交银优择回报灵活配置混合 ：2026第三季度报告（519770）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.06%

日涨幅

4.0310

净值

（11-02）
近1年：+26.09%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.66%
-27%
-6%
15%
36%
57%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-8.25%
1467/1597不佳
近1月-26.81%
1472/1596不佳
近3月-23.74%
1434/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：算力
1

报告名称

交银优择回报灵活配置混合 ：2026第三季度报告（519770）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8.39亿份
2026Q1
13.60亿份
2026Q2
10.71亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,360,259,511.38
变化
-289,693,930.68
-21%
本期
1,070,565,580.70
3

投资目标

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，通过灵活的资产配置策略和积极主动的投资管理，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，自上而下灵活调整基金大类资产配置比例和股票行业配置比例，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选股票和债券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
50%×沪深300指数收益率+50%×中债综合全价指数收益率
本期报告
沪深300指数收益率×75%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率×25%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
周珊珊| 任职时间: 2024年12月10日| 证券从业年限: 18年
硕士。历任华安基金管理有限公司交易员、银河基金管理有限公司基金经理、国金基金管理有限公司投资经理。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任专户投资部投资经理、混合资产投资助理总监。
本期报告
高扬| 任职时间: 2026年07月25日| 证券从业年限: 10年新增经理
硕士。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。
周珊珊| 任职时间: 2024年12月10日| 证券从业年限: 18年
硕士。历任华安基金管理有限公司交易员、银河基金管理有限公司基金经理、国金基金管理有限公司投资经理。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任专户投资部投资经理、混合资产投资助理总监、权益部三级专家。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，美伊冲突为代表的地缘政治不确定性仍然扰动全球供应链与风险偏好，通胀和加息预期有所上升，这仍然是构成外围市场波动与全球流动性预期变化的核心主线。除了战争影响带来的输入性通胀，还有AI产业链上游产能不足带来的科技通胀，两者交织对全球科技产业链的短期情绪与成本预期造成阶段性压力。A股成长因子领涨，个股分化明显。
报告期内，本基金延续既定投研框架开展运作，在复杂环境中保持战略定力，动态优化持仓结构。操作上，核心仓位坚定聚焦AI科技革命受益的成长方向，沿算力等AI基础设施等核心环节，深度挖掘具备技术壁垒、商业模式清晰且估值合理的优质公司，重点覆盖人工智能、高端制造等契合全球科技趋势与国内转型升级政策的新兴成长领域。个股选择上，严格基于基本面研究，精选产业趋势中关键卡位的龙头企业，对逻辑变化标的阶段性优化，确保组合贴合产业核心趋势。
展望2026年三季度，市场对海外科技龙头资本开支持续性的质疑不会停止，从中长期来看，这是产业发展的必经阶段，我们仍然视AI科技革命为能够穿越牛熊周期、主导未来市场的核心战略主线，市场最终仍然会在震荡中前行。短期来看全球AI资本开支向推理端传导，资本开支会更加聚焦，这是短期的结构性变化。AI坚实的商业闭环仍然存在，如美国头部AI公司年度经常性收入持续增长，仍然验证了算力投入与商业回报之间的正向循环。组合后续投资将持续跟踪AI高景气板块业绩兑现，关注存储原厂扩产带来的半导体设备和整个电子板块的投资机会，挖掘AI推理端从基建向产业赋能的细分机会，以及关注全球制造业复苏链条，结合PMI走势、工业金属供需与出口链韧性，筛选优质标的。总的来说，以科技成长作为确定性底仓，同时积极关注有供给瓶颈的泛周期板块逢低布局机会，短期布局与长期视角相结合，从宏观、中观、微观三个层面出发，寻找逻辑共振的标的。
本期报告
2026年三季度，科技板块经历前期大幅上涨之后，出现明显回调。同时因韩国股市杠杆资金爆仓问题，全球科技板块风险偏好普遍降低。
本报告期，鉴于科技行业依然处于较高景气度，且从产业反馈来看具备一定持续性，所以我们继续维持较高仓位组合运作，并在市场回调过程中进一步调整组合结构。目前持仓主要以国产替代和AI基建为主，同时提升兼具高增长和相对低估值特点的非AI标的仓位比例。
展望2026年四季度，目前市场依然处于科技行业当期景气度非常强劲，与对AI长期投资持续性担忧的矛盾之中。与此同时，前期全球科技板块去杠杆带来的一轮暴跌，已经大幅降低前期板块股价过热的风险；现在的核心抓手在于观察和跟踪产业进展，能否在中长期维度提升行业投资的置信度。我们认为科技板块当期景气度和估值仍具有性价比，值得从赔率角度跟踪行业进展；同时国产替代是未来几年持续高成长的方向，相关公司仍具备“戴维斯双击”空间。我们将聚焦景气度上行的行业，寻找具备成长空间和行业竞争力的公司，力争为投资人创造超额回报。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.55%
2026Q1
82.75%
2026Q2
87.42%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资82.75%权益投资87.42%+4.67
股票82.75%股票87.42%+4.67
银行存款和结算备付金合计5.47%银行存款和结算备付金合计8.50%+3.03
固定收益投资5.17%固定收益投资3.74%-1.43
债券5.17%债券3.74%-1.43
其他资产2.40%其他资产0.34%-2.06
买入返售金融资产4.22%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
89.33%
2026Q1
80.63%
2026Q2
75.00%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计89.26%合计88.38%-0.88
制造业80.63%制造业75.00%-5.63
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业6.98%+6.98
信息传输、软件和信息技术服务业8.63%信息传输、软件和信息技术服务业6.40%-2.23
采矿业0.00%采矿业0.00%—
——水利、环境和公共设施管理业0.00%新增
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
54.31%
2026Q1
64.03%
2026Q2
62.73%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.73%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创8.93%—1中际旭创9.31%+0.38
2新易盛8.91%—2北方华创8.81%+0.14
3北方华创8.67%—3新易盛8.27%-0.64
4寒武纪8.63%退出十大4药明康德6.98%新增十大
5天孚7.77%退出十大5睿创微纳6.35%新增十大
6国际复材5.10%退出十大6思瑞浦5.16%新增十大
7拓荆4.86%退出十大7圣邦股份5.02%新增十大
8通富微电4.45%退出十大8生益4.81%新增十大
9海光信息3.40%退出十大9鹏鼎4.01%新增十大
10中微3.31%退出十大10东山精密4.01%新增十大