交银先锋混合 ：2026第三季度报告（519698）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.35%

日涨幅

3.0489

净值

（11-02）
近1年：+9.85%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.69%
-31%
-9%
14%
36%
58%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.74%
2306/2713不佳
近1月-22.94%
2273/2718不佳
近3月-14.50%
1591/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

交银先锋混合 ：2026第三季度报告（519698）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.08亿份
2026Q1
2.11亿份
2026Q2
2.05亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
210,764,361.28
变化
-5,635,674.18
-3%
本期
205,128,687.10
3

投资目标

本基金主要通过投资于经过严格的品质筛选且具有持续成长潜力企业的股票，特别是处于快速成长过程中的中型及小型企业股票，在适度控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求长期持续的资本增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化，以及上市公司成长潜力的基础上，主要通过优选成长性好、成长具有可持续性、成长质量优良、定价相对合理的股票，特别是处于快速成长过程中的中型及小型企业股票进行投资，以谋求超额收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

75%×中证700指数+25%×中证综合债券指数
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，以具有持续成长潜力企业的股票，特别是处于快速成长过程中的中型及小型企业为主要投资对象，追求超额收益，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

封晴| 任职时间: 2020年7月3日| 证券从业年限: 15年

硕士。历任金鹰基金研究员、中海基金研究员。2014年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，国内经济体现较强韧性但内部分化进一步加剧，呈现“外需强、内需弱”格局。5月份，我国货物进出口总额同比增长16.9%，增速比上月加快2.7个百分点。其中出口和进口均实现了两位数增长，在全球AI产业快速发展背景下，高技术和高端装备产业实现较快增长。5月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，规模以上装备制造业增加值同比增长9.5%，对全部规模以上工业增加值增长贡献率接近八成。规模以上高技术制造业增加值同比增长15.1%，而传统工业增长乏力，内需偏弱。5月固定资产投资同比下降10.7%，消费超预期转负，社零同比下降0.6%，汽车消费成为最大拖累。房地产投资同比降幅扩大至24.4%，仍处深度调整期。5月PPI同比上涨3.9%，CPI同比增长1.2%，PPI与CPI“剪刀差”扩大，上游企业盈利修复，但成本向终端传导不畅。
资本市场表现来看，2026年二季度受“美伊冲突”影响逐步减弱，上证指数宽幅震荡，创业板、科创板指数大幅上涨。板块方面，受AI需求拉动的电子、通信、建材等行业表现较好。从组合表现来看，本基金超配的AI算力产业链公司给组合带来一些正贡献。
展望2026年三季度，经济预计保持平稳，维持合理增长水平。政策端持续发力，财政政策将加快支出，提振消费政策持续出台。降准降息空间犹存，结构性工具加大支持力度，为企业盈利修复提供支撑。AI全产业链进入业绩兑现期，通信、半导体设备、材料等受益于国产替代和自主可控需求暴增。全球制造业复苏及AI对电力、服务器的需求，使玻纤、光纤、铜等上游产品价格形成支撑。总体而言，三季度经济将在政策托底和新动能引领下保持稳定。
在投资组合配置方面，我们将继续秉持行业与个股“均衡成长”的配置思路。在进行行业比较时，会更多考虑各行业受益于政策的程度以及企业盈利回升的弹性，优先选择处于周期底部且行业景气度逐步回升的细分行业，如部分处于周期底部右侧的上游资源品等细分领域。同时，对于未来成长空间广阔、盈利有望改善的“人工智能+”等细分领域的机会还是非常看好。我们将通过不同行业、公司横向对比，优选性价比高的公司，努力为持有人持续创造稳健回报。
本期报告
三季度，国内经济总体延续“稳中有进”的发展态势。外需保持强劲韧性，依旧是经济重要支撑，出口、进口均保持较快增长，外需的强劲韧性成为拉动工业生产回升的核心驱动力之一。生产端稳步回升，在AI产业快速发展、全球科技需求旺盛的背景下，高技术和高端装备产业实现较快增长，装备制造业增加值增速连续多月明显高于全部工业，中游制造直接受益于外需扩张。内需整体偏弱，结构分化明显。固定资产投资仍处收缩区间，房地产市场仍处调整期。消费总体平稳但结构分化，服务零售额增长明显快于商品零售额。CPI维持同比小幅增长趋势，PPI同比降幅连续收窄，上游企业盈利有所修复，但成本向终端传导仍不够通畅。经济整体表现较为平稳。
三季度资本市场结构性分化也较为明显，上证指数小幅调整，创业板指数和科创板指数均出现较大跌幅。上半年表现较弱的银行、医药等板块三季度反弹明显，前期涨幅较大的AI算力产业链、通信等板块跌幅较大。从组合表现看，本基金超配的AI算力产业链三季度出现较大调整，对基金净值造成一定影响。
展望2026年四季度，经济整体预计维持当前趋势，中央经济工作会议明确，要实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，实现“十五五”良好开局。内需方面，稳增长、逆周期政策可期，预计以托为主，行业企稳回升的弹性预计有限。新兴产业方面，AI全产业链进入业绩兑现期，通信、半导体设备及材料等方向受益于国产替代和自主可控需求依旧持续推进，全球制造业复苏以及AI对电力和服务器的旺盛需求，对上游产品的价格依旧形成强有力的支撑，相关公司今明年业绩维持高增长可能性较高，龙头公司的估值水平预计回到过往估值中枢低位水平。
在投资组合配置方面，我们将继续秉持行业与个股“均衡成长”的配置思路。在进行行业比较时，会更多考虑各行业受益于政策的程度以及企业盈利回升的弹性，优先选择处于周期底部且行业景气度逐步回升的细分行业，如部分处于周期底部右侧的上游资源品等细分领域。同时，对于未来成长空间广阔、盈利有望改善的“人工智能+”等细分领域的机会仍看好。我们将通过不同行业、公司的横向对比，优选性价比高的标的，努力为持有人持续创造稳健回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.16%
2026Q1
82.25%
2026Q2
79.39%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.25%权益投资79.39%-2.86
股票82.25%股票79.39%-2.86
银行存款和结算备付金合计14.55%银行存款和结算备付金合计20.52%+5.97
其他资产0.57%其他资产0.10%-0.47
固定收益投资2.64%——退出
债券2.64%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
63.29%
2026Q1
79.42%
2026Q2
68.70%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.07%合计83.63%-1.44
制造业79.42%制造业68.70%-10.72
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业9.76%+9.76
信息传输、软件和信息技术服务业5.63%信息传输、软件和信息技术服务业5.14%-0.49
采矿业0.01%采矿业0.02%+0.01
批发和零售业0.00%批发和零售业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
56.32%
2026Q1
52.02%
2026Q2
53.14%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.14%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中材8.86%—1新易盛8.92%+2.50
2中际旭创8.22%—2天孚7.29%新增十大
3新易盛6.42%—3中际旭创7.19%-1.03
4生益6.05%—4百普赛斯5.42%新增十大
5寒武纪5.63%—5寒武纪5.06%-0.57
6华虹宏力3.59%退出十大6生益4.43%-1.62
7国际复材3.51%退出十大7康龙化成4.27%新增十大
8拓荆3.30%退出十大8中材4.19%-4.67
9芯碁微装3.22%—9沪电股份3.35%+0.13
10沪电股份3.22%—10芯碁微装3.02%-0.20