建信新兴市场混合（QDII）：2026第三季度报告（539002）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-6.36%

日涨幅

2.0900

净值

（10-30）

近1年：+42.86%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-33.18%

-22%

-6%

10%

26%

42%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.63%	-1.53%	-2.11%	1/123优秀
近1月	-16.33%	-11.02%	-7.82%	76/123一般
近3月	-1.51%	-7.61%	-12.45%	1/118优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

建信新兴市场混合（QDII）：2026第三季度报告（539002）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.13亿份

2025Q2

4.94亿份

2025Q3

13.99亿份

2025Q4

28.32亿份

2026Q1

26.97亿份

2026Q2

47.97亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,696,588,157.62

变化

+2,100,693,425.20

+78%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

4,797,281,582.82

投资目标

通过主要投资于注册地或主要经济活动在新兴市场国家或地区的上市公司股票，在分散投资风险的同时追求基金资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在投资策略方面，将采取自上而下的资产配置与自下而上的证券选择相结合、定量研究与定性研究相结合、组合构建与风险控制相结合等多种方式进行投资组合的构建。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

摩根士丹利资本国际新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index（Net Total Return））。

本期报告

MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index）收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*5%+人民币活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金,属于中高收益/风险特征的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

房乐| 任职时间: 2024年6月18日| 证券从业年限: 15年

房乐先生，硕士。2007年8月至2009年9月任世能达企业咨询（上海）有限公司供应链咨询顾问；2009年10月至2014年5月任远策投资管理有限公司研究员、投资经理；2015年2月至2018年4月任方正证券股份有限公司分析师；2018年4月加入建信基金，历任海外投资部研究员、投资经理等职务，现任国际投资与业务发展部投资经理。2024年6月18日起任建信新兴市场优选混合型证券投资基金的基金经理。

李博涵| 任职时间: 2017年11月13日| 证券从业年限: 21年

李博涵先生，国际投资与业务发展部副总经理，硕士，加拿大籍华人。曾就职于美国联邦快递北京分公司、美国联合航空公司北京分公司、美国万事达卡国际组织北京分公司。曾任加拿大蒙特利尔银行全球资本市场投资助理、加拿大帝国商业银行全球资本市场投资顾问。2008年8月加入建信基金，历任海外投资部高级研究员兼基金经理助理、基金经理、副总经理、总经理等职务。2013年8月5日起任建信全球资源混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2020年1月10日起转型为建信富时100指数型证券投资基金（QDII），李博涵继续担任该基金的基金经理；2017年11月13日起任建信全球机遇混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2021年9月22日起转型为建信纳斯达克100指数型证券投资基金（QDII），李博涵继续担任该基金的基金经理；2017年11月13日起任建信新兴市场优选混合型证券投资基金的基金经理；2018年12月13日至2021年8月9日任建信港股通恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。

程星烨| 任职时间: 2019年12月11日| 证券从业年限: 13年

程星烨先生，国际投资与业务发展部总经理助理，硕士。曾任中国银河投资管理有限公司研究员、投资经理、中英益利资产管理股份有限公司投资经理、华安财保资产管理有限责任公司投资经理。2018年7月加入建信基金海外投资部，从事投资研究工作。2019年12月11日起任建信新兴市场优选混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

房乐| 任职时间: 2024年6月18日| 证券从业年限: 16年

李博涵| 任职时间: 2017年11月13日| 证券从业年限: 21年

李博涵先生，国际投资与业务发展部副总经理，硕士，加拿大籍华人。曾就职于美国联邦快递北京分公司、美国联合航空公司北京分公司、美国万事达卡国际组织北京分公司。曾任加拿大蒙特利尔银行全球资本市场投资助理、加拿大帝国商业银行全球资本市场投资顾问。2008年8月加入建信基金，历任海外投资部高级研究员兼基金经理助理、基金经理、副总经理、总经理等职务。2013年8月5日起任建信全球资源混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2020年1月10日起转型为建信富时100指数型证券投资基金（QDII），李博涵自2020年1月10日至2026年7月28日担任该基金的基金经理；2017年11月13日起任建信全球机遇混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2021年9月22日起转型为建信纳斯达克100指数型证券投资基金（QDII），李博涵自2021年9月22日至2026年7月28日担任该基金的基金经理；2017年11月13日起任建信新兴市场优选混合型证券投资基金的基金经理；2018年12月13日至2021年8月9日任建信港股通恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。

程星烨| 任职时间: 2019年12月11日| 证券从业年限: 14年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，新兴市场大幅上涨。MSCI新兴市场指数二季度大涨23%。一季度时曾导致市场大幅波动的地缘政治因素在二季度趋于淡化，AI及海外科技股重新成为推动市场大幅上行的主要力量。以SK海力士、三星电子等半导体公司为代表的MSCI韩国指数二季度上涨68%，成为全球市场表现最好的市场之一。企业盈利与资本开支继续向AI基础设施集中，供需缺口带动了亚太和美股AI半导体硬件产业行情继续延伸，市场行情也开始从算力、存储、光模块等向产业链上游设备公司蔓延。基于对AI产业链的深入研究，本基金在本季度继续持有海外AI科技龙头、半导体龙头，并利用期货期权等衍生工具有效管理组合的整体风险和流动性风险。

AI需求的变化是决定AI科技股走势的深层核心变量。2026年以来，Token用量及下游云厂资本开支等核心指标仍然保持较高的增速水平，北美四大云厂2026年Capex合计指引已经超过7000亿美元，同比增长约70%。2027年增速预期也在40%以上，且增量大部分继续投向AI数据中心基础设施，需求侧并未出现边际放缓。

结构上，AI推理需求逐步成为产业主导，供需紧张正向更多环节蔓延。此前市场常用“训练集群扩张”解释AI景气，但到26年二季度，越来越多数据表明，需求重心已经从一次性、脉冲式的训练建设，转向高频、长期在线的推理调用与Agentic AI负载。

同时，供给端仍然处于较为紧张状态，AI相关需求带来的产能占用也促使供给紧张从GPU/HBM、DRAM、NAND等向CPU、模拟芯片、MLCC和电源等更多环节延伸。芯片制程，封装，存储产能，高端设备等供给增长瓶颈可能延续到2027年。短期的供需失衡导致AI算力租赁价格维持较高水平，存储及各类元器件短期上涨较快。

值得注意的是，泡沫担忧总是与业绩增长如影相随。AI科技股的估值与仓位双高情况下，股票走势也分化明显。虽然AI基础设施相关公司对于本季度标普500盈利增长的贡献预计接近六成，但二季度期间AI相关股票回报离散度也创ChatGPT问世以来新高、市场交易波动显著加大。当前市场的聚焦点是AI数据中心产业链公司股价的上涨，是否已经充分反映了基本面的乐观现状，这也是6月SOX指数出现大幅波动的原因。另外全球AI主要云厂高速增长的CAPEX也引发了投资人对科技公司现金流的高度担忧，尽管云厂的营业收入和盈利持续增长，但其股价却不涨反跌。市场的分化非常明显，近期股价频繁出现“业绩好、股价调”的技术性回撤，显示海外市场在“高集中度、预期饱和”下的脆弱性。

展望三季度，在当前科技股市场集中度大幅提高，全球市场大幅波动的大环境下，我们提请投资人关注海外投资风险，谨慎投资。同时，我们也认为产业趋势仍然是决定股价中长期走势的决定性因素，AI革命的产业浪潮仍然远未结束，AI基础设施公司的业绩预计仍将保持较长时间的增长。作为基金管理人，我们认为最好的风控措施是“用合理的价格，投资伟大的公司”，尤其是那些科技创新能力全球领先，盈利质量突出的优秀公司。我们认为长期来看，AI革命仍将是未来海外市场投资的主旋律，但投资人需要警惕的是：尽管这些AI科技公司可能出现长期的盈利增长，但短期股价很难避免各种嘈杂因素的影响，股价可能出现大幅波动，我们也提示投资者注意相关风险。

本报告期本基金A净值增长率74.56%，波动率3.59%，业绩比较基准收益率21.85%，波动率1.82%。本报告期本基金C净值增长率74.42%，波动率3.59%，业绩比较基准收益率21.85%，波动率1.82%。

本期报告

2026年三季度，MSCI新兴市场指数整体下跌约-1%。韩国股市经历了剧烈去杠杆，KOSPI指数下跌超过-21%，是新兴市场下跌的主要推动力量。另外海外通胀压力持续加大，美联储9月再次开启加息进程，导致海外市场的流动性和风险偏好短期出现了边际变化。基本面方面，科技公司的经营情况在前三季度持续向好，AI模型能力快速提升，AI基础设施公司盈利大幅增长。本基金在本报告期内继续持有海外AI科技龙头、半导体龙头，并利用期货期权等衍生工具有效管理组合的整体风险和流动性风险。

展望未来，AI基础设施公司的业绩预计仍将保持较长时间的增长。2026年以来，在Agent AI的推动下，AI模型实现了从“聊天问答”向“完成复杂任务”的重大突破，为物理AI和世界模型的到来打下了坚实的基础。在应用加速普及的背景下，AI数据中心相关产业链仍然是当前AI革命最大的受益行业。AI计算芯片，存储，通信、芯片制程、AI设备均出现供不应求。产业链中最为稀缺的存储芯片产能，特别是HBM、DRAM、和eSSD产能，短期很难看到缓解迹象。

从估值和市场情绪层面看，科技板块，特别是存储板块以及韩国市场经过短期剧烈调整以后，动态PE水平相对于业绩增长速度而言并未高估。一方面，市场风险得到较大程度的释放，另一方面，较低的估值水平也代表了市场对2027年以后的行业趋势仍然充满忧虑。

产业趋势仍然是决定股价中长期走势的决定性因素，AI需求的变化是决定AI科技股走势的深层核心变量。虽然市场短期受到各类因素的扰动，我们认为AI科技龙头公司仍然值得继续持有，基金策略保持稳定。

在当前科技股市场集中度仍处于较高水平，全球市场大幅波动的大环境下，我们提请投资人关注海外投资风险，谨慎投资。同时我们也认为，作为基金管理人，最好的风控措施是“用合理的价格，投资伟大的公司”，尤其是那些科技创新能力全球领先，盈利质量突出的优秀公司。我们认为长期来看，AI革命仍将是未来海外市场投资的主旋律，但投资人需要警惕的是：尽管这些AI科技公司可能出现长期的盈利增长，但短期股价很难避免受到各种嘈杂因素的影响，股价可能出现大幅波动，我们提示投资者注意相关风险。

本报告期本基金A净值增长率-12.26%，波动率3.44%，业绩比较基准收益率-2.00%，波动率1.52%。本报告期本基金C净值增长率-12.34%，波动率3.45%，业绩比较基准收益率-2.00%，波动率1.52%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

58.20%

2025Q2

64.96%

2025Q3

57.81%

2025Q4

63.80%

2026Q1

77.50%

2026Q2

74.62%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	79.92	100.00%	合计	121.36	100.00%	—
权益投资	61.93	77.50%	权益投资	90.56	74.62%	-2.88
普通股	52.31	65.45%	普通股	70.78	58.32%	-7.13
银行存款和结算备付金合计	15.00	18.76%	银行存款和结算备付金合计	22.91	18.88%	+0.12
存托凭证	9.62	12.04%	存托凭证	19.79	16.30%	+4.26
—	—	—	基金投资	5.05	4.16%	新增
其他资产	2.99	3.74%	其他资产	2.83	2.33%	-1.41

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

韩国

中国台湾

日本

中国香港

非权益类

2026Q3

54.54%

17.81%

股票 76.46%

2026Q2

59.65%

17.51%

股票 81.60%

2026Q1

54.23%

15.41%

股票 70.97%

2025Q4

46.66%

15.22%

股票 64.99%

2025Q3

50.29%

8.70%

8.28%

股票 67.39%

2025Q2

49.84%

10.09%

股票 65.56%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	61.93	81.60%	合计	90.56	76.46%	-5.14
美国	45.27	59.65%	美国	64.59	54.54%	-5.11
韩国	13.29	17.51%	韩国	21.09	17.81%	+0.30
中国台湾	1.77	2.33%	中国台湾	2.96	2.50%	+0.17
日本	1.60	2.11%	日本	1.91	1.62%	-0.49

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

64.01%

2025Q2

64.46%

2025Q3

64.02%

2025Q4

70.29%

2026Q1

81.18%

2026Q2

76.46%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
信息技术	61.62	81.18%	信息技术	90.56	76.46%	-4.72
合计	61.93	81.60%	合计	90.56	76.46%	-5.14
电信服务	0.32	0.42%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

63.18%

2025Q2

62.39%

2025Q3

59.00%

2025Q4

64.33%

2026Q1

62.22%

2026Q2

65.02%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.02%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	台湾积体电路	US8740391003	9.68%	225,917	—	1	台湾积体电路	US8740391003	9.77%	376,441	+0.09	+150,524
2	英伟达	US67066G1040	9.38%	522,385	—	2	英伟达	US67066G1040	9.45%	727,454	+0.07	+205,069
3	SK海力士	KR7000660001	8.94%	58,198	—	3	SK海力士	KR7000660001	8.92%	119,771	-0.02	+61,573
4	三星	KR7005930003	7.80%	402,831	—	4	三星	KR7005930003	8.49%	754,128	+0.69	+351,297
5	闪迪	US80004C2008	7.16%	35,081	—	5	闪迪	US80004C2008	7.67%	77,569	+0.51	+42,488
6	博通	US11135F1012	4.18%	123,331	退出十大	6	LITE	US55024U1097	4.44%	80,432	+0.88	+34,261
7	西部数据	US9581021055	4.18%	72,868	—	7	日月光投资	US00215W1009	3.37%	1,332,184	新增十大	—
8	美光	US5951121038	3.99%	38,510	—	7	日月光投资	TW0003711008	1.02%	813,500	新增十大	—
9	LITE	US55024U1097	3.56%	46,171	—	8	美光	US5951121038	4.21%	69,508	+0.22	+30,998
10	康宁	US2193501051	3.35%	145,975	退出十大	9	西部数据	US9581021055	4.11%	159,105	-0.07	+86,237
—	—	—	—	—	—	10	阿斯麦	USN070592100	3.57%	34,667	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告无此数据

序号	基金名称	管理人	基金类型	占基金资产净值比例（%）	公允价值（人民币元）	运作方式
1	Roundhill Memory ETF	Roundhill Financial Inc	权益类	2.94%	348,660,999.97	交易型开放式
2	VanEck Semiconductor ETF	Van Eck Associates Corp	权益类	1.32%	156,257,445.09	交易型开放式

持有 0

建信新兴市场混合（QDII） ：2026第三季度报告（539002）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

建信新兴市场混合（QDII）：2026第三季度报告（539002）