交银沪港深价值精选混合：2026第三季度报告（519779）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.98%

日涨幅

1.7560

净值

（11-02）

近1年：-16.62%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.31%

-22%

-14%

-6%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.40%	-4.87%	-2.11%	555/1252良好
近1月	-8.59%	-11.78%	-7.82%	628/1251一般
近3月	-9.53%	-10.01%	-12.45%	634/1239一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

交银沪港深价值精选混合：2026第三季度报告（519779）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.02亿份

2026Q1

8,235万份

2026Q2

7,753万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

82,354,760.85

变化

-4,823,241.87

-6%

本期

77,531,518.98

投资目标

本基金通过优化资产配置和灵活运用多种投资策略，把握沪港通及后续资本市场开放政策带来的投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，运用修正后的投资时钟分析框架，自上而下调整基金大类资产配置和股票行业配置策略，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选个券。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×40%+恒生指数收益率×40%+中证综合债券指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陈俊华| 任职时间: 2016年11月7日| 证券从业年限: 21年

硕士。历任国泰君安证券研究部研究员、中国国际金融有限公司研究部公用事业组负责人。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股和港股市场涨跌趋势不同。A股市场：流动性充裕，总体震荡上行，各行业走势分化加大。在AI资本支出持续加大的背景下，硬科技板块持续走强，不论是估值还是市值都创出新高。港股市场：流动性边际有所收缩，市场震荡向下，多个行业出现回调。港股短期流动性的影响来自于两方面，一是受海外加息预期影响，投资者的防御性需求增加；二是IPO持续发行，分流部分资金。

二季度激烈而分化的市场表现，超出我们的预期，亦让我们深刻反思自身的操作，不断优化现有的投资框架和决策。分析市场环境：（1）流动性和宏观环境，短期不确定性都主要来自于海外，国内则保持平稳、充裕状态。（2）各行业间的产业趋势比较，AI建设和资本投入成为当下增长最为确定，市场空间最为开阔的领域。在上述背景下，市场间的估值差异、行业间的估值差异，以及个股间的估值差异都显著扩大。整体上半年的市场表现，更为充分阐释了硬科技板块正在发生的超级周期，而其他多数传统行业板块，则面临了业绩和估值的双重压力。面对单一行业如此强劲的产业趋势，主动投资如何优化行业配置、做好估值评判和波动分析，是我们需要深刻反思和快速优化的地方。

具体操作方面，二季度，我们减少能源、消费、有色和机械板块持仓；增加材料、半导体、通信板块持仓；优化电力设备板块持仓；整体持仓进一步集中，持股数量减少。从收益分析来看：新增持仓对于组合均有正面贡献。但是，对半导体产业周期把握不够及时，持仓比例有限，显著影响组合表现，是二季度做得不好的地方，需要深刻反思。此外，存量持仓中，互联网板块部分标的表现显著低于预期，当季也带来一定拖累。

展望未来3-6个月，我们认为市场仍将保持活跃，行业和个股层面：（1）我们看好科技板块的蓬勃发展，将密切关注投资增速的趋势和节奏变化。（2）我们仍看好中国企业的全球化进程。部分拥有全球化产品销售能力的龙头企业，有望体现个体性的、确定性的业绩增长前景。伴随中报数据的验证和下半年趋势的逐渐明朗，我们认为这类公司的估值中枢会得到提升。操作层面，我们将保持集中持仓的操作思路，力求加大投研深度，提高个股收益贡献。

综上，我们将一如既往勤勉尽责，不断进化，努力为投资人带来回报。

本期报告

2026年三季度，市场风格发生剧烈波动，A股科技、电力设备等领域回调较多，港股则获益于银行、互联网板块上涨，恒指获取正收益。

回顾三季度，宏观、产业和市场风格都发生了新的变动。宏观层面，国内整体平稳，海外则开始流动性收紧。7-9月，美联储、日本、韩国以及欧央行都启动加息；多个海外经济体呈现流动性边际收紧态势。产业层面，AI产业仍是需求增长最快的领域。根据中报，不论是国内、还是海外科技企业，都提升了AI相关的资本支出指引。AI相关产业链公司的中报，普遍呈现高增速，而其他板块的中报增速则分化较大。市场风格方面，中报期极致的持仓和估值差异开始变动，上半年基本面表现稳健、估值处历史偏低的板块获得资金流入，低估值板块在三季度获取了正收益。

本基金继续从“选取处于上升周期的企业”的角度筛选股票，持续关注企业的成长力和可持续性。三季度，结合宏观环境变化和企业中报更新，我们做了部分持仓调整。（1）优化科技板块持仓。选取更多需求敞口在国内，且估值具备安全边际的企业；（2）减少部分消费和材料板块持仓。主要基于需求侧分析，我们观察到部分海外市场的需求前景发生变化，未来波动风险加大；（3）从持仓结构看，三季度的收益主要源自于物流、医药和资源板块持仓，回撤则主要源自科技板块持仓。

展望2026年四季度，我们谨慎乐观，预计海外市场波动加大，国内则热点更趋分散和多元。（1）海外加息趋势，或将持续一段时间。在流动性趋向收缩的态势下，我们预计海外市场的风险偏好或回落，可能会部分影响国内市场；（2）国内科技投入的趋势仍将持续，且下半年有各类新的科技应用产品会推出，我们持续关注处于相关供应链核心地位的企业；（3）稳健的财务结构，持续的成长潜能仍是我们筛选标的首选标准。我们仍将优选标的；力求通过行业对冲降低组合波动，持续努力提升个股的收益贡献。

综上，我们将一如既往勤勉尽责，不断进化，努力为投资人带来回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.73%

2026Q1

88.19%

2026Q2

73.26%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.72	100.00%	合计	1.52	100.00%	—
权益投资	1.52	88.19%	权益投资	1.12	73.26%	-14.93
股票	1.52	88.19%	股票	1.12	73.26%	-14.93
银行存款和结算备付金合计	0.19	11.10%	银行存款和结算备付金合计	0.41	26.60%	+15.50
其他资产	0.01	0.38%	其他资产	0.00	0.15%	-0.23
固定收益投资	0.01	0.33%	—	—	—	退出
债券	0.01	0.33%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

24.71%

2026Q1

49.54%

2026Q2

37.68%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.85	49.54%	制造业	0.56	37.68%	-11.86
合计	0.61	35.44%	合计	0.46	30.85%	-4.59
工业	0.15	8.85%	工业	0.13	9.04%	+0.19
医药卫生	0.08	4.71%	医药卫生	0.11	7.49%	+2.78
通信服务	0.08	4.84%	通信服务	0.08	5.51%	+0.67
能源	0.05	2.73%	能源	0.05	3.66%	+0.93
金融业	0.06	3.43%	金融业	0.05	3.55%	+0.12
信息技术	0.07	4.02%	信息技术	0.05	3.09%	-0.93
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	2.35%	新增
可选消费	0.11	6.58%	可选消费	0.03	2.05%	-4.53
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.42%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.49%	+0.07
原材料	0.06	3.71%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.84%

2026Q1

56.65%

2026Q2

54.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.19%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	扬杰	300373	9.18%	99,900	—	1	海丰国际	01308 HK	9.04%	326,443	+2.86	-61,557
2	新宙邦	300037	6.59%	121,400	—	2	药明康德	02359 HK	7.49%	60,400	+2.78	—
3	海丰国际	01308	6.18%	388,000	—	3	新宙邦	300037	6.55%	146,600	-0.04	+25,200
4	春风动力	603129	5.70%	38,100	退出十大	4	海信家电	000921	3.55%	197,200	+0.40	—
5	北方华创	002371	5.27%	10,200	退出十大	4	海信家电	00921 HK	2.05%	164,000	+0.02	—
6	海信家电	000921	3.15%	197,200	—	5	腾讯	00700 HK	5.51%	22,200	+0.67	—
6	海信家电	00921	2.03%	164,000	—	6	传音	688036	5.19%	143,810	新增十大	—
7	腾讯	00700	4.84%	22,200	—	7	扬杰	300373	3.96%	69,900	-5.22	-30,000
8	中际旭创	300308	4.75%	6,400	退出十大	8	中国海洋石油	00883 HK	3.66%	265,000	新增十大	—
9	药明康德	02359	4.71%	60,400	—	9	宁德时代	300750	3.62%	18,500	-0.63	—
10	宁德时代	300750	4.25%	18,500	—	10	圣邦股份	300661	3.57%	48,300	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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