海富通中国海外混合(QDII) ：2026第三季度报告（519601）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.56%

日涨幅

1.6465

净值

（10-30）

近1年：-12.07%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.37%

-26%

-17%

-9%

-0%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.53%	-1.53%	-2.11%	64/123一般
近1月	-9.21%	-11.02%	-7.82%	49/123良好
近3月	-11.52%	-7.61%	-12.45%	88/118一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

海富通中国海外混合(QDII) ：2026第三季度报告（519601）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,106万份

2025Q2

2,993万份

2025Q3

3,495万份

2025Q4

2,980万份

2026Q1

2,609万份

2026Q2

2,599万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

26,085,222.48

变化

-90,313.09

本期

25,994,909.39

投资目标

本基金以在香港、美国等海外证券交易所上市的具有“中国概念”的上市公司为主要投资对象。本基金管理人将深入研究全球及内地经济状况以及政策导向，采取主动精选证券和适度资产配置的投资策略，实施全程风险管理，在保证资产良好流动性的前提下，在一定风险限度内实现基金资产的长期最大化增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

根据对境内外证券市场投资经验的认识和对证券市场的实证分析，本基金管理人将基金的整体投资策略分为二个层次：第一层次为适度主动的资产配置，以控制或规避市场系统性风险；第二层次为积极主动的精选证券，以分散或规避个券风险。主动精选证券是本基金投资策略的重点，本基金不积极谋求寻找市场的拐点，主要从控制系统性风险出发适度调整资产配置。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

MSCI中国指数（美元）(MSCI China Index（USD）)收益率×45%+恒生中国企业指数收益率×50%+人民币活期存款基准利率×5%

本期报告

MSCI中国指数（美元）(MSCI China Index（USD）) 收益率×45%+恒生中国企业指数收益率×50%+人民币活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中高风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

高峥| 任职时间: 2018年09月21日| 证券从业年限: 18年

经济学硕士，持有基金从业人员资格证书。历任德勤华永会计师事务所审计部职员，光大证券股份有限公司行业研究员，中金公司研究部执行总经理、化工行业研究团队负责人。2017年3月加入海富通基金管理有限公司，曾任基金经理助理。2017年8月起任海富通沪港深混合基金经理。2018年9月起兼任海富通中国海外混合(QDII)基金经理。2018年9月至2023年7月兼任海富通大中华混合(QDII)基金经理。2026年6月起兼任海富通沪港深医疗创新混合基金经理。

本期报告

高峥| 任职时间: 2018年09月21日| 证券从业年限: 19年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

国内经济方面，2026年二季度国民经济延续总体平稳，保持向新向优的发展态势。结构上，外贸韧性彰显，发展动能向新。从外贸表现来看，我国出口延续增长态势，其中AI相关产业出口保持高增长。科技产业方面，规模以上高技术制造业增加值同样呈现较快增长，反映出我国新兴产业正快速成长，为经济高质量发展提供了有力支撑。尽管二季度国际环境复杂多变，但国内有效实施更加积极有为的宏观政策，经济整体保持平稳。

海外经济方面，AI投资拉动全球经济，海外流动性偏紧，中东地缘风险降温。一季报显示美国科技巨头纷纷上修资本开支，带动全球AI产业链如高端算力硬件等需求大增。在高油价冲击下，全球通胀走高，欧日等主要央行已启动加息，市场预期美联储或也将在年内启动加息，整体海外流动性环境偏紧张。6月中旬美伊两国远程签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，油价从高位回落，中东地缘局势迎来阶段性缓和。

2026年二季度港股市场冲高受阻后震荡下行。4月港股受地缘风险缓和与南向资金承接，迎来超跌修复，但随估值修复完成及海外利率约束，反弹受阻。5月市场交易中美关系缓和预期再度反弹，但因内需偏弱且权重板块盈利未系统性上修，恒指在前期平台位置冲高回落。6月调整进一步加深，美联储鹰派信号推高美债利率，内部社零转负引发盈利预期下修，叠加全球资金向AI硬件集中，港股因相关标的权重较低而遭多重压制。

回顾2026年二季度，我们自下而上选择标的，综合考虑投资标的的景气度、估值水平、成长性、现金流、分红能力等多个维度，不断迭代优选更具alpha的投资标的。在本报告期内，我们提升了电子、半导体、金融行业的配置比例，降低了能源、可选消费行业的配置权重，调整了生物医药板块的配置标的选择。

报告期内，本基金净值增长率为10.64%，同期业绩比较基准收益率为-10.04%。

本期报告

国内经济方面，2026年三季度国民经济运行平稳、发展向新向优。结构上，三季度外贸维持高增长，经济发展动能向新。从外贸看，三季度货物进出口快速增长，贸易结构继续优化，高新技术品类出口维持高增。科技产业方面，三季度工业生产加快，其中装备制造业和高技术制造业快速增长；服务业增长平稳，其中信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业增势良好；知识产权产品、高新技术等行业投资快速增长。尽管三季度国际环境复杂多变，但国内持续推进高质量发展，实现对外贸易快速增长，新动能支撑作用增强。

海外经济方面，三季度AI投资继续拉动全球经济。中报显示，美国科技巨头资本开支维持高增，AI产业链增长仍维持强劲，在AI投资拉动下美国经济增长预期被上修。随着三季度中东地缘局势再度紧张，油品供给受限导致能源价格中枢抬升，全球通胀预期走高，美欧日等全球主要央行实施加息。

2026年三季度港股市场先修复后回落。6月下旬以来，全球AI硬件交易降温，资金向估值与仓位较低的互联网、消费和金融等方向再平衡，带动港股在7月反弹。进入8月，随着指数回到前期平台，单纯依靠估值和情绪修复的上行动能减弱，市场重新关注内需和企业盈利。随后，美联储紧缩预期升温，中东局势反复与高油价进一步压制风险偏好，港股在9月延续调整，科技板块跌幅更大。

回顾2026年三季度，我们自下而上选择标的，综合考虑投资标的的景气度、估值水平、成长性、现金流、分红能力等多个维度，不断迭代优选更具alpha的投资标的。在本报告期内，我们提升了交运、能源、医药行业的配置比例，降低了电子、半导体、金融行业的配置权重，调整了消费板块的配置标的选择。

报告期内，本基金净值增长率为-15.39%，同期业绩比较基准收益率为4.54%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.66%

2025Q2

90.47%

2025Q3

92.21%

2025Q4

84.01%

2026Q1

80.80%

2026Q2

83.72%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.57	100.00%	合计	0.47	100.00%	—
权益投资	0.46	80.80%	权益投资	0.40	83.72%	+2.92
普通股	0.46	80.80%	普通股	0.40	83.72%	+2.92
银行存款和结算备付金合计	0.10	17.21%	银行存款和结算备付金合计	0.08	15.92%	-1.29
其他资产	0.01	1.99%	其他资产	0.00	0.36%	-1.63

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国香港

美国

新加坡

非权益类

2026Q3

84.09%

股票 84.09%

2026Q2

82.31%

股票 82.31%

2026Q1

85.80%

股票 85.80%

2025Q4

82.22%

10.52%

股票 93.06%

2025Q3

76.23%

13.81%

股票 91.41%

2025Q2

82.64%

10.49%

股票 94.33%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
中国香港	0.46	82.31%	中国香港	0.40	84.09%	+1.78
合计	0.46	82.31%	合计	0.40	84.09%	+1.78

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势

11.12%

2025Q2

10.13%

2025Q3

6.04%

2025Q4

19.47%

2026Q1

4.37%

2026Q2

20.10%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.46	82.31%	合计	0.40	84.09%	+1.78
医疗保健	0.02	4.37%	医疗保健	0.09	20.10%	+15.73
金融	0.08	14.99%	金融	0.07	14.24%	-0.75
工业	0.06	11.24%	工业	0.05	11.05%	-0.19
能源	0.01	1.79%	能源	0.05	9.61%	+7.82
信息技术	0.20	35.52%	信息技术	0.04	8.94%	-26.58
日常消费品	0.01	1.39%	日常消费品	0.03	5.99%	+4.60
非日常生活消费品	0.02	4.09%	非日常生活消费品	0.03	5.66%	+1.57
原材料	0.04	7.97%	原材料	0.02	4.28%	-3.69
通信服务	0.00	0.18%	通信服务	0.02	3.27%	+3.09
房地产	0.00	0.76%	房地产	0.00	0.93%	+0.17

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

51.91%

2025Q2

49.64%

2025Q3

49.96%

2025Q4

47.69%

2026Q1

50.17%

2026Q2

43.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.28%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	东岳	189	7.97%	269,000	—	1	中国中车	1766	5.14%	530,000	新增十大	—
2	兆易创新	3986	6.64%	3,600	退出十大	2	中远海运能源运输	1138	4.86%	146,000	新增十大	—
3	澜起	6809	4.91%	6,800	退出十大	3	中海油田服务	2883	4.75%	348,000	新增十大	—
4	上海壁仞	6082	4.53%	47,600	退出十大	4	诺诚健华	9969	4.63%	172,000	新增十大	—
5	中国银行	3988	4.47%	576,000	退出十大	5	药明生物	2269	4.39%	43,000	新增十大	—
6	中国工商银行	1398	4.45%	445,000	退出十大	6	东岳	189	4.28%	212,000	-3.69	-57,000
7	中国重汽(香港)	3808	4.43%	74,000	退出十大	7	康诺亚生物	2162	4.23%	28,500	新增十大	—
8	中国农业银行	1288	4.40%	530,000	退出十大	8	金斯瑞	1548	4.08%	50,000	新增十大	—
9	上海剑桥	6166	4.22%	18,000	退出十大	9	中国蒙牛乳业	2319	3.87%	119,000	新增十大	—
10	上海天数智芯	9903	4.15%	3,500	退出十大	10	网易	9999	3.05%	8,700	新增十大	—

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