交银消费新驱动股票：2026第三季度报告（519714）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.29%

日涨幅

1.1620

净值

（11-02）

近1年：-8.79%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.01%

-24%

-16%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+3.75%	-5.55%	-2.11%	10/604优秀
近1月	+5.73%	-14.33%	-7.82%	5/604优秀
近3月	+2.38%	-12.21%	-12.45%	10/596优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：食品饮料

报告名称

交银消费新驱动股票：2026第三季度报告（519714）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.02亿份

2025Q2

5.13亿份

2025Q3

4.62亿份

2025Q4

4.18亿份

2026Q1

2.05亿份

2026Q2

4.83亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

204,790,480.78

变化

+278,370,181.40

+136%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

483,160,662.18

投资目标

上一期报告

本基金主要投资于城镇发展相关股票，通过精选个股和风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

本期报告

本基金通过重点投资于与消费服务相关的优质企业，把握经济转型背景下中国消费升级蕴含的投资机会，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

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投资策略

上一期报告

本基金主要投资于城镇发展主题相关股票，指在国家战略高度布局下受益于中国“新型城镇化”进程的相关股票。本基金股票池的构建将精选基本面良好、有长期投资价值的优质企业。本基金秉承公司的投资理念，主要投资于优选行业中的绩优股票。具体操作上，主要采取“自下而上”的选股策略。通过定量筛选和定性分析，挑选出高性价比的上市公司股票进行投资，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。本基金的大类资产配置策略、港股通标的股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略及金融衍生工具投资策略等详见法律文件。

本期报告

本基金充分发挥基金管理人研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在经济转型大背景下，深入研究消费服务行业的发展趋势，积极挖掘不同子行业和子行业景气度新变化下的个股投资机会，通过团队对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选个股，以谋求超额收益。

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业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×80%＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中债综合指数收益率×10%

本期报告

85%×中证内地消费主题指数+15%×中证综合债券指数

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风险收益特征

上一期报告

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于承担较高预期风险、预期收益较高的证券投资基金品种。

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基金经理简介

上一期报告

蒲世林| 任职时间: 2018年12月19日| 证券从业年限: 18年

硕士，曾任海通证券股份有限公司行业分析师，中信证券股份有限公司研究员、投资经理；自2018年9月加入富国基金管理有限公司，历任高级权益投资经理、高级权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理。自2018年12月起任富国城镇发展股票型证券投资基金基金经理；自2021年12月起任富国均衡策略混合型证券投资基金基金经理；自2023年12月起任富国远见精选三年定期开放混合型证券投资基金基金经理；自2024年05月起任富国远见价值混合型证券投资基金基金经理；自2024年12月起任富国长期成长混合型证券投资基金基金经理；自2025年04月起任富国红利质选混合型证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。

本期报告

韩威俊| 任职时间: 2018年8月24日| 证券从业年限: 20年新增经理

硕士。历任申银万国证券研究所助理分析师、北京鼎天资产管理有限公司董事助理、申银万国证券研究所行业分析师、信诚基金管理有限公司投资分析师。2013年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

三季度市场迎来快速的上行，市场风险偏好显著提升。通信、计算机、电子、有色等TMT和资源相关的板块表现突出，银行、石油石化、交运、食品饮料等偏红利和防御的板块表现严重落后。三季度结构性行情演绎较为极致，在流动性较为充裕以及企业盈利预期未大幅改善的背景下市场选择了科技方向。三季度组合还是延续了偏防御的配置结构，未能及时调整，配置的行业和个股基本不在市场主线上，导致净值表现严重落后。分析原因来看，一方面跟投资策略有关，本基金一直坚持价值成长的策略，努力寻找估值合理或低估的稳健成长公司，对于估值的要求较高，三季度这类公司确实整体表现一般；另一方面是组合配置上对TMT板块严重低配，当然本基金的投资策略确实很难从TMT板块选出合适的标的，但从组合管理角度确有改进之处；还有就是在板块和个股选择上三季度也做的不够好，有一些行业比如地产及其产业链相关板块和个股，虽然行业周期接近底部，相关公司股价我们判断也处于底部位置，但短期确实行业数据偏弱，困境反转的逻辑并没有在三季度实现。组合里这类偏左侧的配置比例略多，对组合造成较大的拖累。投资策略方面虽然短期逆风，但仍然需要坚持，只有业绩和估值才是长周期可依赖之处，在组合管理和选股上后续努力提升。

本期报告

2026年三季度，消费复苏仍然相对较弱，体现为：（1）居民消费边际倾向并没有出现比较明显的上升，整体消费水平仍然出现小幅下降；（2）全球商品市场波动相对较大，大部分消费品公司的成本略有上升；（3）社保调整以及各种费用相对同期有所增加。

虽然从整体消费板块的基本面来看，现在还没有出现行业性的β趋势，但是部分行业中的部分公司在基本面和股价上已经出现了零星的机会。市场目前对于消费整体都相对谨慎，导致流动性压力。但是我们认为，部分公司的基本面好转大概率在下半年会更加明显。目前，很多消费行业公司的估值水平基本上处于历史低点，分红收益率处于历史高点，估值与基本面的偏离有望逐步修复。

我们做了一些持仓的调整，整体持仓的集中度有所上升：（1）增持一些基本面持续向上，未来有可能提升盈利预测的公司。（2）减持一些中报下调盈利预测并且未来可能继续下调业绩的公司。

我们对于全年的观点没有发生太大变化，2026年春节情况基本上消除了全年消费板块基本面继续向下的担心，部分上市公司报表预计在未来2-3个季度出现现金流好转带动利润表好转的过程。大量的消费品公司出现了系统性估值大幅下降的过程，整体消费行业的估值水平已经低于上一轮起点（2016-2017年）。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.96%

2025Q2

92.60%

2025Q3

92.79%

2025Q4

93.01%

2026Q1

89.42%

2026Q2

92.81%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.01	100.00%	合计	5.32	100.00%	—
权益投资	4.48	89.42%	权益投资	4.94	92.81%	+3.39
股票	4.48	89.42%	股票	4.94	92.81%	+3.39
银行存款和结算备付金合计	0.43	8.53%	银行存款和结算备付金合计	0.37	6.87%	-1.66
其他资产	0.10	2.06%	其他资产	0.02	0.32%	-1.74

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

75.86%

2025Q2

82.37%

2025Q3

80.52%

2025Q4

80.29%

2026Q1

53.30%

2026Q2

78.64%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.94	19.07%	合计	4.94	93.01%	+73.94
制造业	2.63	53.30%	制造业	4.18	78.64%	+25.34
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.29	5.37%	+5.36
—	—	—	住宿和餐饮业	0.21	4.00%	新增
批发和零售业	0.00	0.00%	批发和零售业	0.21	3.91%	+3.91
—	—	—	卫生和社会工作	0.06	1.09%	新增
采矿业	0.18	3.59%	采矿业	0.00	0.00%	-3.59
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.32	6.45%	—	—	—	退出
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.91%	—	—	—	退出
金融业	0.14	2.75%	—	—	—	退出
房地产业	0.10	1.94%	—	—	—	退出
租赁和商务服务业	0.14	2.91%	—	—	—	退出
房地产	0.38	7.76%	—	—	—	退出
工业	0.22	4.52%	—	—	—	退出
通信服务	0.22	4.48%	—	—	—	退出
金融	0.05	1.06%	—	—	—	退出
原材料	0.04	0.91%	—	—	—	退出
非日常生活消费品	0.02	0.33%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

61.17%

2025Q2

60.67%

2025Q3

59.09%

2025Q4

61.35%

2026Q1

40.83%

2026Q2

65.86%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.86%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华润置地	01109	7.76%	1,378,671	退出十大	1	比音勒芬	002832	9.23%	1,890,500	新增十大	—
2	美亚	002690	4.60%	1,117,360	退出十大	2	迎驾贡酒	603198	9.21%	1,262,800	新增十大	—
3	徐工	000425	4.45%	1,906,185	退出十大	3	燕京啤酒	000729	9.18%	4,430,200	新增十大	—
4	赛轮轮胎	601058	4.19%	1,434,300	退出十大	4	贵州茅台	600519	9.07%	38,250	新增十大	—
5	海螺创业	00586	3.86%	1,899,000	退出十大	5	药明康德	603259	5.37%	170,373	新增十大	—
6	东方雨虹	002271	3.78%	1,513,260	退出十大	6	歌力思	603808	5.36%	3,226,300	新增十大	—
7	宁德时代	300750	3.65%	44,680	退出十大	7	今世缘	603369	5.15%	974,100	新增十大	—
8	分众传媒	002027	2.91%	1,775,600	退出十大	8	罗莱生活	002293	4.79%	2,379,900	新增十大	—
9	新强联	300850	2.88%	326,600	退出十大	9	西麦	002956	4.50%	1,360,280	新增十大	—
10	宁波银行	002142	2.75%	513,000	退出十大	10	锦江酒店	600754	4.00%	1,177,031	新增十大	—

持有 0

交银消费新驱动股票 ：2026第三季度报告（519714）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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