交银国企改革灵活配置混合：2026第三季度报告（519756）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.44%

日涨幅

1.9038

净值

（11-02）

近1年：+1.42%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.12%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.31%	-4.87%	-2.11%	680/1597良好
近1月	-3.46%	-11.78%	-7.82%	544/1596良好
近3月	-0.04%	-10.01%	-12.45%	193/1583优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银国企改革灵活配置混合：2026第三季度报告（519756）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.26亿份

2026Q1

2.65亿份

2026Q2

2.42亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

264,652,235.71

变化

-22,799,103.37

-9%

本期

241,853,132.34

投资目标

本基金主要投资受益于国企改革红利的上市公司股票，通过积极主动的投资管理，在合理控制投资风险的基础上，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置和股票行业配置策略，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个券。其中，本基金股票投资重点关注直接受益于国企改革红利、或在国企改革推动下盈利水平长期显著提升的其他上市公司。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

60%×沪深300指数+40%×中证综合债券指数

本期报告

中证国有企业改革指数收益率×80%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率×20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

沈楠| 任职时间: 2015年6月10日| 证券从业年限: 17年

硕士。历任长江证券高级分析师。2011年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在改革领域，随着近期2026-2029年进一步深化国资国企改革的方案下发，我们可以更加确定改革将坚持科技引领与产业升级相结合，加快国有资本“三个集中”，加大力度推进战略性重组和专业化整合。结合对国企改革领域相关公司的交流来看，我们继续对未来该领域的投资保持乐观的看法，这一方面源于大量国企上市公司开始逐渐重视资本市场交流以及市值考核，另一方面源于众多国企也在不断降本增效，并不断加大科技创新领域的投入，可以预计未来相关上市公司的回报率将有所回升。

展望2026年下半年，我们认为美伊冲突带来的流动性不确定性将逐渐消退，国内资本市场中期仍有较大潜力。受益于完善的制造业供应链和独立的能源资源优势，部分行业或将受益于中东地缘冲突，值得关注。与此同时，国内经济磨底后将有所回稳，顺周期行业也将逐步呈现投资机会，我们将聚焦于景气度有所抬升的行业和细分领域，尤其是受益于内需企稳和科技突破的领域。与此同时，我们会通过加强学习中央及地方国资部门的文件精神，力求把握最新央企市值管理的改革方向，努力在混合所有制改革、管理层及核心员工激励、国有资本产业整合等几大维度进行布局，同时会聚焦受益于国资改革且能够分享红利的相关企业投资机会。

本期报告

在改革领域，随着近期2026-2029年进一步深化国资国企改革的方案下发，我们可以更加确定改革将坚持科技引领与产业升级相结合，加快国有资本“三个集中”，加大力度推进战略性重组和专业化整合。结合对国企改革领域相关公司的交流来看，我们继续对未来该领域的投资保持乐观的看法，这一方面源于大量国企上市公司开始逐渐重视资本市场交流以及市值考核，另一方面源于众多国央企也在不断降本增效，并不断加大科技创新领域的投入。随着AI技术被更广泛应用于企业流程再造，可以预计未来相关上市公司的回报率将有所回升。

展望2026年四季度，我们认为美伊冲突带来的流动性不确定性将逐渐消退，国内资本市场中期仍有较大潜力。受益于完善的制造业供应链和独立的能源资源优势，部分行业将受益于中东地缘冲突，值得关注。与此同时，国内经济磨底后将有所回稳，顺周期行业仍需政策发力扶持，基本面仍然乏善可陈。我们将聚焦于景气度有所抬升的行业和细分领域，尤其是受益于科技突破和内需企稳的领域。与此同时，我们会通过加强学习中央及地方国资部门的文件精神，力求把握最新央企市值管理的改革方向，努力在混合所有制改革、管理层及核心员工激励、国有资本产业整合等几大维度进行布局，同时会聚焦受益于国资改革且能够分享红利的相关企业投资机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.41%

2026Q1

85.10%

2026Q2

83.94%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.03	100.00%	合计	4.79	100.00%	—
权益投资	4.28	85.10%	权益投资	4.02	83.94%	-1.16
股票	4.28	85.10%	股票	4.02	83.94%	-1.16
银行存款和结算备付金合计	0.50	9.92%	银行存款和结算备付金合计	0.39	8.07%	-1.85
其他资产	0.05	0.95%	其他资产	0.38	7.99%	+7.04
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增
固定收益投资	0.20	4.03%	—	—	—	退出
债券	0.20	4.03%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.73%

2026Q1

64.60%

2026Q2

65.75%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.28	85.90%	合计	4.02	84.35%	-1.55
制造业	3.22	64.60%	制造业	3.13	65.75%	+1.15
住宿和餐饮业	0.31	6.14%	住宿和餐饮业	0.43	8.96%	+2.82
房地产业	0.22	4.48%	房地产业	0.18	3.67%	-0.81
交通运输、仓储和邮政业	0.18	3.57%	交通运输、仓储和邮政业	0.12	2.45%	-1.12
租赁和商务服务业	0.08	1.62%	租赁和商务服务业	0.08	1.62%	—
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.05	1.02%	新增
—	—	—	建筑业	0.04	0.81%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.06%	+0.05
采矿业	0.06	1.21%	采矿业	0.00	0.02%	-1.19
批发和零售业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
金融业	0.21	4.25%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

60.39%

2026Q1

53.29%

2026Q2

57.68%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.68%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	航发动力	600893	8.75%	1,136,963	—	1	航发动力	600893	9.82%	1,204,963	+1.07	+68,000
2	万华化学	600309	7.89%	574,370	—	2	万华化学	600309	8.30%	574,370	+0.41	—
3	锦江酒店	600754	6.14%	1,700,000	—	3	锦江酒店	600754	7.57%	2,000,000	+1.43	+300,000
4	中航	002179	5.43%	585,800	退出十大	4	伊利股份	600887	7.21%	1,258,600	+2.60	+300,000
5	中炬高新	600872	4.88%	1,400,000	—	5	浪潮信息	000977	6.20%	448,700	+1.98	+148,400
6	伊利股份	600887	4.61%	958,600	—	6	中炬高新	600872	5.06%	1,400,000	+0.18	—
7	招商蛇口	001979	4.48%	3,470,276	—	7	招商蛇口	001979	3.67%	2,311,276	-0.81	-1,159,000
8	浪潮信息	000977	4.22%	300,300	—	8	中航西飞	000768	3.51%	724,100	新增十大	—
9	三友	600409	3.47%	2,831,600	退出十大	9	北化股份	002246	3.20%	600,000	新增十大	—
10	华虹宏力	688347	3.42%	50,737	退出十大	10	北方华创	002371	3.14%	24,300	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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