结构反转、量能收缩、防御占优的特征。两市日均成交额由7月的约2.7万亿元逐月回落至9月的约1.8万亿元，两融余额自3.03万亿元的阶段高点回落至2.57万亿元，存量博弈特征显著。海外流动性收紧与全球算力交易杠杆出清，是贯穿全季的主要线索：市场主线由成长切向价值防御，红利与高股息资产相对占优。

7月上旬，海内外紧缩共振，极致拥挤的算力交易遭遇全球性杠杆出清。日、韩央行相继加息，美债收益率持续走高，美伊冲突推升油价，叠加韩国股市剧烈去杠杆、Meta闲置算力外售等产业利空，全球AI杠杆交易集中瓦解。A股出现全市场猛烈调整，资金向防御板块极致迁移，银行、煤炭、石油石化等高股息板块逆势走强，波动对冲属性凸显。7月下旬至8月初，调整转由杠杆资金负反馈主导，属资金面冲击而非产业趋势破坏；政治局会议定调更加积极有为、着力扩内需，政策底得以确认，国内利率延续下行为市场提供了一定的支撑。

8月上旬，随着油价回落、美股科技股财报强劲，前期利空边际好转，市场定价逻辑重新切换至业绩驱动。中报密集披露期内，业绩兑现能力较强的光模块等算力硬件领涨超跌修复，前期领涨的防御板块转为调整。同期宽基ETF持续净流入与融资余额出清同步出现，筹码结构完成一轮快速换手，交易拥挤度明显缓解。

8月下旬至9月末，市场对美债风险的担忧升温、美伊冲突升级推升油价、叠加美联储加息预期增强，全球风险偏好再度收紧，市场转入防御红利与主题轮动的结构性分化，成交额持续下降。美联储时隔三年首次加息落地后，美股与A股走势明显分化：纳斯达克指数创出新高，而A股科技板块受强资金面压制，短暂弱反弹后再度走低并跌破250日线，进入第二轮去杠杆，呈现极致缩量、震荡磨底格局。全季来看，市场在存量资金约束下完成了由成长向防御的风格切换，指数层面的结构性分化特征贯穿始终。

本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。

截至本报告期末万家180指数A的基金份额净值为0.9667元，本报告期基金份额净值增长率为-7.01%，同期业绩比较基准收益率为-7.58%；截至本报告期末万家180指数C的基金份额净值为0.9642元，本报告期基金份额净值增长率为-7.07%，同期业绩比较基准收益率为-7.58%。基金报告期内A份额、C份额日均跟踪偏离分别为0.0178%、0.0182%，符合基金合同规定的日拟合偏离度不超过0.5%的规定。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

94.29%

2026Q2

94.31%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.78	100.00%	合计	5.28	100.00%	—
权益投资	5.45	94.29%	权益投资	4.98	94.31%	+0.02
股票	5.45	94.29%	股票	4.98	94.31%	+0.02
银行存款和结算备付金合计	0.33	5.68%	银行存款和结算备付金合计	0.30	5.66%	-0.02
其他资产	0.00	0.03%	其他资产	0.00	0.04%	+0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

51.25%

2026Q2

44.90%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.45	94.64%	合计	4.98	94.47%	-0.17
制造业	2.95	51.25%	制造业	2.37	44.90%	-6.35
金融业	0.82	14.21%	金融业	0.88	16.64%	+2.43
采矿业	0.38	6.57%	采矿业	0.44	8.39%	+1.82
信息传输、软件和信息技术服务业	0.45	7.80%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.37	6.97%	-0.83
交通运输、仓储和邮政业	0.26	4.45%	交通运输、仓储和邮政业	0.27	5.21%	+0.76
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.20	3.52%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.21	4.00%	+0.48
科学研究和技术服务业	0.15	2.62%	科学研究和技术服务业	0.20	3.82%	+1.20
建筑业	0.15	2.53%	建筑业	0.14	2.70%	+0.17
房地产业	0.05	0.87%	房地产业	0.05	0.94%	+0.07
租赁和商务服务业	0.05	0.78%	租赁和商务服务业	0.04	0.85%	+0.07
批发和零售业	0.00	0.05%	批发和零售业	0.00	0.05%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

24.64%

2026Q2

24.03%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.03%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	贵州茅台	600519	3.27%	15,900	—	1	药明康德	603259	3.82%	120,318	+1.20	-700
2	兆易创新	603986	3.19%	22,546	退出十大	2	贵州茅台	600519	3.77%	15,800	+0.50	-100
3	寒武纪	688256	2.94%	10,616	—	3	紫金矿业	601899	3.31%	585,473	+0.74	-3,600
4	药明康德	603259	2.62%	121,018	—	4	中国平安	601318	2.12%	209,382	新增十大	—
5	紫金矿业	601899	2.57%	589,073	—	5	寒武纪	688256	2.03%	10,616	-0.91	—
6	澜起	688008	2.09%	38,795	退出十大	6	长江电力	600900	1.99%	366,895	新增十大	—
7	中微	688012	2.07%	25,425	—	7	恒瑞	600276	1.95%	217,161	-0.02	-1,300
8	海光信息	688041	2.02%	31,419	退出十大	8	招商银行	600036	1.90%	243,075	新增十大	—
9	恒瑞	600276	1.97%	218,461	—	9	中国船舶	600150	1.61%	216,585	新增十大	—
10	中芯国际	688981	1.90%	68,886	退出十大	10	中微	688012	1.53%	25,225	-0.54	-200

持有 0

万家180指数 ：2026第三季度报告（519180）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

万家180指数：2026第三季度报告（519180）