长信利率债债券 ：2026第二季度报告（519943）

本基金以利率债券为主要投资对象，合理控制风险，在追求本金安全的基础上谨慎投资，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的流动性以及信用水平，优化固定收益类金融工具的资产比例配置。在有效控制风险的基础上，适时调整组合久期，以获得基金资产的稳定增值，提高基金总体收益率。

中债国开行债券指数收益率*80%+银行一年期定存利率（税后）*20%

本基金为债券型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

二季度国内经济延续内外分化、结构分化的格局，出口在外需韧性支撑下保持景气，而内需修复放缓、投资走弱、地产仍在磨底，一季度财政靠前发力、二季度经济环比动能季节性回落。价格层面，PPI受油价及能化链带动阶段性回升，但涨价广谱性不足，核心通胀仍处低位温和修复。货币政策延续适度宽松，操作上更多依托结构性工具，海外央行宽松预期有所收敛。 展望三季度，经济趋势的形成尚需更多验证。地产等中长期变量仍在，内需修复的节奏和持续性有待进一步观察。随着地缘扰动缓和、能源价格回落，前期推升价格的因素趋于减弱，反内卷及产能出清政策的落实效果仍需观察，通胀或进入平台期。流动性方面，呵护流动性的取向大体延续，总量层面的空间与节奏仍需相机而定，后续政策节奏值得关注。 利率方面，二季度资金面前松后紧，收益率整体区间震荡、重心温和下移，曲线陡峭上升后趋于收敛，长端在配置盘支撑下调整空间有限，但债基久期偏高，交易结构上的风险有所累积。展望三季度，债市所处的环境总体尚可，趋势性行情仍需等待基本面与资金面的进一步明朗。供给端，三季度尤其是超长端发行相对集中，阶段性供给扰动难以完全回避，但关键点位上的配置力量仍在，对长端调整形成一定支撑。整体而言，我们对三季度债市维持中性偏积极但不失审慎的看法，倾向于认为利率更可能在区间内运行，趋势性机会仍需等待，而波段与结构性机会或不时出现。本组合将继续关注宏观、政策与供给节奏及风险偏好变化，在控制风险的基础上灵活审慎地调整久期与仓位，力争为投资者创造稳健回报与良好的投资体验。