交银荣鑫灵活配置混合 ：2026第三季度报告（519766）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.76%

日涨幅

2.0047

净值

（11-02）
近1年：-24.39%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-45.57%
-41%
-24%
-7%
11%
28%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.72%
1079/1252不佳
近1月-20.69%
1043/1251不佳
近3月-23.06%
1113/1239不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新兴产业
1

报告名称

交银荣鑫灵活配置混合 ：2026第三季度报告（519766）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.63亿份
2026Q1
1.09亿份
2026Q2
5,861万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
109,051,463.01
变化
-50,441,243.71
-46%
本期
58,610,219.30
3

投资目标

在严格控制投资风险和保持资产流动性的基础上，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将结合宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，自上而下灵活配置大类资产，精选投资标的，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，同时进行高效的流动性管理，获得稳健投资收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中债综合全价指数收益率×50%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘庆祥| 任职时间: 2026年2月13日| 证券从业年限: 10年

硕士。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师、混合资产投资部基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
进入二季度，随着美伊冲突走向缓和、海峡通航预期提升、通胀压力稍解，再加上国内科技政策重视度持续提升、中美元首访问与经贸稳定预期提升，市场风偏环境边际有所改善。产业端，AI Coding带动海内外大厂资本开支提升、产业进展提速，推理占比提升、AI集群的架构变化又进一步带来了存储、PCB材料乃至电容、半导体材料等细分领域的供需紧张，国内外AI硬件呈现较强的共振。A股市场整体呈现企稳反弹，至5月中后AI与非AI显著分化，甚至表现出了较强的资金分流效应，整体双创表现突出。
二季度，我们股票仓位略有提升，持仓集中度有所提升，在行业及风格上对AI方向侧重度提升。基于我们对产业研究与行业中观比较的考量，我们向受益于全球与国内资本开支提升的AI硬件尤其是涨价链条做了一定倾斜，如国产算力、半导体设备与材料、存储与电容等，二季度取得了较为显著的超额。风险收益匹配角度，我们的思路是不拘泥于行业标签，从风格维度对个股进行审视（如红利价值、成长趋势等），力图从提升风格多样性的角度进行风险控制，在此基础上努力提高组合潜在收益。
展望2026年三季度，AI产业的发展进步依然是当下的主轴。除了追赶全球最先进模型对国内外大厂资本开支的总量带动乃至产业链国产化诉求的增强外，大模型本身架构的变化也会带来很多新的投资机会：如果把大模型视为一个输入能源、输出有效tokens的系统，系统内部的各类优化目标如加快数据搬运、减少GPU等待时间结合潜在的扩产约束就有可能会产生更多供需紧张的产业链投资机会。此外coding之后，Agent再扩展到通用办公业务再次破圈，甚至未来向各类B端C端应用扩展的可能性值得长期关注。
今年以来，AI产业在无论美韩还是中国的宏观经济中的权重与影响力达到空前高度，过去较长时间AI与非AI的显著分化对过去持续很久的杠铃策略形成了较大挑战。在这样的背景下我们认为更应该借助AI辅助升级投研框架，从“硅基”、“碳基”等更广大的视角下去更新过去对成长、红利的内涵认识，我们的确也看到一些过去认为偏价值、红利的标的直接、间接地介入到AI产业中。但不得不承认，组合风险控制与收益兼顾的难度超过以往，尤其面临许多细分领域交易拥挤度持续打破历史记录、海外市场杠杆交易占比持续提升的背景下，我们努力在一个更贴近核心产业变化的脉络上去寻求均衡、对冲的线索；随着未来潜在的内需发力、新基建、资源安全等线索展开，可能会有更多非AI领域的机会涌现。
综上，我们将一如既往勤勉尽责，审慎操作，积极把握机会，努力提供良好波动体验的同时，力争为投资人赚取更多收益。
本期报告
三季度以来宏观因素对市场影响权重加大，海峡通航问题再度复杂化、美联储加息预期再次抬升，叠加外围日韩市场动荡、FCC政策预期干扰，市场风险偏好快速下行，切换到避险模式，流动性环境复杂性提升。整体上7-9月A股市场走出剧烈调整、企稳小幅反弹、再度下行的弱势震荡局面；市场结构上体现为科技板块显著调整、红利板块逆势上行的特征。
三季度我们股票仓位有明显下降，持仓集中度持续提升，伴随市场调整对AI方向权重有所下降、周期与红利比重略有上升，但整体上对科技板块暴露度仍然较高，三季度组合跑输业绩比较基准。风险收益匹配角度，我们的思路是不拘泥于行业标签，从风格维度对个股进行审视（红利价值、成长趋势等），力图从提升风格多样性的角度进行风险控制，在此基础上努力提高组合潜在收益。
短期市场对于利率环境、中期选举、地缘冲突等宏观不确定性的担忧明显抬升，权益市场波动性显著放大，在一定时间内还会面临压制。但AI产业的发展进步并未看到放缓迹象，不可否认今天AI产业在全球宏观经济中的权重与影响力达到了空前高度，AI基建投资已成为全球利率市场的关键组成部分，科技与宏观呈现出相互交织影响的复杂格局。展望未来，市场真正关切的是大模型能力与AI应用ROI能否持续提升、进而如何影响AI投资持续性、韧性。未来一段时间产业层面相对平稳短期缺乏跳跃性变化，市场短期注意力在利率层面投射较多，如果年底前加息预期出现缓解，则可能再度迎来一次强劲的估值修复。在这样的背景下，进一步挖掘架构创新与供需紧张结合的点，还是我们值得努力的方向，此外对于科技以外的上游资源条线我们也保持关注，同时尽管内需与投资偏弱的格局延续，但低基数背景下我们保持积极探索寻找可布局的机会。
三季度以来市场风险偏好下降，红利与对冲的杠铃策略意义再次凸显，但市场生态与红利、成长的内涵也持续在变化，我们必须与时俱进更新对风格、行业、个股匹配的认识，在中观产业变化跟踪与个股深度研究上持续下更大工夫。我们努力在一个更贴近核心产业变化的脉络上去寻求均衡、对冲的线索；随着未来潜在的内需发力、新基建、资源安全等线索展开，可能会有更多非AI领域的机会涌现。
综上，我们将一如既往勤勉尽责，审慎操作，积极把握机会，努力提供良好波动体验的同时力争为投资人赚取更多收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.91%
2026Q1
86.89%
2026Q2
88.22%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.89%权益投资88.22%+1.33
股票86.89%股票88.22%+1.33
银行存款和结算备付金合计4.90%银行存款和结算备付金合计11.42%+6.52
其他资产3.42%其他资产0.19%-3.23
固定收益投资4.80%固定收益投资0.17%-4.63
债券4.80%债券0.17%-4.63
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
72.32%
2026Q1
74.82%
2026Q2
66.63%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计91.10%合计88.61%-2.49
制造业74.82%制造业66.63%-8.19
信息传输、软件和信息技术服务业13.85%信息传输、软件和信息技术服务业15.74%+1.89
采矿业2.29%采矿业5.93%+3.64
水利、环境和公共设施管理业0.09%水利、环境和公共设施管理业0.24%+0.15
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.07%+0.03
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
31.24%
2026Q1
40.63%
2026Q2
43.37%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.37%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛5.74%—1长鑫5.14%新增十大
2兆易创新5.63%退出十大2新易盛4.94%-0.80
3中际旭创5.58%—3北方华创4.70%新增十大
4中微4.32%—4中际旭创4.64%-0.94
5海光信息4.05%—5金海通4.57%+1.32
6广钢气体3.42%退出十大6寒武纪4.48%+1.14
7寒武纪3.34%—7中微3.89%-0.43
8金海通3.25%—8海光信息3.82%-0.23
9拓荆2.69%—9紫金矿业3.69%新增十大
10生益2.61%退出十大10拓荆3.50%+0.81